Nel panorama in continua evoluzione dei mercati finanziari, lo scontro tra i quadri normativi tradizionali e il fiorente regno delle criptovalute ha raggiunto nuove vette. Al centro di questo conflitto c’è una divergenza di opinioni tra BlackRock, il più grande gestore patrimoniale del mondo, e la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
Il pomo della discordia? Il trattamento disparato dei futures sulle criptovalute e degli Exchange Traded Funds (ETF) a pronti nell’ambito della regolamentazione. BlackRock sostiene che l'attuale quadro normativo, che impone un onere maggiore ai futures sulle criptovalute, potrebbe ostacolare una più ampia adozione di questi strumenti finanziari.
BlackRock mette in discussione la distinzione della SEC tra i veicoli di investimento in criptovalute
BlackRock ha sostenuto che la Securities and Exchange Commission non ha alcun motivo ragionevole per trattare in modo differenziato le richieste di fondi negoziati in borsa per criptovalute spot e criptofuture.
Il piano di BlackRock per un ETF spot su Ether (ETH), denominato "iShares Ethereum Trust", è venuto ufficialmente alla luce il 9 novembre, dopo che Nasdaq ha presentato il modulo di richiesta 19b-4 alla SEC per conto dell'azienda.
Giovedì ha segnato la registrazione dell'iShares Ethereum Trust da parte di BlackRock come trust statutario del Delaware. Il prezzo di Ethereum è aumentato l'ultima volta del 9,18% a circa 2.062,8 dollari, il livello più alto da aprile. Bitcoin, la criptovaluta più grande, è salita del 2,56% a 36.553 dollari, rimanendo vicino al massimo di 18 mesi.
BlackRock ha registrato un trust bitcoin utilizzando la stessa procedura all'inizio di quest'anno e una settimana dopo ha presentato una domanda alla SEC riguardante l'introduzione di un ETF bitcoin spot.
BlackRock ha espresso preoccupazione nella sua domanda in merito alla gestione da parte della SEC degli ETF spot sulle criptovalute, sostenendo che l'agenzia respinge costantemente queste richieste sulla base di un'errata differenziazione normativa tra ETF spot e futures.
Dato che la Commissione ha approvato gli ETF che offrono esposizione ai futures sull’ETH, i cui prezzi sono a loro volta basati sul mercato spot dell’ETH sottostante, lo Sponsor ritiene che la Commissione debba approvare anche gli ETP che offrono esposizione all’ETH spot.
Roccia nera
Anche se la SEC deve ancora accettare una singola richiesta di ETF crittografici spot, ha approvato una serie di ETF futures crittografici.
La Securities Commission ha affermato che ciò è dovuto al fatto che gli ETF sui futures sulle criptovalute presumibilmente hanno una maggiore regolamentazione/tutela dei consumatori ai sensi della legge del 1940 rispetto alla legge del 1933, che copre solo gli ETF sulle criptovalute spot.
Inoltre, la SEC sembra preferire accordi di regolamentazione e monitoraggio rispetto al mercato dei futures sugli asset digitali del Chicago Mercantile Exchange (CME).
Tuttavia, BlackRock sostiene che la preferenza della SEC per la legge del 1940 è irrilevante in questo caso poiché impone "alcune restrizioni sugli ETF e sugli sponsor degli ETF" piuttosto che sulle attività sottostanti degli ETF.
In particolare, nessuna di queste restrizioni riguarda le attività sottostanti di un ETF, siano essi futures ETH o ETH spot, o i mercati da cui deriva il prezzo di tali attività, sia il mercato dei futures ETH CME o i mercati ETH spot.
Di conseguenza, lo Sponsor ritiene che la distinzione tra la registrazione di ETF futures su ETH ai sensi della legge del 1940 e la registrazione di ETP ETH spot ai sensi della legge del 1933 non presenti alcuna differenza nel contesto delle proposte di ETP basati su ETH.
Roccia nera
A causa di queste argomentazioni e dell'opinione dell'azienda, la SEC non ha alcun motivo logico per respingere la richiesta secondo la sua attuale linea di pensiero.
BlackRock è fiduciosa che la SEC approverà il suo ETF Spot BTC entro gennaio 2024
Secondo il giornalista di FOX Business Charles Gasparino, BlackRock è convinto che la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti approverà la sua richiesta per un exchange-traded fund bitcoin entro gennaio 2024.
Gasparino ha affermato su X (in precedenza Twitter) che BlackRock, che controlla asset per 8,5 trilioni di dollari, è “sempre più fiducioso” nell’imminente approvazione. A ottobre, un ex dirigente di BlackRock aveva previsto che l'approvazione di un ETF avrebbe portato 200 miliardi di dollari sui mercati dei bitcoin, consentendo al prezzo della criptovaluta più importante del mondo di raggiungere i 330.000 dollari.
Secondo gli analisti più importanti, la SEC dovrebbe prendere una decisione su dodici ETF entro il 17 novembre, creando una finestra di otto giorni per la decisione. James Seyffart ed Eric Balchunas di Bloomberg, che sono esperti sulle prossime approvazioni spot degli ETF bitcoin, hanno indicato che le decisioni sarebbero avvenute presto.
Anche se non otterranno l'approvazione entro il Ringraziamento, gli esperti ritengono che saranno disponibili nel 2024: "Crediamo ancora che ci sia una probabilità del 90% di approvazione entro il 10 gennaio", ha affermato il gruppo.
La SEC potrebbe anche affrontare conseguenze legali se vietasse gli ETF crittografici, e alcuni esperti ritengono che il regolatore dei mercati prenderebbe una mossa generale su numerose richieste di ETF piuttosto che perseguire ciascuna questione separatamente.