Da quando la Federal Reserve ha suggerito che si potrebbe farlo alzando i tassi di interesse, tutti stanno aspettando di vedere quando inizieranno finalmente a tagliarli.
I mutuatari sono alla ricerca di sollievo, ma il presidente Jerome Powell e il suo team hanno chiarito che hanno bisogno di prove concrete che l’inflazione si stia davvero raffreddando fino al loro obiettivo del 2% prima di poter prendere in considerazione la possibilità di tagliare i tassi.
Ultimamente abbiamo visto alcuni segnali positivi: i dati sull'inflazione sembrano promettenti e il mercato del lavoro non è così surriscaldato. Ma la Fed non è ancora pronta a festeggiare. Ritengono che ci siano buone ragioni per resistere ancora un po’ prima di tagliare i tassi dall’attuale livello 5,25-5,5%.
Saltare un taglio dei tassi a luglio consentirà alla Fed di raccogliere dati più solidi. Powell ha affermato in una recente udienza al Congresso che è necessario vedere buone notizie più consistenti prima di fare una mossa.
Entro settembre avranno altre due serie di rapporti sull'inflazione e sull'occupazione. Questo tempo extra servirà a convincere alcuni funzionari che sono ancora indecisi a tagliare.
All’inizio di quest’anno, Powell e il suo team sono stati colti di sorpresa quando l’inflazione ha registrato un’impennata inaspettata, cosa che li ha portati a riconsiderare i loro piani. I primi tre mesi dell'anno hanno mostrato un nuovo aumento della pressione sui prezzi, che ha scosso la loro fiducia.
Anche se questo picco è ora visto come un inconveniente, ha reso la Fed cauta nel muoversi troppo rapidamente. Tuttavia, sembra più probabile che lo facciano a settembre.
I trader scommettono che settembre potrebbe essere il mese in cui la Fed taglierà definitivamente i tassi, dato che sarà proprio in quell'occasione che si svolgerà l'ultima riunione prima delle elezioni presidenziali. Si aspettano almeno due tagli da un quarto di punto nel 2024, ma chi lo sa?
Nel frattempo, John Williams della Fed di New York e Christopher Waller hanno lasciato intendere che si stanno avvicinando al punto in cui vogliono iniziare a tagliare i tassi.
Le condizioni lavorative si sono ammorbidite, le assunzioni non sono così forti e sempre più persone chiedono l’indennità di disoccupazione. Anche la crescita dei salari ha subito un rallentamento, il che è un altro segnale che l’inflazione si sta probabilmente attenuando.
Tuttavia, c’è ancora il timore che possa rimanere bloccato sopra il bersaglio. La Fed teme inoltre che il mercato del lavoro non si deteriori ulteriormente. Credono di poter riportare l’inflazione al livello target senza causare massicce perdite di posti di lavoro.
Ma è un equilibrio delicato e Powell dice che non vuole fare mosse affrettate. Kamala Harris sta guadagnando sostegno tra i democratici e gli operatori stanno valutando come questo sconvolgimento politico potrebbe influenzare l'economia e le decisioni della Fed.
I rendimenti delle obbligazioni sono aumentati, ponendo le basi per una serie di aste e rapporti economici questa settimana. Con l’uscita di Joe Biden dalla corsa, alcuni trader pensano che le imminenti elezioni potrebbero essere una competizione più serrata di quanto avevamo inizialmente pensato.