I campanelli d'allarme economici stanno suonando forte nelle orecchie delle principali istituzioni finanziarie. HSBC Asset Management, una divisione della più grande banca europea, avverte che gli Stati Uniti sono pronti a precipitare in una recessione prima della fine di quest'anno.
Non solo, ma questa recessione fiscale, suggerisce, potrebbe essere un precursore di una più ampia recessione europea nel 2024.
Rosso lampeggiante: avvisi di recessione da HSBC
Una voce di spicco di HSBC, Joseph Little, Global Chief Strategist, dipinge un quadro preoccupante di un'economia che si trova su un terreno precario.
Secondo Little, mentre parti dell'economia hanno mostrato resilienza, c'è un rischio crescente di recessione. Ciò è particolarmente evidente nel graduale insinuarsi delle insolvenze aziendali e in un notevole calo degli utili.
In mezzo a queste tendenze preoccupanti, Little trova un lato positivo. HSBC prevede che il recente periodo di alta inflazione si moderi rapidamente, creando spazio per i responsabili politici per ridurre i tassi di interesse.
Questa rimane una previsione intrigante, considerando la posizione aggressiva dei banchieri centrali e l'inflazione persistente, in particolare al suo livello core.
Nonostante questi fattori, HSBC prevede che la Federal Reserve statunitense taglierà i tassi di interesse prima della fine del 2023.
Si prevede che la Banca centrale europea e la Banca d'Inghilterra seguiranno l'esempio nel prossimo anno. In particolare, la Fed ha recentemente sospeso il suo ciclo di inasprimento monetario a giugno, ma ha accennato ad altri due potenziali aumenti quest'anno.
La sfera di cristallo della recessione: un'eco degli anni '90?
Little osserva che se l'inflazione rimane ostinatamente al di sopra dell'obiettivo in numerose economie, i banchieri centrali si ritroveranno con le mani legate dal taglio dei tassi. Pertanto, diventa fondamentale che una recessione non colpisca troppo presto, causando deflazione.
Facendo parallelismi con la storia, Little suggerisce che l'imminente recessione potrebbe rispecchiare quella dei primi anni '90, con un calo stimato del PIL dell'1-2%.
L'imminente recessione, secondo HSBC, presenterebbe una prospettiva di mercato difficile e volatile. Le ragioni di questa prospettiva sono duplici. In primo luogo, c'è il rapido inasprimento delle condizioni finanziarie che porta a una flessione del ciclo del credito. In secondo luogo, i mercati non sembrano anticipare una visione del mondo pessimista.
L'imminente recessione, Little mette in guardia, potrebbe non essere abbastanza potente da stanare tutte le pressioni inflazionistiche dal sistema.
Di conseguenza, le economie sviluppate potrebbero dover affrontare nel tempo tassi di inflazione e di interesse più elevati. HSBC, pertanto, mantiene un atteggiamento cauto nei confronti del rischio e della ciclicità dei portafogli.
Nel frattempo, mentre la Cina si riprende da anni di severi protocolli Covid-19, HSBC considera gli elevati livelli di risparmio interno come un potenziale catalizzatore della domanda. Inoltre, le misure fiscali del governo cinese potrebbero favorire l'occupazione.
L'inflazione relativamente bassa in Cina implica la possibilità di un ulteriore allentamento monetario e una crescita del PIL superiore al modesto obiettivo del governo del 5%.
A parte la Cina, l'India è vista come un'altra storia di crescita per il 2023. L'economia indiana ha mostrato una robusta ripresa dalla pandemia, stimolata dall'aumento della spesa dei consumatori e da un forte settore dei servizi.
Questa previsione arriva nel mezzo di recenti dibattiti sulla capacità degli Stati Uniti di evitare un'imminente recessione. Janet Yellen, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti, condivide una visione ottimistica secondo cui l'economia rimane solida nonostante l'incertezza.
Tuttavia, la previsione di HSBC di un'imminente recessione potrebbe cambiare la narrativa economica nei prossimi mesi, annunciando una nuova era di turbolenze finanziarie globali.