In una recente newsletter, la società di trading di criptovalute con sede a Singapore QCP Capital ha sollevato la questione se l'introduzione di un exchange-traded fund (ETF) di Bitcoin possa portare a una manipolazione dei prezzi da parte delle istituzioni, in modo simile a quanto è accaduto nel mercato dell'oro. Il deposito dell'ETF bitcoin spot da parte di BlackRock e di molti altri giganti istituzionali ha creato molta euforia nel mercato, ma il problema della manipolazione non è stato affrontato molto.
Secondo QCP Capital, "Proprio come BTC, l'oro è visto come un concorrente del dollaro, soprattutto da quando Nixon ha rimosso il dollaro dal gold standard nel 1971. Avere il pieno controllo dell'oro consente alle istituzioni di difendere il dollaro, specialmente se hanno vari interessi acquisiti nella protezione del biglietto verde.
Web3 Watch – 10 luglio 23
È fuori! In questa edizione trattiamo:
1/ ETF Bitcoin Spot vs Oro
Spot ETF.
Mentre aspettiamo gli ETF spot su BTC, esaminiamo il lancio degli ETF spot sull'oro e il loro impatto sul prezzo dell'oro.
— QCP Capital (@QCPCapital) 10 luglio 2023
La storia della manipolazione di Gold
Sebbene la dichiarazione di cui sopra rappresenti la prospettiva di QCP Capital, è importante notare che le discussioni sulla manipolazione del prezzo dell'oro esistono da molti anni tra gli investitori. Molti analisti ritengono che la manipolazione nel mercato dell'oro sia una realtà.
Gli analisti sostengono che le principali istituzioni finanziarie hanno la capacità di influenzare il prezzo dell'oro e, dato il potenziale di profitto, sarebbero motivate a impegnarsi in tali pratiche. Sebbene i metodi specifici di manipolazione possano essere complessi e intenzionalmente opachi, la comprensione del meccanismo generale fa luce sulle preoccupazioni sollevate dal QCP.
Il rapporto evidenzia la manipolazione storica dei prezzi dell'oro e l'influenza che le istituzioni hanno esercitato sul mercato dall'introduzione degli ETF e delle azioni sull'oro nel 2003 e nel 2004:
I mercati dell'oro sono stati anche oggetto di manipolazione da parte di malintenzionati nelle istituzioni nel corso degli anni, dopo che gli ETF e le azioni sull'oro sono stati rilasciati dal 2003 e dal 2004.
Rileva che il mercato dell'oro ha registrato un aumento significativo del prezzo di oltre il 500% dal 2003 al 2011, dopo l'approvazione del primo ETF sull'oro, seguito da un crollo di circa il 50%. Successivamente, i prezzi dell'oro sono rimasti soppressi in un movimento laterale per circa sette anni, prima che una nuova corsa al rialzo portasse il prezzo dell'oro a un nuovo massimo storico nell'agosto 2020.
"Da quando il ~ 90% è aumentato dal 2018 al 2020, il prezzo dell'oro è stato instabile e non è riuscito a superare il livello di resistenza 2k, negli ultimi 3 anni, rendendolo un investimento piuttosto mediocre negli ultimi anni", aggiunge QCP.
Sorprendentemente, il rapporto sottolinea anche casi specifici di manipolazione del prezzo dell'oro da parte delle istituzioni. Menziona che gli ex trader della Deutsche Bank sono stati condannati nel 2020 per aver tentato di manipolare i prezzi dell'oro e dell'argento dal 2008 al 2013.
Inoltre, il "boss dell'oro" di JP Morgan è stato condannato l'anno scorso per frode, tentata manipolazione dei prezzi e spoofing in uno schema pluriennale di manipolazione del mercato che coinvolgeva contratti future su metalli preziosi che duravano da oltre otto anni.
Un altro metodo comune di manipolazione del prezzo dell'oro coinvolge le bullion bank, che spesso detengono solo una frazione dell'oro che vendono. Sebbene le banche possano affermare di detenere il 10% dell'oro, alcune stime suggeriscono che il numero effettivo potrebbe essere inferiore all'1%. Ciò è possibile perché gli acquirenti in genere conservano l'oro nella banca in cui è stato acquistato, facendo affidamento su una rappresentazione cartacea della proprietà. Questo sistema di riserva frazionaria crea un'opportunità di manipolazione.
Implicazioni per Bitcoin
Data la manipolazione storica nel mercato dell'oro, QCP ha sollevato preoccupazioni circa il potenziale per le istituzioni di manipolare il prezzo del Bitcoin attraverso l'introduzione di ETF. Se gli investitori istituzionali con risorse e influenza significative dovessero entrare nel mercato dei Bitcoin tramite ETF, esiste la possibilità che possano esercitare il controllo e potenzialmente manipolare il prezzo a proprio vantaggio. QCP conclude:
A seguito di un ETF spot BTC, aspettiamo di vedere se ci sarà un'azione di prezzo simile nell'asset e mosse simili da parte delle istituzioni in futuro.
Una nota dell'autore:
A differenza dell'oro, Bitcoin ha la possibilità di creare trasparenza sulle attuali partecipazioni in BTC tramite la tecnologia blockchain. A questo proposito, gli ostacoli alla manipolazione di Bitcoin "cartacei" sono probabilmente molto più elevati per le istituzioni.
Va anche notato che gli ETF costituiscono solo una parte del mercato dell'oro, insieme a innumerevoli altri prodotti (probabilmente più adatti alla manipolazione). Inoltre, secondo alcuni esperti, il prezzo dell'oro è manipolato dalle banche centrali di tutto il mondo che stanno accumulando oro da sole, cosa che lo distingue anche dal Bitcoin.
Altrettanto importante è che Bitcoin ha un'offerta fissa e un tasso di emissione che è scolpito nella pietra dal codice, mentre i minatori d'oro (sotto la pressione dei governi) possono controllare la quantità di nuova offerta. Pertanto, un confronto tra Bitcoin e oro senza rilevare differenze fondamentali sembra errato.
Al momento della stampa, il prezzo del Bitcoin si attestava a 30.222$, rimanendo nel range di trading delle ultime due settimane.
