Sarò sincero con voi, ragazzi. Il fantasma dell'inflazione continua a perseguitarci tutti, e non è destinato a sparire presto. Nonostante i cervelli finanziari del mondo si siano lanciati in città con strategie e previsioni di un delicato touchdown economico – il cosiddetto “atterraggio morbido” – la realtà è che l’inflazione persiste ostinatamente, rifiutandosi di cogliere il suggerimento e andarsene.
Le montagne russe infinite delle economie globali
Dopo essere state colpite a destra e a manca dalla pandemia e poi colpite dall’inflazione, le economie globali sono come pugili che cercano di restare in piedi. Abbiamo visto l'inflazione globale scendere dal suo picco, certo, ma non stappate ancora lo champagne. Con i numeri che continuano a tenere il ritmo al di sopra degli obiettivi, le banche centrali sono intrappolate in un gioco di Jenga economico, cercando di capire quando tirare il blocco successivo senza rovesciare tutto.
Immaginate i più grandi gestori di denaro del mondo, come la Banca Centrale Europea, la Federal Reserve degli Stati Uniti e la Banca d’Inghilterra, tutti in fila per modificare i tassi di interesse, sperando di aver scelto il momento giusto. Eppure, ad ogni mossa, tengono d'occhio il tabellone, sapendo bene che la torre potrebbe oscillare.
La trama si infittisce con alcuni fastidiosi indicatori che suggeriscono che gli aumenti dei prezzi potrebbero essere più un ex appiccicoso che un'avventura di una notte. Nonostante le speranze per un viaggio tranquillo, ci sono turbolenze in vista, ragazzi. Le forze economiche, come la reazione contro la globalizzazione, l’invecchiamento della popolazione e il compito erculeo di affrontare il cambiamento climatico, sono tutte in fila per mantenere i prezzi al limite.
Ma ehi, non sono tutti cieli cupi. L’economia globale ha ancora un po’ di coraggio. Grazie a una certa resilienza, soprattutto nella seconda metà dello scorso anno, c’è stata una spinta sufficiente dalla spesa e dai miglioramenti dell’offerta per far andare avanti lo spettacolo. E non dimentichiamoci che i prezzi dell’energia e delle materie prime prendono un effetto calmante, nonostante il mondo sembri crollare a causa del dramma geopolitico.
I meteorologi stanno proteggendo le loro scommesse sulla crescita globale, fissandola a un ritmo decente per i prossimi due anni. Ma, come sempre, ci sono jolly come gli Stati Uniti e la Cina, per non parlare dell’Eurozona che cerca di scrollarsi di dosso i postumi delle sfide del 2023.
Cavalcare le onde del cambiamento
Veniamo ora al piatto forte di questo banchetto: affrontare l’inflazione a testa alta. Con il calo dei prezzi delle materie prime e dell'energia, si potrebbe pensare che la situazione sia a posto. Ma no, le banche centrali stanno camminando sul filo del rasoio, cercando di reprimere l’inflazione senza trasformare l’economia in un incendio nel cassonetto.
La politica monetaria è stata la bacchetta magica agitata per evitare che l’inflazione aumentasse vertiginosamente. Il trucco? Convincere tutti che le banche fanno sul serio, impedendo il decollo di una spirale salari-prezzi. Nel frattempo, gli sforzi globali volti a stringere i cordoni della borsa hanno intaccato la domanda di energia, contribuendo a mitigare l’inflazione.
Ma ecco il bello: proprio quando pensi di aver capito tutto, l’economia lancia una palla curva. Esiste un delicato equilibrio tra stringere la cinghia troppo presto e lasciare che l’inflazione si scateni. E con settori come l’edilizia che mostrano segni di stress, è chiaro che trovare il momento giusto per cambiare marcia è più un’arte che una scienza.
Per quanto riguarda gli Stati Uniti e l’Eurozona, è la storia di due strategie. Gli Stati Uniti devono tenere d’occhio l’inflazione guidata dalla domanda, mentre l’Eurozona lotta con le conseguenze dell’impennata dei prezzi dell’energia.
Ma aspetta, c'è di più. Il lato fiscale delle cose è tutto un altro campo di battaglia. Con i livelli del debito pubblico che raggiungono nuovi livelli massimi grazie alle recenti crisi globali, la pressione è forte per ridurre i deficit senza frenare la crescita.
I mercati emergenti, nel frattempo, stanno mostrando forza, riprendendosi più forte del previsto. Tuttavia, poiché le politiche divergono, c’è il rischio di sconvolgere il carrello delle mele con oscillazioni valutarie e fughe di capitali.
Così il gioco è fatto. L’inflazione è ancora l’ospite indesiderato della festa, e per affrontarla ci vorrà qualcosa di più che un pio desiderio. È una danza complessa tra politica monetaria, prudenza fiscale e cooperazione internazionale. Allacciatevi le cinture, ragazzi. Sarà un viaggio accidentato.