L'inflazione negli Stati Uniti, una preoccupazione persistente nell'ultimo anno, è stata notevolmente domata, con i tassi che sono scesi al 3% a giugno, presentando un netto contrasto con altre economie avanzate alle prese con cifre di inflazione elevate.
Gli ultimi rapporti hanno innescato un calo del dollaro, mostrando anche l'efficace gestione delle pressioni sui prezzi da parte della Federal Reserve.
Un contrasto con le tendenze globali
Con l'arrivo dei numeri di giugno, il panorama economico degli Stati Uniti è nettamente diverso da quello di economie come il Regno Unito , dove la Banca d'Inghilterra sta combattendo contro un tasso di inflazione dell'8,7%.
Gli indici azionari americani sono saliti al loro picco in 15 mesi, il rendimento dei Treasury è sceso al minimo di due settimane e l'indice del dollaro USA è sceso al minimo in oltre un anno.
Allo stesso tempo, l'aumento annuale dell'indice dei prezzi al consumo è decelerato dal 4% di maggio al 3% di giugno, rappresentando il tasso di inflazione più basso da marzo 2021 e al di sotto del previsto 3,1%.
Come osserva Bill Adams, capo economista di Comerica Bank, questo è un segnale di ripresa dopo un grave periodo di inflazione che ha ostacolato il potere d'acquisto dei consumatori.
Il tasso di inflazione principale si sta avvicinando all'obiettivo del 2% della Fed dopo aver toccato oltre il 9% lo scorso anno. Tuttavia, l'inflazione core, esclusi i costi imprevedibili di cibo ed energia, è rimasta ostinata, rafforzando la convinzione che la banca centrale statunitense potrebbe aver bisogno di un ulteriore aumento dei tassi di interesse.
Analisi delle implicazioni economiche
Nonostante il calo dell'inflazione complessiva, l'IPC core è diminuito solo modestamente dal 5,3% al 4,8% di giugno. "È probabile che ciò significhi ancora un altro aumento dei tassi di interesse", suggerisce Torsten Slok, capo economista di Apollo Global Management.
La Fed ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento da quasi zero all'inizio del 2022 a un intervallo compreso tra il 5 e il 5,25%, dimostrando il suo impegno a tenere sotto controllo l'inflazione.
Sophia Drossos, economista di Point72 Asset Management, si aspetta un altro aumento dei tassi questo mese, ma riconosce che il percorso in avanti per la Fed è incerto.
I recenti dati sul mercato del lavoro che suggeriscono un potenziale raffreddamento economico e il tasso di inflazione ridotto potrebbero indurre la Fed a rivalutare la propria strategia.
Contrariamente alla Federal Reserve che si avvicina alla fine del suo programma di inasprimento monetario, la Banca d'Inghilterra e la Banca centrale europea si stanno preparando per molti altri aumenti dei tassi.
Sulla base dei mercati dei futures, la Banca d'Inghilterra dovrebbe alzare il suo tasso di riferimento di circa un punto percentuale a poco più del 6% entro l'inizio del 2024, mentre la BCE prevede di implementare un aumento di circa mezzo punto percentuale quest'anno.
Il moderato tasso di inflazione è una notizia positiva per i consumatori statunitensi, il cui potere finanziario e budget mensili sono stati messi a dura prova dagli incessanti aumenti dei prezzi negli ultimi due anni.
Come mostra il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di giugno, l'inflazione annua negli Stati Uniti è scesa al 3%, un calo significativo rispetto al 9,1% di giugno dello scorso anno.
Tuttavia, nonostante il raffreddamento dell'inflazione sottostante, la Fed potrebbe continuare ad alzare i tassi alla prossima riunione. Sebbene il tasso core del 4,8% mostri che gli sforzi della Fed per combattere l'inflazione stanno dando i suoi frutti, è ancora ben al di sopra dell'obiettivo desiderato del 2%.
Per raggiungere questo obiettivo, è probabile che la banca centrale continui ad aumentare i tassi di interesse e questo mese è previsto un altro aumento di un quarto di punto.