Mercato ribassista: c'è già stato un bel "risciacquo" del mercato degli operatori con fondamenti infondati. Ecco come sopravviveranno i protocolli rimanenti, secondo Diane Dai , co-fondatrice di DODO .
Quando i mercati ribassisti colpiscono, il gioco si fa duro. Ma, per quanto disastrosi possano essere, i mercati ribassisti spesso portano a innovazioni importanti, indipendentemente dal settore in cui si trovano. Il mercato ribassista che attualmente imperversa nella DeFi non fa eccezione. Se la storia deve ripetersi, sta arrivando un'ondata di innovazione. Quindi la domanda è questa: quali progetti risuoneranno nella prossima era dell'innovazione della DeFi e quali no?
A partire dalla seconda parte di quella domanda, la prova sembra essere nel budino. I progetti che hanno guidato il ciclo di hype precedente l'attuale mercato ribassista non hanno apportato grandi innovazioni al livello tecnologico di DeFi. Invece, si sono concentrati sulla creazione di flussi di cassa con una tokenomica sovraccaricata. Si può quindi affermare che i progetti attualmente più colpiti dal mercato ribassista sono responsabili del terribile stato dell'innovazione nella DeFi.
Bear Market Blues
Il mercato ribassista di oggi, come tutti i mercati ribassisti, è arrivato a separare il grano dalla pula. Come abbiamo visto con Terra , i progetti senza una solida base tecnica saranno i primi a partire.
Per determinare quali piattaforme dureranno – e come sarà il futuro della DeFi – dobbiamo notare quali progetti si concentrano meno sulla nuova tokenomica e tornare a innovare a livello tecnologico. Abbiamo bisogno di una migliore infrastruttura DeFi e di creatori che la costruiranno.
DeFi 1.0: il boom della liquidità
L'ultima grande ondata di profonda innovazione tecnica nella DeFi si è verificata nel 2020.
L'introduzione del modello di liquidità peer-to-pool ha introdotto un meccanismo per accumulare liquidità su Ethereum. Ciò ha sostituito i costosi e inefficienti meccanismi di abbinamento delle controparti che in precedenza erano la norma sui DEX. Ciò ha portato alla creazione di AMM di Uniswap, nonché al design del pool di prestito di Compound e AAVE.
Tuttavia, questo modello peer-to-pool fa molto affidamento su grandi quantità di liquidità per funzionare. Di conseguenza, i costruttori di DeFi hanno tratto ispirazione da modelli di prodotto che sfruttavano l'economia dei token per servire il prodotto. Ciò includeva il meccanismo di trading minerario di FCoin Exchange. Lo scambio centralizzato lo ha introdotto nel 2019 per premiare gli utenti con token per ogni transazione effettuata. Hanno anche attinto dal liquidity mining di Hummingbot, un software open source per la creazione di mercato che ha consentito agli utenti DeFi di guadagnare token in cambio della fornitura di liquidità.
Per tutto il 2020, Compound ha guadagnato un'enorme popolarità sfruttando il mining di liquidità, rendendo i prestiti decentralizzati una parte vitale del panorama DeFi. Successivamente, SushiSwap ha lanciato Pool 2 Mining che combinava la tokenomica con le strutture di liquidità aggiungendovi leva. Insieme, queste innovazioni hanno permesso di avviare la liquidità per i protocolli di trading su tutta la linea, espandendo la DeFi nel suo insieme.
Sebbene queste innovazioni siano state significative per lo sviluppo della DeFi, questa era di espansione della DeFi non è stata priva di difficoltà crescenti. Poiché tutti questi protocolli – e molti altri – giravano su Ethereum, la blockchain è diventata congestionata. Ciò alla fine ha rallentato il ritmo dell'innovazione e ha portato a condizioni di mercato lente.
DeFi 2.0: Tokenomics esplosiva
La ripresa dal mercato ribassista verso la fine del 2020 ha lasciato il posto a un'ondata di nuovi protocolli nel 2021. Piuttosto che introdurre innovazioni a livello tecnico della DeFi, queste nuove applicazioni si sono concentrate sulla creazione di nuovi tipi di sistemi tokenomici ad alta leva che avrebbero creato ricchezza per partecipanti.
Per raggiungere questo obiettivo, questi protocolli hanno integrato gli stack tecnologici esistenti con nuovi tipi di contratti intelligenti. Hanno utilizzato algoritmi per creare circuiti di feedback positivi che hanno portato a rendimenti sempre più elevati per i fornitori di liquidità e gli agricoltori di rendimento. Per un po', tutto ha funzionato molto bene: le persone guadagnavano APY sbalorditivi per prestare e coltivare i propri beni. Sebbene il mercato sia stato buono, i rendimenti sono stati elevati.
Tuttavia, il caos è seguito quando le condizioni di mercato sono peggiorate e le persone hanno iniziato a vendere i propri token. I cicli virtuosi guidati da algoritmi che fornivano rendimenti così elevati hanno smesso di funzionare. Le stablecoin hanno perso i loro pioli e sono scoppiate liquidazioni a cascata in tutto il mercato. La tokenomica con una leva eccessiva che ha sostenuto rendimenti così elevati in condizioni favorevoli non ha potuto funzionare in un mercato che non stava andando bene.
DeFi 3.0: e adesso?
Quando guardiamo indietro al ciclo di mercato più recente della DeFi, è chiaro che è stato causato da una combinazione di leva accumulata, avidità e arroganza umana. L'intero mercato soffre di una significativa liquidazione della leva finanziaria alla fine di ogni fase maniacale e il mercato ribassista di oggi non è ancora finito. Non c'è alcun segno che finirà presto.
Se consideriamo i protocolli e le applicazioni che sono stati interrotti dal crash iniziale, è chiaro che c'è già stato un bel "risciacquo" del mercato. E indubbiamente, altri progetti continueranno a chiudere i battenti con il persistere delle condizioni ribassiste. Ma cosa durerà? Quali progetti resisteranno a questa tempesta e alla fine apriranno la strada alla prossima ondata di innovazione? Si tratta di infrastrutture.
La tokenomica eccessiva ci ha deluso. Tuttavia, i progetti basati su una tecnologia decentralizzata e affidabile stanno ancora andando forte: protocolli di prestito, DEX, piattaforme di liquidità e altri strumenti con un'architettura solida hanno resistito alla tempesta. Le condizioni di mercato non influiscono sul rendimento o meno di queste applicazioni. Sono progettati per funzionare quando le valutazioni dei token sono elevate e quando sono basse: il mercato ribassista non determina se possono funzionare o meno. Ecco perché il futuro della DeFi risiede nel design senza fiducia.
Bear Market – Tecnologia Trustless
Dopo gli eventi degli ultimi mesi, non c'è dubbio che il pubblico diventerà più consapevole dei tipi di protocolli che sono costruiti per durare. Le prestazioni durature della tecnologia veramente affidabile continueranno a dimostrare il suo valore per tutti in questo settore e oltre.
Circa l'autore
Diane Dai è la co-fondatrice di DODO . È una prolifica innovatrice e leader di pensiero nella finanza decentralizzata.
Hai qualcosa da dire sul mercato ribassista, sulla DeFi o su qualsiasi altra cosa? Scrivici o partecipa alla discussione nel nostro canale Telegram. Puoi anche trovarci su Tik Tok , Facebook o Twitter .
Il post <strong>Bear Market: come influenzerà la prossima ondata di innovazione DeFi? </strong> è apparso per la prima volta su BeInCrypto .