Arthur Hayes dice che è ora di andare long su Bitcoin

Arthur Hayes dice che è ora di andare long su Bitcoin. L'ex CEO di BitMEX, noto per il suo stile concreto, ha pubblicato un saggio intitolato "Group of Fools". In esso, Hayes spiega perché crede che Bitcoin sia destinato a crescere, grazie a vari fattori macroeconomici e alle politiche delle banche centrali.

Hayes inizia discutendo del tasso di cambio dollaro-yen, che definisce l’indicatore macroeconomico più importante. Ricorda il suo saggio precedente, “The Easy Button”, in cui suggeriva che la Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti dovesse scambiare quantità illimitate di dollari appena stampati con la Banca del Giappone (BOJ) in yen. Ciò consentirebbe alla BOJ di sostenere lo yen nei mercati forex globali.

Hayes afferma che la strategia del G7 necessita di un rinnovamento

Pur mantenendo la sua soluzione, Hayes nota che le banche centrali del Gruppo dei Sette (G7) hanno optato per un approccio diverso. Mirano a convincere il mercato che il divario del tasso di interesse tra lo yen e le altre principali valute come dollaro, euro, sterlina e dollaro canadese si ridurrà. Se il mercato credesse in questo, spingerebbe lo yen più in alto e svaluterebbe le altre valute.

Affinché questa strategia funzioni, Hayes afferma che le banche centrali del G7, tra cui la Fed, la Banca Centrale Europea (BCE), la Banca del Canada (BOC) e la Banca d’Inghilterra (BOE), devono tagliare i loro elevati tassi ufficiali. La BOJ, con il suo tasso di riferimento allo 0,1%, è in netto contrasto con questi tassi più alti del 4-5%. Hayes spiega che il differenziale del tasso di interesse tra la valuta nazionale e quella estera determina fondamentalmente i tassi di cambio.

Arthur Hayes dice che è ora di andare long su Bitcoin — *Fonte: Arthur Hayes*

Da marzo 2020 fino all’inizio del 2022, tutti hanno giocato allo stesso gioco. Il denaro veniva distribuito gratuitamente finché le persone rimanevano in casa durante la pandemia. Quando l’inflazione è aumentata, le banche centrali del G7, ad eccezione della BOJ, hanno alzato i tassi in modo aggressivo. La BOJ non ha potuto seguire l’esempio perché possiede oltre il 50% del mercato dei titoli di Stato giapponesi (JGB). Se la BOJ permettesse l’aumento dei tassi, si troverebbe ad affrontare perdite catastrofiche sulle sue partecipazioni in JGB.

L’economia globale ha un problema di JPY debole

Hayessottolinea che se Janet Yellen, da lui soprannominata “Bad Gurl Yellen”, decide di ridurre il differenziale dei tassi di interesse, l’unica opzione è che le banche centrali con tassi ufficiali elevati li taglino. Nel pensiero ortodosso della banca centrale, tagliare i tassi è positivo solo se l’inflazione è inferiore al target. Ma qual è l'obiettivo? Per qualche ragione, ogni banca centrale del G7 ha lo stesso obiettivo di inflazione del 2%, nonostante le differenze in termini di cultura, crescita, debito, dati demografici, ecc.

Hayes include il grafico qui sopra che mostra che nessuna statistica sull'inflazione pubblicata dal governo di nessun paese del G7 è inferiore all'obiettivo del 2%. Secondo lui, l’inflazione del G7 sta raggiungendo un minimo locale nell’ordine del 2-3% prima di esplodere più in alto. Nonostante ciò, la BOC e la BCE hanno tagliato i tassi questa settimana mentre l’inflazione era al di sopra del target. Hayes lo trova strano, poiché nessun disturbo finanziario richiede denaro più economico.

“La BOC ha tagliato il tasso ufficiale mentre l’inflazione è al di sopra del target”, scrive Hayes. “La Bce ha fatto lo stesso”. Il vero problema, secondo lui, è lo yen debole. Crede che Yellen abbia fermato la performance del rialzo dei tassi e ora sia concentrata sulla preservazione del sistema finanziario globale guidato dalla Pax Americana. Se lo yen non si rafforza, la Cina potrebbe svalutare lo yuan per competere con lo yen a buon mercato del Giappone, portando a una svendita dei titoli del Tesoro americano e mettendo in pericolo la Pax Americana.

È tempo di andare long su Bitcoin

Se la Fed tagliasse i tassi nella prossima riunione di giugno mentre la misura dell’inflazione è al di sopra dell’obiettivo, il tasso di cambio dollaro-yen potrebbe cambiare drasticamente. Dato il calore politico derivante dall’aumento dei prezzi, Hayes dubita che la Fed sia pronta a tagliare i tassi. Prevede che la Fed manterrà la sua rotta.

I tagli dei tassi da parte della BOC e della BCE hanno già posto le basi per movimenti significativi nel mercato delle criptovalute. Hayes inizialmente si aspettava che questi cambiamenti avvenissero intorno ad agosto durante il simposio della Fed a Jackson Hole. Tuttavia, la tendenza è chiara. Le banche centrali stanno avviando cicli di allentamento.

"Sappiamo come giocare a questo gioco", afferma Hayes. "È lo stesso gioco a cui giochiamo dal 2009, quando Satoshi ci diede Bitcoin per sconfiggere la finanza tradizionale." Consiglia di andare long su Bitcoin e altre criptovalute. Il mutevole panorama macroeconomico richiede un cambiamento nella strategia di investimento.

Hayes prevede di impiegare il suo surplus di criptovaluta liquida in investimenti di convinzione. Crede che il mercato rialzista delle criptovalute si stia risvegliando e sfiderà i banchieri centrali. "Andiamo, cazzo!" esclama.

Reportage criptopolita di Jai Hamid