L'exchange di criptovalute Coinbase ha affrontato le voci di insolvenza emerse la scorsa settimana . Queste affermazioni affermavano che la società quotata in borsa degli Stati Uniti era esposta all'hedge fund fallito Three Arrows Capital (3AC). Quest'ultimo è inadempiente per oltre $ 3 miliardi di debiti dai suoi creditori.
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Di conseguenza, molte grandi aziende del settore delle criptovalute hanno dovuto dichiarare bancarotta, interrompere le operazioni e impegnarsi in battaglie legali con i propri clienti o ex dipendenti. Coinbase ha affermato di non avere alcuna esposizione a 3AC, Celsius, Voyager e "altre controparti simili".
L'exchange di criptovalute afferma che gli eventi che hanno portato al fallimento di 3AC e alcune di queste società erano "prevedibili e in realtà specifiche per il credito". In questo senso, Coinbase ha sostenuto che eventi simili si sono verificati nelle finanze tradizionali, come la caduta di Lehman Brothers e Archegos Capital Management.
All'indomani della catena di dichiarazioni di fallimento a causa dell'azione al ribasso dei prezzi nel mercato delle criptovalute, funzionari governativi e autorità di regolamentazione lo hanno utilizzato per screditare le risorse digitali. Pertanto, Coinbase sta cercando di separare il nascente settore dalle azioni delle aziende "overleveraged".
La società ha dichiarato quanto segue:
Riteniamo che questi partecipanti al mercato siano stati presi dalla frenesia di un mercato rialzista delle criptovalute e abbiano dimenticato le basi della gestione del rischio. Scommesse non coperte, enormi investimenti nell'ecosistema Terra e un'enorme leva fornita e implementata da 3AC significavano che il rischio era troppo alto e troppo concentrato. Questi eventi sono, purtroppo, più comuni nei mercati finanziari tradizionali (…).
Coinbase afferma di aver introdotto la gestione del rischio come "primo principio". Pertanto, affermano di essere tutelati dal “potenziale contagio da default”. Coinbase ha dichiarato quanto segue sui criteri utilizzati dalla società per gestire il rischio:
Questa volta non è diverso. Questo ambiente non è diverso. Ecco perché ci affidiamo al nostro team di rischio, composto da professionisti con decenni di esperienza nella gestione del rischio di finanziamento di attività in una serie di cicli economici (…).
Crypto Exchange Coinbase ha avuto un'esposizione a Terra (LUNA)?
Sin dall'inizio, Coinbase afferma di non aver mai subito perdite dal suo portafoglio di finanziamento, di insolvenze di controparti o di aver dovuto chiudere l'accesso al credito per i suoi clienti. La società ha affermato di eseguire simulazioni e mitigare il rischio di liquidità quando si assume il rischio di controparte.
Ciascuna delle pratiche esercitate dallo scambio è dinamica poiché credono che "l'ambiente possa cambiare" in ogni momento. Questo fa parte del loro principio "lasciare spazio alla legge di Murphy", che si legge come lasciare spazio alle cose che possono andare storte e agli errori che possono essere commessi.
Coinbase ha concluso:
In definitiva, potrebbe volerci ancora del tempo prima che l'industria in generale impari le giuste lezioni dalle carenze sistemiche che abbiamo visto (…).
Coinbase ha chiarito di non avere alcuna esposizione a 3AC, ma ha fatto una piccola nota alla fine della sua dichiarazione. La società ha avuto esposizione a Terraform Labs, agli sviluppatori di Terra (LUNA) e alla stablecoin UST.
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Se c'è stato un fattore scatenante che ha portato alla caduta della 3AC, quello è stato il collasso dell'ecosistema Terra. L'esposizione è stata ottenuta tramite il programma di venture capital di Coinbase, ma la società afferma di "aver effettuato investimenti non materiali".