Il CEO di FTX Sam-Bankman Fried (SBF) ha recentemente parlato con il CEO di Global Macro Investor Raoul Pal sullo stato della macroeconomia e su come si riferisce alle criptovalute. Ha suggerito che ci sono buone possibilità che il mercato delle criptovalute abbia già toccato il fondo e che lo sblocco della leva finanziaria sia quasi terminato.

La prospettiva macro

Durante l' intervista di venerdì, SBF ha sottolineato che la flessione delle criptovalute non è avvenuta in isolamento. "Vedi cose molto simili che accadono in tutto l'ecosistema", ha detto, notando che c'è stato un ridimensionamento dei guadagni realizzati nell'ultimo anno in tutti i mercati.

La flessione del mercato incrociato, a suo avviso, può essere attribuita alla Federal Reserve che ha seguito i suoi aumenti dei tassi di interesse più rapidi del previsto . In effetti, crede che il mercato sia andato oltre al ribasso.

"A questo punto, la corrente che abbiamo visto nei mercati penso non sia in linea con ciò che i tassi di interesse del tre percento rappresenterebbero normalmente", ha affermato.
Sam Bankman-Fried (SBF)

L'impegno della Fed per l'inasprimento monetario è la sua risposta aggressiva all'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti. Il presidente della Fed Jerome Powell e altri banchieri centrali non si sono preoccupati dell'impennata dei prezzi l'anno scorso, pensando che fosse un problema "transitorio" che sarebbe guarito con il ripristino delle catene di approvvigionamento.

La lettura annuale dell'inflazione di maggio ha segnato un altro massimo da 40 anni all'8,6%, mentre la cifra di giugno dovrebbe essere pubblicata la prossima settimana. Powell ha dichiarato il mese scorso che non avrebbe preso in considerazione una politica monetaria più accomodante a meno che non vedesse "prove convincenti" che l'inflazione è in calo.

Dal punto di vista del mercato, SBF ritiene che l'inflazione sia stata un po' una falsa pista, il cui effetto è stato completamente invertito con l'azione della banca centrale. "In una certa misura, è solo un frazionamento azionario nel dollaro USA… l'intera faccenda è un po' un baraccone", ha detto.

Il CEO pensa che il più recente ritiro economico in cui le persone "producono meno" sia ciò che conta di più. Tale attività è meno correlata ai mercati finanziarizzati.

La posizione di Crypto

Per quanto riguarda in particolare le criptovalute, il miliardario non crede che il calo di Bitcoin al di sotto di $ 30.000 sia stato determinato da qualcosa di specifico del settore. Anche il crollo di Terra ha avuto un limitato “effetto contagio” sul mercato più ampio, nonostante alcune teorie contrarie.

Questo non vuol dire che SBF sottovaluti l'impatto del contagio sul settore. Le sue aziende FTX e Alameda hanno promesso centinaia di milioni di dollari per salvare le società crittografiche in fallimento e arginare ulteriori danni al mercato. Mercoledì, ha affermato di avere ancora miliardi in più sul tavolo.

Eppure quei soldi potrebbero non essere del tutto necessari. "Non vedo ragioni particolari per cui non potremmo essere in fondo", ha detto a Pal. "Penso che lo svolgimento che doveva accadere sia avvenuto."

Tuttavia, il CEO ha avvertito in un'intervista a Forbes venerdì che ci sono molti scambi di "terzo livello" esistenti che sono "segretamente insolventi". Ha anche evidenziato la minaccia sempre presente che i minatori siano costretti a vendere i loro Bitcoin mentre i loro ricavi vanno in picchiata. Core Scientific, ad esempio, è stata costretta a vendere oltre 7000 Bitcoin a giugno, nonostante ne abbia prodotti poco più di 1000 nello stesso lasso di tempo.

Take di Raoul Pal

Il macro-guru Raoul Pal ha condiviso il punto di vista di SBF sulla correlazione delle criptovalute con il resto del mercato. "Questo non è un evento crittografico, è solo un evento di liquidità", ha affermato.

Secondo Pal, la creazione della "distruzione della domanda" da parte della Fed ha spostato i timori del mercato dall'inflazione e verso un "crollo della crescita". La crescita del PIL statunitense è già diminuita dell'1,4% nel primo trimestre e il presidente Powell sta già riconoscendo la recessione come una "possibilità".

Detto questo, il CEO vede questo sviluppo come rialzista per asset a lunga durata come criptovalute e tecnologia, entrambi "distrutti" negli ultimi mesi.