Secondo la maggioranza degli economisti intervistati, la Federal Reserve dovrebbe abbassare i tassi di interesse di appena un quarto di punto nella prossima riunione di settembre.
Quasi l'80% di loro ritiene che la Fed si accontenterà di una modesta riduzione, portando i tassi in un intervallo compreso tra il 5% e il 5,25%.
Solo pochi pensano che sia sul tavolo un taglio maggiore, e le possibilità di un aggiustamento non programmato dei tassi sono scarse, attestandosi a circa il 10%.
I politici della Fed non sono troppo entusiasti delle mosse aggressive in questo momento. Perché? Ebbene, il rapporto sull'occupazione di luglio è stato un po' deludente. Le assunzioni sono rallentate e il tasso di disoccupazione ha raggiunto il livello più alto in quasi tre anni.
Nonostante ciò, i leader della Fed, guidati da Jerome Powell, restano fedeli alle loro posizioni. Si concentrano su due cose: mantenere elevata l’occupazione e ridurre l’inflazione al target del 2%.
La Fed non ha fretta
Alcuni pezzi grossi di Wall Street, come JPMorgan Chase e Citigroup, stanno ora chiedendo un taglio dei tassi di mezzo punto il prossimo mese dopo aver visto gli ultimi dati sull’occupazione.
Gli investitori in futures sembrano essere d'accordo, scontando una riduzione totale di 100 punti base entro la fine dell'anno. Pensano che la Fed potrebbe iniziare con un taglio di 50 punti base a settembre.
Ma gli economisti non ci credono. Pensano che la Fed andrà sul sicuro con tagli più piccoli, di un quarto di punto, non solo a settembre, ma anche a novembre, dicembre e persino all’inizio del 2025.
La grande domanda che tutti si pongono: cosa sta succedendo con l'inflazione? È probabile che l'inflazione statunitense sia leggermente aumentata a luglio, ma non abbastanza da spaventare la Fed.
Si prevede che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) sia aumentato dello 0,2% da giugno. Questo piccolo aumento manterrebbe comunque il tasso di inflazione annuale su uno dei tassi più lenti dall’inizio del 2021.
Il rapporto sull’occupazione mette pressione sulla decisione di tagliare i tassi
L’allentamento dell’inflazione ha dato ai funzionari della Fed un po’ di respiro, consentendo loro di prendere in considerazione la possibilità di tagliare i tassi senza perdere l’attenzione sul mercato del lavoro.
Ma non entusiasmiamoci troppo: le assunzioni stanno rallentando e il tasso di disoccupazione continua a salire. Il rapporto sull'occupazione di luglio ha mostrato che i datori di lavoro statunitensi stanno frenando le assunzioni.
Ciò ha fatto scattare un campanello d’allarme, perché una recessione potrebbe essere all’orizzonte. Se i dati sull’IPC fossero quelli previsti, confermerebbero che l’inflazione si sta ancora dirigendo nella giusta direzione: verso il basso.
Gli economisti ritengono che potremmo assistere a un leggero rialzo dopo i valori sorprendentemente bassi di giugno, ma non c'è nulla di cui preoccuparsi troppo. Ciò potrebbe essere dovuto all’aumento dei costi dei servizi primari, esclusi gli alloggi, che la Fed tiene d’occhio.
C'è anche la possibilità che i prezzi dei beni aumentino, grazie ai costi di spedizione più alti, ma dovremo aspettare e vedere.
Nonostante tutto il recente dramma dei mercati e dell’economia, la maggior parte degli economisti (69%) ritiene che gli Stati Uniti riusciranno a evitare una recessione. Stanno scommettendo su un “atterraggio morbido”, in cui l'economia rallenta ma non crolla.
Un altro 10% ritiene che un atterraggio morbido sia possibile, ma solo se la Fed intraprenderà un’azione rapida e aggressiva. Il 22% degli intervistati ritiene che la recessione sia inevitabile.