Questa settimana, l’economia americana è stata come un puzzle a cui mancano metà dei suoi pezzi: confuso, frustrante e lasciando tutti confusi su come dovrebbe essere il quadro generale. Febbraio ha portato un insieme contrastante di segnali economici, dipingendo un quadro che è chiaro come il fango. Da un lato, i consumatori statunitensi camminano sulla buona strada, con il loro ottimismo sull’economia in aumento per il terzo mese consecutivo, secondo l’ultimo sondaggio dell’Università del Michigan. Questo miglioramento del sentiment, ora attestato a 79,6, è un cenno alla resilienza dell'economia, che ha registrato un rimbalzo di circa il 30% da novembre. Eppure, grattando sotto la superficie, il quadro roseo inizia a svanire. Quindi scompattiamolo.
Una rete intricata di indicatori economici statunitensi
Proprio quando pensavi che fosse sicuro aprire il tuo portafoglio, i rapporti sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI) e sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) sono entrati in azione, suggerendo che l’inflazione non è ancora pronta a lasciare la festa. L'indice PPI di gennaio ha lasciato intendere la tendenza ostinata dell'inflazione, che è aumentata più del previsto e ha messo in difficoltà la Federal Reserve. Il dilemma? Tagliare o non tagliare i tassi di interesse a fronte del riaccendersi delle pressioni inflazionistiche. Nel frattempo, i prezzi al consumo a gennaio hanno raccontato una storia simile, superando le previsioni e smorzando le speranze di un allentamento dell’inflazione.
Tuttavia, il mercato azionario è sembrato respingere queste preoccupazioni, chiudendo a un livello record. Gli investitori, alimentati da un cocktail di entusiasmo per l’intelligenza artificiale e robusti profitti aziendali, indossano occhiali rosa e vedono le prospettive economiche con sfumature di ottimismo mai viste in due anni. In tutta questa situazione, i consumatori hanno fatto eco alla fiducia in un futuro migliore, convinti che il rallentamento dell’inflazione e il vigore del mercato del lavoro siano destinati a durare.
Mercato del lavoro: le crepe sotto la superficie
Ma non stapperò ancora lo champagne. Il mercato del lavoro, pur sfoggiando un sorriso smagliante con l'impressionante aumento di posti di lavoro di gennaio, non è tutto ciò che sembra. Osservando i dati molto da vicino, mi sono reso conto che c’è stata una riduzione delle ore lavorate, un calo dell’occupazione a tempo pieno e un blocco delle assunzioni in settori come la ristorazione. È lecito ritenere che la vivacità del mercato del lavoro possa essere dovuta a tempo prestato.
Ora parliamo dell'inflazione: ancora l'elefante nella stanza. Nonostante le speranze di moderazione, il rialzo superiore alle attese del rapporto CPI invia un messaggio chiaro: l'inflazione è ostinatamente aggrappata. Aggiungete a ciò l'aumento dei tassi di insolvenza delle carte di credito e avrete la ricetta per l'ansia economica.
Facendo eco a questo sentimento, il capo economista americano di Citi ritiene che dobbiamo dire addio al sogno di un atterraggio morbido, prevedendo una recessione in un futuro non così lontano. Quindi sì, i dati potrebbero essere esteriormente brillanti, ma sicuramente nascondono una moltitudine di peccati: elevata disoccupazione, spesa al consumo stagnante e l’ombra incombente dell’inflazione.
La presa sempre più stretta esercitata dall'aumento dei tassi di interesse e dai cauti piani di investimento presentano un quadro tutt'altro che roseo per la futura crescita delle imprese negli Stati Uniti . L’economia attuale, d’altro canto, presenta una storia diversa, fatta di cautela e ricalibrazione, nonostante il fatto che l’impennata dell’S&P 500 possa implicare il contrario.