Qualcosa sta succedendo sotto la superficie delle banche statunitensi, ed è più intricato di quanto sembri. Anche se queste istituzioni finanziarie sembrano essere in via di guarigione dopo il crollo della Silicon Valley Bank quattro mesi fa, si appoggiano pesantemente ai finanziamenti del governo.
Una facciata sana smentisce una preoccupazione urgente: nonostante i robusti prezzi delle azioni e gli utili positivi del secondo trimestre, le banche regionali non possono rinunciare alla loro dipendenza dall'aiuto dello zio Sam.
La stampella del sostegno federale
L'ancora di salvezza fondamentale per queste banche statunitensi proviene dalle Federal Home Loan Banks (FHLB), un gruppo di 11 istituti di credito regionali sponsorizzati dal governo. Questi stabilimenti non sono piccoli avannotti; se colpissero i pattini, è probabile che Washington si precipiterebbe in soccorso.
I dati dell'Office of Finance FHLB hanno rivelato che le banche e le unioni di credito statunitensi avevano prestiti per un totale di 880 miliardi di dollari in circolazione alla chiusura di giugno, per gentile concessione di questi istituti di credito.
In confronto al record di $ 1 trilione di prestiti FHLB visto alla fine del primo trimestre, questo potrebbe sembrare un sollievo. Ma non festeggiamo ancora. Rispetto alla fine del 2021, questa cifra rappresenta un aumento superiore al 150%.
Il capo del San Francisco FHLB, Teresa Bazemore, ha affermato che il loro ruolo è stato quello di stabilizzare il sistema, suggerendo che questo livello di supporto persisterà finché i tassi di interesse lo faranno.
Tuttavia, la rete è stata criticata per aver presumibilmente favorito l'assunzione di rischi a causa della sponsorizzazione del governo. Questo controllo si è intensificato in seguito al fallimento di SVB e Signature Bank, entrambi mutuatari della rete.
Affidamento inquietante nonostante l'apparenza di forza
Le banche statunitensi non sono obbligate a rivelare ai loro investitori l'entità del loro prestito da FHLB. Tuttavia, durante la recente stagione degli utili, alcune banche hanno ostentato la loro capacità di rimborsare i prestiti FHLB come simbolo di solidità fiscale.
Prendi, ad esempio, l'Alleanza occidentale. Il suo amministratore delegato, Kenneth Vecchione, ha sottolineato con orgoglio la riuscita riduzione della dipendenza dai prestiti FHLB ad alto costo. Una storia di successo simile arriva da Citizens Financial, che ha ridotto i suoi prestiti FHLB di quasi il 60% nel secondo trimestre.
Nonostante tali esempi, una pletora di banche, alcune delle quali hanno registrato un crollo del prezzo delle azioni all'inizio di quest'anno, sono riuscite a ridurre la loro dipendenza da questo finanziamento solo di un pizzico.
Un'altra ancora di salvezza per i prestiti è arrivata dalla Federal Reserve, che ha lanciato un programma di prestiti che consente alle banche di scambiare titoli a lungo termine di prim'ordine con un prestito in contanti di 12 mesi. L'utilizzo di questa struttura continua a salire, raggiungendo un nuovo massimo storico con una somma totale presa in prestito di $ 105 miliardi.
Ciò che lascia perplessi è la dicotomia tra la continua dipendenza da questi supporti finanziari e lo stato esteriormente più sano del settore bancario.
L'analista della banca CFRA Research Alexander Yokum ha espresso sorpresa per il fatto che i saldi del programma di assistenza speciale della Fed non siano diminuiti nonostante la stabilizzazione del settore.
Prendi Comerica come esempio, con $ 13,5 miliardi di anticipi FHLB alla fine del secondo trimestre. Questo è il 15% delle attività complessive di Comerica, una cifra che si attesta al triplo della media dei suoi pari. Questa banca ha impegnato il 98% delle sue partecipazioni in titoli ad altri istituti di credito, inclusa la Fed.
La stranezza di tutto ciò diventa ancora più evidente se si considera che le azioni di Comerica sono rimbalzate del 65% dal minimo di inizio maggio. Durante una telefonata con gli analisti, il capo di Comerica ha proclamato la "forte posizione di liquidità" della banca e ha rivelato di aver rimborsato "anticipi FHLB in scadenza".