Una metrica cruciale che valuta l'utilizzo della leva finanziaria nel mercato dei bitcoin (BTC) è in calo, indicando una potenziale diminuzione della futura volatilità dei prezzi. Il rapporto di leva finanziaria stimato, calcolato dividendo il valore in dollari bloccato in contratti futures perpetui aperti attivi per il numero totale di monete detenute dagli scambi di derivati, ha raggiunto il suo punto più basso dal 20 dicembre 2021, a 0,195 mercoledì, secondo i dati della società di analisi CryptoQuant. Il rapporto si è dimezzato da ottobre, il che significa una significativa riduzione dell'utilizzo della leva finanziaria per amplificare i rendimenti.
Minore sensibilità all'attività del mercato dei derivati
Con altri fattori che rimangono costanti, un rapporto decrescente suggerisce una minore sensibilità del mercato spot all'attività del mercato dei derivati. Ciò potrebbe significare che episodi di fluttuazioni estreme dei prezzi indotte dalla liquidazione, come quelle osservate mercoledì, potrebbero diventare meno frequenti.
I perpetui, contratti future senza scadenza, utilizzano un meccanismo di tasso di finanziamento per mantenere i prezzi ancorati al prezzo di mercato spot. La leva finanziaria consente agli utenti di aprire posizioni che superano i loro depositi sullo scambio, rendendoli suscettibili di liquidazioni: liquidazione forzata di posizioni lunghe rialziste o corte ribassiste a causa della carenza di margini. Le liquidazioni di massa possono comportare un aumento della volatilità del mercato.
La diminuzione della volatilità dei prezzi dei bitcoin potrebbe attrarre una maggiore partecipazione al mercato delle criptovalute.
Il rapporto di leva finanziaria stimato è costantemente in calo da quando FTX, fondata da Sam Bankman-Fried, è fallita all'inizio di novembre. Lo scambio era rinomato per il suo prodotto di futures perpetui, che offriva una leva finanziaria fino a 20 volte la garanzia fornita dai trader.
Il continuo calo del rapporto di leva finanziaria indica che il mercato spot ha guidato il rally del 75% di Bitcoin dall'inizio dell'anno. Si ritiene comunemente che il mercato spot rappresenti gli investitori a lungo termine, mentre i derivati si rivolgono a istituzioni e trader/speculatori sofisticati.