Con l’avvicinarsi della tanto attesa scadenza per le richieste degli ETF su Bitcoin, crescono le aspettative che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sia pronta ad approvare gli ETF spot su Bitcoin.
Tuttavia, l'esperto di ETF di Bloomberg, Erich Balchunas, ha fatto luce su un potenziale problema , rivelando che la SEC probabilmente richiederà un linguaggio chiaro per quanto riguarda le creazioni di soli contanti e un accordo firmato con un partecipante autorizzato (AP).
La conversione GBTC di Grayscale potrebbe influenzare o ostacolare la decisione della SEC?
In un recente post su X (ex Twitter), Balchunas suggerisce che mentre Grayscale, uno dei più grandi gestori di criptovalute al mondo, ha già soddisfatto questi requisiti, il suo vantaggio esistente in termini di asset incorporati e volume potrebbe rappresentare una sfida per la SEC in termini di asset incorporati e volume. mantenendo una “parità di condizioni”.
Secondo Balchunas, la preoccupazione principale della SEC è garantire una concorrenza leale tra tutti gli emittenti qualificati. Di conseguenza, la commissione potrebbe considerare ingiusta la potenziale conversione da parte di Grayscale del suo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un ETF a causa del vantaggio sostanziale che avrebbe fin dall'inizio.
Balchunas sottolinea che con 20 miliardi di dollari di asset incorporati e un volume incorporato giornaliero di 150 milioni di dollari, GBTC si classificherebbe immediatamente tra l’1% più ricco di tutti gli ETF.
Secondo l’esperto dell’ETF, questa situazione pone la SEC in una posizione delicata, poiché l’approvazione del GBTC potrebbe rischiare di diventare un “ kingmaker ”, sbilanciando la corsa a favore di un singolo partecipante.
Gli ETF Bitcoin solo contanti offrono vantaggi?
Balchunas chiarisce inoltre che includere un linguaggio chiaro sulle creazioni solo in contanti nelle richieste di ETF Bitcoin potrebbe non renderle meno attraenti per gli investitori.
Un vantaggio fondamentale è che i trust concedenti, come GBTC, non sono soggetti a tassazione a livello di fondo, eliminando una preoccupazione significativa. Inoltre, esaminando i circa 450 ETF esclusivamente in contanti già sul mercato, i loro spread e i rapporti premio/sconto sembrano rientrare in intervalli ragionevoli.
Nel complesso, la SEC deve affrontare la sfida di garantire l’equità considerando i potenziali vantaggi che alcuni emittenti potrebbero possedere in termini di asset incorporati e volume degli scambi.
La SEC mira a stabilire condizioni di parità per tutti gli emittenti di ETF partecipanti richiedendo un linguaggio chiaro sulle creazioni esclusivamente in contanti e accordi firmati con i partecipanti autorizzati.
Tuttavia, dato il suo sostanziale vantaggio di mercato, la commissione deve valutare attentamente l’impatto dell’approvazione del GBTC.
In definitiva, la decisione della SEC modellerà in modo significativo il panorama competitivo del mercato degli ETF Bitcoin e dei suoi partecipanti, influenzando potenzialmente il successo di attori affermati come Grayscale e pesi massimi del settore come BlackRock e Fidelity.
Attualmente, il prezzo del Bitcoin è pari a 42.800 dollari, riflettendo un modesto aumento dello 0,6% nelle ultime 24 ore. Tuttavia, negli ultimi sette giorni, la principale criptovaluta ha registrato un calo dei prezzi del 2,3%.
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