Con Bitcoin (BTC) in calo del 72% dal suo massimo storico, il mercato globale delle criptovalute sembrava essere un disastro per tutto il terzo trimestre; tuttavia, gli indicatori a lungo termine indicavano un mercato in maturazione.
Mentre il terzo trimestre del 2022 si avvicina alla fine, l'analisi on-chain per la criptovaluta principale per capitalizzazione di mercato ha presentato un quadro scoraggiante. La bandiera di Bitcoin è spesso svettata in alto nello spazio piuttosto volatile a causa della sua riserva di valore e della narrativa di copertura dell'inflazione.
La chiusura del 50% di guadagni di BTC nel terzo trimestre del 2021 aveva attratto investitori e trader verso la rete come le api al miele. Tuttavia, lo stesso non si può dire per il terzo trimestre di quest'anno.
Un recente rapporto di Messari ha evidenziato come l'ultimo crollo del mercato sia stato un "rompicapo narrativo e un controllo della realtà" per Bitcoin.
La narrativa sulla copertura dell'inflazione di Bitcoin è morta?
Nel momento in cui scriviamo, il ritorno sull'investimento (ROI) di Bitcoin rispetto a USD negli ultimi tre mesi era del -10%, mentre il suo ROI annuale rispetto a USD era del 53,38%. I bassi ROI a breve e lungo termine hanno mostrato che gli HODLer BTC sia a breve che a lungo termine stavano subendo una perdita netta.
Il grafico delle onde e dei prezzi di BTC HODL mostra che i detentori a breve termine (meno di sei mesi) erano al minimo pluriennale e possedevano solo il 23% dell'offerta di Bitcoin, al 31 agosto.
Un aumento dei detentori a breve termine è generalmente considerato un segnale macro-rialzista e di solito si verifica intorno ai guadagni di prezzo. Tuttavia, è stato interessante notare che l'ATH di BTC del novembre 2021 non ha attratto tanti nuovi investitori molto probabilmente a causa di fattori macro ambientali.
Inoltre, i rendimenti negativi di BTC e lo slancio dei prezzi all'intervallo inferiore a $ 30.000 da giugno hanno annullato la sua copertura dall'inflazione e la narrativa della riserva di valore.
Per molti sul mercato, i rendimenti negativi di BTC significano che la sua narrativa di copertura dell'inflazione è morta, mentre per altri come Michael Saylor di MicroStrategy, i prezzi bassi di Bitcoin sono solo un'altra opportunità per acquistare il calo.
Perdita di vitalità della rete
Dopo aver raggiunto il massimo storico di $ 69.000, il prezzo di BTC ha registrato un calo di oltre il 70% in un ambiente macro privo di rischi.
Un confronto tra BTC e Nasdaq 100 ha rivelato che il prezzo di Bitcoin è stato simile a quello di un'equità tecnologica statunitense ad alto beta, annullando così la sua narrativa sulla riserva di valore.
Durante questo trimestre, la correlazione media tra BTC e Nasdaq 100 è stata di 0,6 poiché l'inflazione e gli aumenti dei tassi hanno dominato la narrativa, mentre BTC era meno correlato al debito. È interessante notare, tuttavia, che l'oro digitale (BTC) e l'oro fisico erano molto meno correlati con una correlazione media di 0,2.
In aggiunta a questo, gli indirizzi finanziati e gli indirizzi attivi di BTC hanno visto una crescita piuttosto rallentata durante il terzo trimestre. Gli indirizzi finanziati sono cresciuti solo dell'1,1% rispetto al 2,5% nel secondo trimestre 2022, mentre gli indirizzi attivi giornalieri medi sono diminuiti del 4% rispetto al secondo trimestre 2022.
Qualche speranza per il futuro?
Nonostante i rendimenti negativi e BTC abbia quasi perso la sua narrativa di copertura dell'inflazione, la volatilità realizzata della moneta ha avuto una tendenza al ribasso poiché il prezzo ha registrato un graduale recupero nel terzo trimestre. La minore volatilità per l'asset principale ha comportato una riduzione delle liquidazioni per il più ampio mercato delle criptovalute.
La volatilità media di 30 giorni ad agosto è stata del 60% rispetto a oltre l'80% di giugno. Al contrario, le liquidazioni lunghe totali ad agosto sono state di $ 5 miliardi, meno della metà di quelle di giugno, mentre anche le liquidazioni corte sono state significativamente inferiori.
Tutto sommato, mentre la volatilità di BTC è stata bassa per tutto il terzo trimestre, l'asset deve ancora "maturare" per uno spettro di rischio inferiore. Detto questo, l'indebolimento delle narrazioni rialziste di BTC ha avuto un impatto anche sul più ampio mercato delle criptovalute, con il sentimento che tende maggiormente al ribasso per gli asset digitali.
Il post What Bitcoin Losing its Inflation Hedge Narrative significa per il mercato delle criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .