Un recente rapporto di Bloomberg ha rivelato che un gruppo di ex dirigenti di Citigroup aveva introdotto un'offerta di investimento chiamata ricevute di deposito di Bitcoin (BTC) (BTC DR).
Questi titoli, garantiti dalla più grande criptovaluta sul mercato, vengono posizionati come alternativa agli Exchange Traded Fund (ETF) spot di Bitcoin che richiedono l’approvazione delle autorità di regolamentazione statunitensi.
La startup dietro questa iniziativa, Receipts Depositary Corporation (RDC), prevede di emettere le prime ricevute di deposito di Bitcoin a investitori istituzionali globali qualificati, fornendo loro un modo conveniente e regolamentato per ottenere esposizione a BTC.
Ricevute di deposito Bitcoin vs ETF Bitcoin
Le ricevute di deposito di Bitcoin, introdotte da Receipts Depositary Corporation, offrono differenze distinte rispetto agli ETF spot su Bitcoin.
Mentre le speculazioni sull'approvazione o sul rifiuto degli ETF Bitcoin si intensificano, l'offerta di RDC mira a "aggirare" la necessità di approvazione normativa e fornire una distinta opportunità di investimento. Gli ETF su BTC richiedono l'approvazione degli organismi di regolamentazione, come la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
Al contrario, i DR BTC sono posizionati come titoli che non richiedono una benedizione normativa. RDC sostiene che la sua offerta rientra nelle transazioni esenti da registrazione ai sensi del Securities Act del 1933.
Un’altra differenza fondamentale risiede nella struttura proprietaria. Gli ETF su BTC in genere garantiscono agli investitori la proprietà indiretta di Bitcoin attraverso azioni o quote dell'ETF, che possono essere riscattate in contanti. I DR BTC, tuttavia, forniscono agli investitori istituzionali un modo per possedere titoli basati su Bitcoin.
Anche l’infrastruttura del mercato distingue le due opzioni di investimento. Gli ETF Bitcoin operano nell'ambito stabilito dell'infrastruttura del mercato degli ETF, coinvolgendo partecipanti autorizzati, meccanismi di creazione e riscatto e quotazione su borse regolamentate.
D'altro canto, i DR BTC sfruttano l'infrastruttura del mercato regolamentato dagli Stati Uniti e vengono liquidati attraverso il Depository Trust Co. Questo canale di mercato familiare fornisce agli investitori istituzionali l'accesso ai titoli BTC.
Affrontare le esitazioni istituzionali
Per quanto riguarda la struttura degli investimenti, gli ETF Bitcoin funzionano come fondi che investono direttamente in BTC, con l'obiettivo di tracciare il prezzo della criptovaluta e offrire agli investitori esposizione alla sua performance.
I DR BTC, al contrario, assomigliano alle ricevute di deposito americane (ADR) e rappresentano la proprietà di titoli esteri, in questo caso BTC. Questa struttura consente alle istituzioni di detenere indirettamente BTC attraverso i titoli senza partecipare direttamente al mercato delle criptovalute.
Inoltre, gli ETF Bitcoin hanno generato una significativa anticipazione del mercato, con aspettative di maggiore liquidità e legittimità per il mercato delle criptovalute.
I DR di BTC, come offerta complementare, mirano ad affrontare le preoccupazioni istituzionali sulla detenzione diretta di BTC. La struttura della ricevuta di deposito può attrarre le istituzioni che cercano strumenti di investimento regolamentati e familiari all’interno dell’ecosistema degli asset digitali.
Secondo il rapporto, Broadridge Corporate Issuer Solutions fungerà da agente di trasferimento per garantire un'offerta solida e sicura. Allo stesso tempo, la Anchorage Digital Bank National Association gestirà la custodia del Bitcoin sottostante.
Ricevute di deposito per favorire l’adozione istituzionale nel 2024?
Diogo Mónica, co-fondatore e presidente di Anchorage Digital, ritiene che l'introduzione di standard di mercato come i certificati di deposito nell'ecosistema degli asset digitali sarà una tendenza significativa nel 2024.
Molte istituzioni tradizionali desiderano un’esposizione diretta a BTC, ma rimangono in disparte a causa delle incertezze normative. Secondo Mónica, le ricevute di deposito in Bitcoin “colmano questo divario, fornendo alle istituzioni il meglio di entrambi i mondi”.
Combinando gli standard tradizionali del mercato finanziario con l'ecosistema degli asset digitali, RDC mira a fornire agli investitori istituzionali un'esposizione diretta a BTC, superando le sfide associate all'infrastruttura del mercato crittografico e alle incertezze normative.
Mentre il settore attende con impazienza le decisioni normative sugli ETF su BTC, l’emergere delle ricevute di deposito di Bitcoin offre un’interessante alternativa per le istituzioni che cercano di partecipare al crescente mercato delle criptovalute.
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