La Federal Reserve ha condotto una battaglia continua contro l'inflazione, con gli ultimi 14 mesi che hanno visto un rapido aumento dei tassi di interesse di riferimento, il ritmo più veloce di inasprimento in 40 anni. Questo cambio di paradigma ha portato l'intervallo obiettivo al 5%-5,25% e sebbene i tassi di inflazione siano scesi dal 7% al 4,2%, permane l'incertezza sulla possibilità che la Fed sospenderà gli aumenti dei tassi di interesse il prossimo mese.
Il governatore della Fed Philip Jefferson e il presidente della Fed di St. Louis James Bullard hanno espresso preoccupazione per gli attuali tassi di inflazione, evidenziando i recenti progressi sull'inflazione core come "cattive notizie". Nonostante l'obiettivo della Fed di un'inflazione del 2%, i prezzi al consumo core sono aumentati del 5,5% ad aprile dopo un aumento del 5,6% a marzo. Jefferson, che il presidente Joe Biden ha nominato prossimo vicepresidente della Fed, doveva fornire una posizione chiara su una possibile pausa nei rialzi dei tassi.
Sia Jefferson che Bullard concordano sul fatto che i pieni effetti del rapido inasprimento sono ancora in vista. Bullard, che è stato tra i primi a sostenere forti aumenti dei tassi a metà del 2021, trova "incoraggiante" la stabilizzazione delle aspettative di inflazione vicino all'obiettivo del 2% della Fed e ritiene che le prospettive di una continua disinflazione siano "abbastanza buone".
Cambiare obiettivi e prospettive future
Anche il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha lasciato intendere che i rialzi dei tassi potrebbero essere finiti per un po'. Con l'attuale tasso obiettivo sui Fed funds ai massimi dall'estate del 2007, il mercato finanziario ritiene che la Fed manterrà la linea sui rialzi dei tassi almeno per il resto dell'anno.
L'obiettivo di inflazione della Fed al 2% è in vigore da anni, inizialmente impostato per evitare la deflazione in caso di ulteriori recessioni economiche. Tuttavia, questo obiettivo deve ancora essere raggiunto, con il tasso di inflazione annualizzato inferiore al 2% in sette anni tra il 2010 e il 2020.
Un potenziale cambiamento nella politica potrebbe comportare la modifica dell'obiettivo di inflazione. Alcuni esperti ritengono che un'inflazione più elevata darebbe alla Federal Reserve più opzioni per combattere future recessioni e rallentamenti. Tuttavia, le azioni della Fed avevano bisogno di maggiore efficacia nel frenare l'inflazione e rallentare l'economia, lasciando i consumatori alle prese con prezzi più alti.
Le attuali stime della Fed suggeriscono che l'inflazione sarà intorno al livello del 3% il prossimo anno e forse fino al 2025. I consumatori dovranno adattarsi, mentre la Fed starà a guardare per vedere come se la caveranno. Rimane la questione se la Fed si sentirà in controllo dell'economia, anche se non può compensare tutto il denaro iniettato nel sistema durante la pandemia.
In conclusione, la battaglia della Federal Reserve contro l'inflazione e gli sforzi per stabilizzare i tassi di interesse hanno portato a un cambio di paradigma nella politica monetaria. Mentre la Fed naviga in questo scenario difficile, il futuro dei tassi di interesse, degli obiettivi di inflazione e dell'economia in generale rimane incerto.
**I contenuti dell'articolo sono stati in parte ispirati da un recente rapporto di Reuters.