Vi siete mai chiesti perché la Fed sembra avere un'avversione per le stablecoin? Un pensiero inquietante per gli appassionati di criptovalute: è chiaro che la Federal Reserve ha le sue riserve.
Una recente esplorazione della questione ha portato alla luce intriganti confronti tra le stablecoin apparentemente resilienti e gli antichi fondi del mercato monetario, suggerendo che questi asset digitali contemporanei potrebbero, in effetti, essere il tallone d’Achille della nostra struttura finanziaria.
Stablecoin: il nuovo volto della vulnerabilità finanziaria?
Le stablecoin, salutate da molti come il prossimo passo nell'evoluzione dell'ecosistema finanziario, mirano a unire i vantaggi delle criptovalute con la stabilità delle tradizionali valute fiat.
Tuttavia, una ricerca condotta dalle banche della Federal Reserve di Boston e New York ha recentemente analizzato il comportamento degli investitori durante i tumultuosi eventi del 2022-2023.
Le scoperte? Un déjà vu inquietante. Gli echi inquietanti degli investitori che si affollano verso la sicurezza, ricordano le onde turbolente durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008 e la pandemia senza precedenti di COVID-19 del 2020.
Lo studio ha portato alla luce un punto sensibile per le stablecoin, un valore di “break-the-buck”, che si aggira intorno a 0,99 dollari. Appena un centesimo al di sotto dell’agognata soglia di 1,00 dollari, questa soglia sembrava mandare ondate di panico tra gli investitori.
Le preoccupazioni che l’ancoraggio potesse essere perso irrimediabilmente hanno portato a una corsa frenetica, rispecchiando i punti di non ritorno della precedente crisi finanziaria.
Il lato oscuro dei diversi modelli di stablecoin
Le stablecoin, sebbene pubblicizzate con un nome generico, non sono create uguali. Alcune stablecoin, come Tether, hanno robuste riserve come spina dorsale.
Al contrario, le monete algoritmiche come TerraUSD operano senza cuscinetti finanziari così robusti. Potrebbe essere questo il difetto fatale che ha portato alla caduta senza tante cerimonie di TerraUSD nel 2022? È un pensiero su cui vale la pena riflettere.
Inoltre, il rapporto della Federal Reserve mette in luce la suscettibilità delle stablecoin. Non sono solo soggetti agli effetti a catena del caos più ampio del mercato delle criptovalute, ma sono ugualmente a rischio di eventi di stress unici adattati al loro design. È questa dualità di vulnerabilità che li rende una potenziale polveriera.
Se la storia ci ha insegnato qualcosa, è che i sistemi finanziari sono reti delicate e intricate. Un disturbo in un nodo può avere ripercussioni in lungo e in largo, un effetto farfalla di proporzioni economiche.
È qui che entra in gioco l'apprensione della Fed nei confronti delle stablecoin. L’idea stessa che le stablecoin possano essere il domino che innesca un collasso finanziario a cascata è sufficiente a far venire i brividi lungo la schiena di qualsiasi economista.
È essenziale fare un passo indietro e vedere la situazione da una prospettiva più ampia. L'ascesa delle stablecoin dimostra la continua evoluzione del mondo finanziario e la nostra incessante ricerca di sistemi migliori e più efficienti. Ma ogni innovazione comporta una serie di sfide.
Le stablecoin potrebbero essere la parola d’ordine oggi, ma le loro vulnerabilità intrinseche non possono e non devono essere trascurate. Abbracciarli senza cautela sarebbe come costruire un grattacielo su fondamenta traballanti.
È questo potenziale di instabilità a livello di sistema che probabilmente tiene svegli la notte quelli della Federal Reserve. Le stablecoin, pur promettendo, portano sul tavolo una serie di sfide che stiamo ancora cercando di comprendere appieno.
In un mondo in cui gli ingranaggi dell’economia devono continuare a girare senza intoppi, il controllo da parte della Fed di questi asset digitali sembra non solo giustificato ma essenziale.
Il punto è che, sebbene le stablecoin offrano uno sguardo allettante su un potenziale sistema finanziario futuro, è chiaro che le loro vulnerabilità devono essere risolte.