Il mercato delle criptovalute, sempre pieno di sorprese, ci ha recentemente regalato un altro grattacapo. La scorsa settimana, mentre gli Stati Uniti hanno abbracciato con entusiasmo i tanto attesi ETF spot su Bitcoin, gli afflussi nei prodotti di investimento in criptovalute sono saliti oltre il miliardo di dollari. Degno di nota? Sì, ma non da record.
Con il debutto di questi ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, la scena degli investimenti era in fermento. Secondo un rapporto di CoinShares, l’afflusso ha raggiunto quasi 1,2 miliardi di dollari la scorsa settimana. Questa cifra è più che dimezzata dell'afflusso totale di 2,2 miliardi di dollari registrato durante l'intero 2023. Tuttavia, questo numero apparentemente colossale è inferiore al massimo storico raggiunto nell'ottobre 2021, quando gli afflussi hanno raggiunto circa 1,5 miliardi di dollari in concomitanza con il lancio di Bitcoin di ProShares. ETF strategico (BITO).
Afflussi di ETF Bitcoin: risultati contrastanti
Immergendosi più in profondità, i dettagli dipingono un quadro più sfumato. Il Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale , recentemente trasformato in un ETF, la scorsa settimana ha registrato deflussi netti significativi per un totale di 579 milioni di dollari. Sembra che gli investitori siano scettici riguardo alla struttura tariffaria più elevata del fondo, pari all'1,5%, rispetto ai suoi concorrenti. Questo scetticismo potrebbe portare nel tempo a un graduale deflusso degli investimenti da GBTC.
Nonostante non abbiano superato alcun record, gli afflussi di ETF della scorsa settimana sono riusciti a superare i volumi degli scambi, raggiungendo l'incredibile cifra di 17,5 miliardi di dollari. James Butterfill di CoinShares ha sottolineato che questi volumi rappresentano un enorme 90% dei volumi di scambi giornalieri degli scambi fidati in un venerdì particolarmente attivo: un aumento insolito dal tipico 2% al 10%.
I fondi Bitcoin di Bitwise, Fidelity e BlackRock hanno guidato il gruppo negli afflussi iniziali. Il loro fascino ha messo in ombra anche i consistenti volumi di scambi di GBTC, che rappresentavano la metà dei 4,5 miliardi di dollari di volumi di scambi di ETF spot su Bitcoin l'11 gennaio. Tuttavia, è da notare che gli afflussi negli Stati Uniti hanno fatto impallidire quelli in Canada ed Europa, dove gli ETF spot su Bitcoin hanno fatto impallidire sul mercato dal 2021.
Trading a breve termine vs. holding a lungo termine
Una parte significativa dell’attività di trading del primo giorno negli ETF Bitcoin sembra essere di natura a breve termine. Sumit Roy, analista senior di ETF.com, ha descritto i 655 milioni di dollari di flussi netti del primo giorno come alquanto “deludenti” considerati i volumi di scambi di 4,5 miliardi di dollari. Ha suggerito che l’impatto reale di queste operazioni potrebbe essere maggiore, poiché i dati attuali potrebbero non catturare completamente tutte le partecipazioni overnight.
Nel frattempo, iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock si è comportato in modo interessante, superando lo stesso Bitcoin sin dal suo lancio. Nonostante il calo del 10,2% di Bitcoin da quando gli ETF sono stati lanciati, IBIT ha registrato perdite leggermente inferiori, pari all'8,9%. Questa sovraperformance relativa potrebbe indicare una crescente preferenza degli investitori per gli ETF Bitcoin rispetto alle partecipazioni dirette in Bitcoin.
Nel contesto più ampio, questi recenti sviluppi nel mercato degli ETF Bitcoin sono un classico caso di aspettative rispetto alla realtà. Da un lato, l’entusiasmo attorno al lancio di questi ETF era palpabile, ma gli afflussi effettivi, sebbene sostanziali, non sono stati all’altezza delle aspettative. Ci ricorda che nel mondo volatile delle criptovalute, anche gli eventi più attesi possono avere esiti imprevedibili.
In conclusione, mentre l’introduzione degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha segnato una pietra miliare significativa per gli investimenti in criptovalute, gli afflussi iniziali, sebbene robusti, non sono riusciti a creare un nuovo benchmark. Questo scenario sottolinea la natura imprevedibile del mercato delle criptovalute e i diversi sentimenti degli investitori che lo guidano. Mentre la polvere si deposita su questa ondata iniziale di entusiasmo, sarà interessante vedere come si comporteranno questi ETF nel lungo periodo e se riusciranno a sostenere l’interesse degli investitori nel panorama delle criptovalute in continua evoluzione.