La First Republic Bank, una banca con sede a San Francisco, ha stata una delle banche più colpite dall'attuale turbolenza finanziaria che sta investendo il settore bancario statunitense.
Il sistema bancario sta affrontando una crisi di redditività che potrebbe portare a una crisi di solvibilità, che ha innescato una massiccia svendita da parte degli investitori. Tuttavia, la banca ha ricevuto un'ancora di salvezza tanto necessaria dopo che il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha annunciato la disponibilità del governo a fornire ulteriore sostegno ai piccoli istituti di credito, se necessario.
Il giro sulle montagne russe della First Republic Bank
La First Republic Bank è stata sulle montagne russe nelle ultime settimane mentre il sistema bancario statunitense affronta una crisi di redditività che potrebbe innescare una crisi di solvibilità.
Le azioni della banca sono diminuite di circa l'85% questo mese poiché gli investitori si sono riposizionati e hanno cercato sicurezza nel mercato azionario. Il crollo della Silicon Valley Bank ha segnato l'inizio del riposizionamento da parte degli investitori, alla ricerca di sicurezza in settori percepiti come più resilienti alle recessioni economiche, come alimentare, farmaceutico e delle telecomunicazioni.
La garanzia del governo degli Stati Uniti è stata un'ancora di salvezza cruciale per la First Republic Bank. L'intervento della Yellen è stato progettato per rafforzare la fiducia nel sistema bancario dopo più di una settimana di turbolenze, iniziate con il crollo della Silicon Valley Bank.
L'assicurazione di Yellen è stata un sollievo per gli investitori, portando a un rally negli istituti di credito statunitensi, con le azioni della First Republic Bank che sono aumentate di quasi il 30% per chiudere a $ 15,77 per azione a New York.
La più ampia crisi bancaria negli Stati Uniti
Sebbene l'intervento della Yellen abbia contribuito a rafforzare la fiducia nel sistema bancario, i problemi che interessano le istituzioni più piccole sono tutt'altro che risolti.
Un'ancora di salvezza da 30 miliardi di dollari messa insieme dagli amministratori delegati delle banche di Wall Street inizialmente non era riuscita ad arrestare la precedente forte svendita delle azioni della First Republic Bank.
Le recenti turbolenze finanziarie si sono estese oltre i problemi del sistema bancario, con cali a due cifre in banche come Deutsche Bank AG o la francese Societe Generale SA che riflettono l'impatto sugli utili se l'attività di prestito si restringe.
I problemi che affliggono il settore pesano anche sulle banche centrali che decidono se procedere con un aumento dei tassi di un quarto di punto o rinunciare a un aumento per aiutare a stabilizzare il sistema finanziario.
La crisi di redditività del sistema bancario statunitense potrebbe trasformarsi in una crisi di solvibilità, determinando un sostanziale impulso al restringimento delle condizioni finanziarie.
Gli investitori evitano le società con alti livelli di leva finanziaria e volatilità azionaria e abbandonano le azioni che schermano molto i dividendi e i riacquisti.
Stanno riconsiderando la loro esposizione al rischio e cercando sicurezza nel mercato azionario mentre i timori di un inasprimento delle condizioni finanziarie che portano a una recessione incombono.
La crisi di redditività del sistema bancario potrebbe trasformarsi in una crisi di solvibilità, determinando un sostanziale impulso al restringimento delle condizioni finanziarie. La volatilità del mercato azionario non è ancora vicina ai livelli visti la scorsa settimana, con l'indice Cboe VIX scambiato a 23.
Tuttavia, la volatilità implicita per gli indici azionari e gli ETF statunitensi rimane piuttosto tesa, secondo McElligot, mentre il cosiddetto indice VVIX, che misura la volatilità della volatilità, ha mostrato la domanda per la copertura del rischio di coda. L'oro è stato brevemente scambiato sopra i $ 2.000 mentre gli investitori cercano porti sicuri per resistere a qualsiasi tempesta in arrivo.
Anche i fondi del mercato monetario hanno attirato i maggiori afflussi da marzo 2020 nella settimana fino al 22 marzo, con oltre 300 miliardi di dollari trasferiti in contanti nel corso dell'ultimo mese, secondo una nota della Bank of America che cita i dati EPFR Global.