Gli investitori stanno investendo ingenti somme di denaro – quasi 90 miliardi di dollari – nei fondi del mercato monetario statunitense, e lo stanno facendo in fretta. Soltanto nella prima metà di agosto, in questi fondi sono confluiti l’incredibile cifra di 88,2 miliardi di dollari.
Cosa lo guida? Semplice. I grandi player stanno scommettendo su rendimenti succosi prima che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse il mese prossimo.
I fondi del mercato monetario non sono solo il tuo conto di risparmio medio. Sono un passo avanti, detenendo liquidità e attività a breve termine come il debito pubblico.
Con la previsione di un calo dei rendimenti dei buoni del Tesoro, gli investitori istituzionali – si pensa che le grandi entità che gestiscono denaro per conto di altri – si stanno accumulando in questi fondi, sperando di ottenere tassi migliori.
Secondo EPFR, il tracker che monitora questi flussi, l’impennata di agosto è la più grande che abbiamo visto nella prima metà di qualsiasi mese da novembre dello scorso anno.
Questi investitori si stanno preparando per quello che credono sarà un calo dei tassi di interesse dall’attuale range compreso tra il 5,25% e il 5,5%. E lo stanno facendo ora perché sanno che i rendimenti dei titoli del Tesoro tendono a scendere prima e subito dopo che la Fed taglia i tassi.
Ora, se vi state chiedendo perché le persone non parcheggiano i loro soldi semplicemente in azioni o obbligazioni, la risposta è semplice. I fondi del mercato monetario sono ancora visti come una scommessa più sicura, soprattutto con il giro sulle montagne russe che ha attraversato il mercato.
L’anno scorso è stato un successo per questi fondi, con i tassi che hanno toccato il massimo degli ultimi 23 anni per combattere l’inflazione. Afflussi netti? Secondo l’EPFR, la cifra record di 1,2 trilioni di dollari. Ciò è stato alimentato dagli investitori al dettaglio, ma ora sembra che anche le grandi istituzioni stiano saltando a bordo.
Non si prevede che la Fed taglierà i tassi in un colpo solo. Gli esperti del settore prevedono un approccio più graduale, il che significa che i rendimenti sui fondi del mercato monetario diminuiranno lentamente nel tempo.
I deboli dati sull’occupazione negli Stati Uniti all’inizio di questo mese hanno causato timori di recessione, ma i dati economici più forti hanno successivamente attenuato tali preoccupazioni. Tuttavia, il mercato scommette ancora su poco meno di un intero punto percentuale di tagli entro la fine dell’anno.
Nel frattempo, il dollaro statunitense ha subito un duro colpo rispetto allo yen giapponese, ed è probabile che continui la sua discesa. Alcuni analisti ritengono che questa debolezza potrebbe persistere nei confronti di diverse valute principali fino alla fine dell’anno.
Ciò avviene dopo l’ennesimo giorno di vendite di dollari, con gli operatori in attesa di dati rivisti sulla manodopera statunitense. ING ha segnalato queste revisioni come un potenziale “rischio al ribasso” per il dollaro.
Il carry trade prevede l’assunzione di prestiti in una valuta con tassi di interesse bassi – come lo yen – e l’utilizzo di quel denaro per investire in attività ad alto rendimento altrove. È stata una strategia popolare, soprattutto con i tassi di interesse giapponesi che sono rimasti ai minimi termini.
Ma con lo yen che guadagna terreno, tali operazioni potrebbero non essere più così allettanti, il che potrebbe mantenere il dollaro sulla difensiva.