Charlie Bobrinskoy, vicepresidente di Ariel Investments, afferma che ora è un buon momento per acquistare obbligazioni, con i titoli del Tesoro a 10 anni che rendono circa il 5% e un rendimento corretto per l'inflazione vicino al 2,7%.
La scorsa settimana, il crollo del mercato dell'intelligenza artificiale (IA) ha coinciso con un calo di 17 punti base (0,17 punti percentuali) in un solo giorno del rendimento, lasciando le obbligazioni a competere con i portafogli fortemente orientati al Nasdaq per gli investitori che dubitano che la spesa in IA darà i suoi frutti.
Perché Bobrinskoy afferma che le obbligazioni sono tornate in auge?
Martedì Bobrinskoy ha dichiarato alla CNBC che le obbligazioni hanno registrato rendimenti negativi per sei anni a causa dei deficit e dell'inflazione che hanno continuato a sorprendere gli investitori.
Tuttavia, i dati di Bloomberg mostrano che il suo indice US Aggregate, un indicatore generale delle obbligazioni con rating investment grade, ha guadagnato il 7,30% nel 2025 e l'1,25% nel 2024.
Ha citato un rendimento decennale vicino al 5,3% nelle ultime settimane, un rendimento reale (il rendimento al netto dell'inflazione) di circa il 3%.
I dati della Fed mostrano che il rendimento dei titoli decennali è sceso al 4,96% il 22 ottobre e ha chiuso al 5,00% il 23 ottobre, quando il suo rendimento corretto per l'inflazione era del 2,66%.
Nel frattempo, ha affermato, la domanda di credito mantiene elevati i rendimenti, spinta in parte dalle esigenze di finanziamento dell'intelligenza artificiale e in parte dai governi europei con problemi di deficit che ha paragonato a quelli di Washington.
"…per la prima volta in vent'anni, abbiamo rendimenti attesi soddisfacenti nel mercato obbligazionario."
Bobrinskoy lo ha detto alla CNBC.
Riusciranno obbligazioni e azioni di società fortemente dipendenti dall'intelligenza artificiale a reggere insieme?
Martedì le azioni sono salite per il secondo giorno consecutivo, con il Nasdaq in rialzo di oltre l'1%, mentre Boeing ha lasciato il Dow Jones leggermente in territorio positivo, secondo quanto riportato dal conduttore del segmento.
Bobrinskoy ha avvertito che un rendimento deludente su una spesa di circa 700 miliardi di dollari per i data center danneggerebbe molte società quotate al Nasdaq. Ha quindi esortato a diversificare l'esposizione all'intelligenza artificiale investendo in energia, prodotti per la casa, beni di consumo discrezionali e obbligazioni.
Al contrario, la revisione del terzo trimestre di MAI Capital Management, pubblicata il 2 ottobre, ha descritto una svendita di obbligazioni che ha fatto salire il rendimento dei titoli decennali a circa il 5,3% dal 4,2%.
Cosa succede se l'IA delude?
Secondo Schwab, i risultati trimestrali delle grandi aziende tecnologiche di questa settimana offrono un'ulteriore indicazione sui rendimenti dell'intelligenza artificiale.
Pertanto, risultati deludenti potrebbero prolungare la domanda di titoli del Tesoro che ha spinto al ribasso i rendimenti la scorsa settimana, mentre risultati positivi potrebbero riaccendere la pressione derivante dai prestiti legati all'intelligenza artificiale.
I deficit e i prestiti legati all'IA fanno aumentare i rendimenti, mentre i dubbi sull'IA li tengono bassi, lasciando le obbligazioni strette tra queste due forze.
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