Le stablecoin hanno mostrato uno dei loro ruoli principali durante la correzione del mercato di questa settimana. Sono serviti come strumento per parcheggiare i fondi in un asset più stabile, pur essendo pronti a comprare durante il calo.
Le stablecoin sono sopravvissute a uno dei loro giorni di picco in termini di volumi grezzi, causato da un mix di trading centralizzato e DEX, nonché dalle liquidazioni DeFi. La correzione del mercato di questa settimana si è trasformata in uno stress test per più protocolli, sia in termini di velocità delle transazioni che di mantenimento dell'ancoraggio per le stablecoin collateralizzate.
Peter Schroeder, esperto di marketing per Circle, Inc., ha sottolineato l'improvviso picco nell'utilizzo delle stablecoin il 5 agosto. Lo stress ha messo a dura prova le stablecoin collateralizzate, che hanno dovuto gestire volumi straordinari di stampe e riscatti.
Durante l'ultimo episodio di turbolenza del mercato, anche Tether (USDT) ha dovuto aumentare la propria offerta, raggiungendo un massimo di 114,7 miliardi di token. Subito dopo, l’offerta si è ridotta di 200 milioni. Anche Circle (USDC) ha aggiunto 1 miliardo di token alla sua fornitura dal 5 agosto, per gestire la crescente attività.
L’offerta di stablecoin è ora stimata tra 154 e 165 miliardi di dollari, con la maggiore influenza di USDT e USDC. I volumi di scambio per USDT sono aumentati a livelli mai visti dal picco di mercato di marzo e a livelli rivali mai visti dal mercato rialzista del 2021. Anche la dominanza di USDT è vicina alla sua media mobile di due anni, dopo che nuovi token sono entrati nel mercato. L’aumento dell’offerta di USDT è visto come una delle chiavi del rimbalzo relativamente rapido dai minimi recenti.
USDC ha anche raggiunto un volume massimo storico superiore a 24 miliardi di dollari durante il giorno più attivo, il 5 agosto. Il token doveva anche bilanciare rimborsi e coniazioni, sebbene la nuova generazione di token abbia superato i riscatti.
Nel caso di USDT, i dati on-chain hanno mostrato che il token funziona come un intervento di liquidità e si diffonde rapidamente nell’intero ecosistema crittografico. Cumberland, il fornitore di profonda liquidità crittografica, è stato tra i principali promotori dei token USDT, realizzando depositi per 95 milioni di dollari nei principali mercati centralizzati.
Ieri le stablecoin hanno registrato il maggior numero di trasferimenti in un giorno di tutti i tempi.
Solo l’USDC ha visto:
• 36 miliardi di dollari in volume
• Coniati 822 milioni di dollari
• $ 380 milioni riscattatiStress test sulle stablecoin = superato. pic.twitter.com/m3hFZ3UVWF
— Peter Schroeder (@peterschroederr) 6 agosto 2024
La turbolenza ha testato tutti i tipi di stablecoin
Non tutte le stablecoin hanno reagito allo stesso modo alle recenti turbolenze del mercato. Alcuni hanno sfruttato la volatilità per aumentare la propria offerta, mentre altri hanno fatto affidamento sui rimborsi. L'ultima crisi del mercato ha causato la riduzione dell'offerta di USDe di Ethena, ma GHO di Aave è riuscita ad espandersi del 2% nell'ultima settimana.
Anche DAI ha subito una piccola contrazione netta dell’offerta, così come la stablecoin algoritmica FRAX. Il Reserve Protocol è diventato un valore anomalo, con l'offerta di eUSD cresciuta dell'87% nell'ultima settimana. Il token è ancora di nicchia, portato da 686 portafogli, ma si è diffuso ad altri protocolli DeFi negli yield pool.
I recenti movimenti del mercato hanno inoltre rafforzato la performance dell'USDC su Base, portandolo a nuovi record dopo mesi di aumento dei volumi. L'USDC rappresentava quasi il 20% di tutti i trasferimenti di stablecoin, con oltre 500.000 portafogli attivi . Nel complesso, le stablecoin hanno visto 2,43 milioni di portafogli attivi durante l'ultimo episodio di turbolenza del mercato.
Base ha anche aiutato le stablecoin, altrimenti meno attive, ancorate all'euro, ad aumentarne l'utilizzo. L'EURC ha aumentato la sua attività, portando ad un'offerta di 40 milioni di euro, dopo essere scesa al minimo di 32 milioni di euro. Le stablecoin basate sull'euro sono più rare, ma Base sta raggiungendo utenti che potrebbero trovare il token più utile.
Le stablecoin differiscono nei loro casi d'uso
Non tutte le stablecoin vengono utilizzate allo stesso modo, soprattutto in base alla durata della detenzione. Le principali monete vengono detenute per un periodo più lungo e sono dominate dalle balene che parcheggiano la loro liquidità a lungo termine in USDT e USDC.
GUSD e BUSD, entrambe stablecoin basate sugli scambi, hanno un'esposizione più limitata alle balene. I due asset hanno congelato la loro offerta e sono per lo più limitati al commercio centralizzato.
I detentori di USDT e USDC di solito non muovono le loro monete per mesi e alcuni le detengono per più di un anno. All'estremità opposta dello spettro, le stablecoin come MKUSD e PYUSD vengono conservate per circa 30-33 giorni e utilizzate per trasferimenti a breve termine.
Il GHO di Aave viene trattenuto per 45 giorni e FRAX di solito lascia i portafogli dopo una media di 52 giorni. CRVUSD viene solitamente mantenuto per circa 100 giorni, riflettendo il suo utilizzo come token di liquidità.
Reportage criptopolita di Hristina Vasileva