Mentre la maggior parte di Wall Street sembra aver sviluppato un’improvvisa infatuazione per il termine “tokenizzazione”, c’è da chiedersi: questa ritrovata passione è sincera o semplicemente un’altra tendenza sovrastimata? Dopotutto, entusiasmo ed esecuzione sono due cose molto diverse.
Il curioso caso degli appassionati di token
Andando oltre i comunicati stampa e le dichiarazioni pubbliche, ci sono prove innegabili che l’élite di Wall Street sta stimolando e spingendo l’idea della tokenizzazione. La recente mossa di Citi di consentire alla clientela più ricca di convertire i propri ingenti depositi in token è una testimonianza di questa tendenza in crescita.
I principali attori, da JPMorgan a BlackRock, stanno investendo denaro in iniziative di tokenizzazione o ricercando come digitalizzare asset tradizionali come le obbligazioni.
Tuttavia, è essenziale eliminare il gergo. La tokenizzazione non è una magia arcana. Fondamentalmente, comporta la creazione di una controparte digitale, o “token”, per una risorsa fisica.
Questo token, esistente su una blockchain, può incapsulare una moltitudine di dettagli, dai record di proprietà alla cronologia delle transazioni. E anche se ad alcuni questo potrebbe sembrare rivoluzionario, altri non possono fare a meno di mettere in dubbio la sua effettiva utilità.
Fuoco di paglia o futuro?
Il mondo della tecnologia è noto per le sue ossessioni fugaci. Alcune innovazioni, come la sfortunata mania degli NFT, bruciano intensamente e svaniscono altrettanto rapidamente.
Altri, come Internet, rimodellano il tessuto stesso della società. La tokenizzazione, nonostante il suo fascino attuale, ha ancora molto da dimostrare se vuole essere catalogata con quest'ultima.
Non è sufficiente che alcuni nomi influenti si impegnino nella tokenizzazione. La vera misura del successo risiede nell’adozione diffusa. Le recenti statistiche non sono affatto incoraggianti: 500 milioni di dollari in obbligazioni digitali emesse nell’anno precedente a metà settembre.
Se si confronta questo con il valore di 5,3 trilioni di dollari di obbligazioni statunitensi circolate fino all’agosto dello stesso anno, la tokenizzazione sembra una goccia in un vasto oceano.
Ma non è solo una questione di numeri. L'applicazione nel mondo reale e i vantaggi tangibili contano. Prendiamo ad esempio il caso di Franklin Templeton.
Con 1,4 trilioni di dollari in gestione, hanno trovato utile tokenizzare un fondo del mercato monetario. I benefici? Attività amministrative semplificate, con la blockchain che elimina la necessità di più aggiornamenti dei record delle transazioni.
Un’altra azienda, Hamilton Lane, con il suo portafoglio da 820 miliardi di dollari, ha avviato fondi tokenizzati per soddisfare il pubblico di investitori esperti di tecnologia, evitando la tradizionale esperienza di portafoglio puramente digitale.
Tuttavia, non si può ignorare l’elefante nella stanza: il termine “blockchain” porta ancora lo stigma del regno crittografico, spesso volatile. Convincere i tradizionalisti che i token non sono sinonimo del mondo imprevedibile delle criptovalute rimane un compito arduo.
Ulteriori sfide si profilano enormi. Costruire un’infrastruttura per la tokenizzazione non è facile come premere un interruttore. Per effettuare la transizione, i gestori patrimoniali necessitano di un ecosistema completo, completo di portafogli digitali, chiarezza normativa e un quadro solido.
L'outsourcing potrebbe essere una soluzione temporanea, ma difficilmente sostenibile.
La tokenizzazione è solo fumo e specchi?
Nonostante il brusio, c'è una chiara disparità tra retorica e realtà. I relativamente pochi accordi di tokenizzazione sul mercato indicano, nella migliore delle ipotesi, un’accoglienza tiepida.
Inoltre, è indicativa l’esitazione dei gestori di fondi ad intraprendere il processo esaustivo di creazione di titoli digitali quando i metodi tradizionali funzionano bene.
Mentre ci troviamo a questo bivio, la frenesia della tokenizzazione di Wall Street potrebbe sembrare promettente per alcuni, ma è ancora lontana dal diventare mainstream.
Solo il tempo dirà se si tratta di una vera rivoluzione o semplicemente di un'altra tendenza fugace nell'orizzonte finanziario. E anche se Wall Street potrebbe essere desiderosa di saltare sul carro, deve ancora dimostrare se vale la pena intraprendere questo viaggio o solo un'altra deviazione.