Dall'inizio dell'anno, Bitcoin e il Nasdaq hanno avuto andamenti piuttosto diversi. I titoli tecnologici hanno continuato a stabilire record sull'onda della mania per l'intelligenza artificiale, mentre la principale criptovaluta si trovava in difficoltà in un vero e proprio mercato ribassista. La stessa forza trainante ha sostenuto entrambe le tendenze: l'intelligenza artificiale. Ha guidato l'allocazione del capitale e ora sembra influenzare l'andamento quotidiano sia dei titoli tecnologici che delle criptovalute.
Due mercati, una divisione
Il Bitcoin ha raggiunto il suo picco intorno ai 126.000 dollari nell'ottobre del 2025, ma è crollato bruscamente nei mesi successivi, toccando il minimo di poco meno di 58.000 dollari all'inizio di luglio. Nello stesso periodo, il Nasdaq 100 è salito di circa il 23% .
Il divario si è ampliato maggiormente nel secondo trimestre del 2026, quando il Bitcoin è crollato di circa il 14% , mentre il Nasdaq 100 è salito di circa il 28% .
Dove sono finiti i soldi
Bitcoin sembra non aver avuto lo stesso slancio di cui ha goduto l'intelligenza artificiale quest'anno. Il settore ha beneficiato del lancio di nuovi prodotti, della crescita degli utili e di ingenti investimenti. Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta intendono spendere complessivamente oltre 700 miliardi di dollari quest'anno, principalmente per espandere l'infrastruttura per l'IA e la capacità produttiva di chip.
Allo stesso tempo, i capitali sono usciti dai fondi Bitcoin. Gli ETF Bitcoin statunitensi spot hanno registrato deflussi netti per circa 5,4 miliardi di dollari nei primi sei mesi del 2026, segnando il primo semestre con flussi negativi dal loro debutto.
Robbie Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock, ha dichiarato a giugno che lo slancio dell'intelligenza artificiale stava "assorbendo molta attenzione" e ha descritto la debolezza di Bitcoin come parte di un modello più ampio che ha avuto un impatto negativo anche sull'oro e su altri asset.
Alcune aziende del settore crypto si sono inoltre orientate verso il boom dell'intelligenza artificiale. I minatori di Bitcoin, ad esempio, controllano infrastrutture preziose, tra cui allacciamenti elettrici, terreni e sistemi di raffreddamento, di cui le aziende di IA hanno disperatamente bisogno. Uno dei principali attori in questo campo, TeraWulf, ha firmato un contratto di locazione ventennale con Anthropic del valore di circa 19 miliardi di dollari, mentre IREN prevede di convertire la maggior parte dei suoi siti dal mining all'IA entro la fine del 2026.
La rottura della struttura
Nella prima metà dell'anno, il Bitcoin ha registrato massimi e minimi decrescenti. Luglio ha segnato il primo segnale di cambiamento, con il prezzo in rialzo del 7% mentre il Nasdaq 100 scendeva di circa il 7%, e gli analisti hanno notato che gran parte della leva finanziaria era già stata eliminata a giugno. A settembre, il Bitcoin ha superato il suo massimo di maggio, vicino agli 82.800 dollari, raggiungendo circa 87.400 dollari. Questo ha segnato una rottura nella struttura e il primo segnale che il mercato ribassista potesse essere giunto al termine.
Ora l'IA detta l'umore giorno per giorno
Da allora, Bitcoin e tecnologia hanno ricominciato a muoversi di pari passo e la scorsa settimana ha dimostrato quanto stretto sia diventato questo legame.
I risultati di Meta del 21 ottobre hanno superato le previsioni di fatturato, ma le spese in conto capitale trimestrali hanno superato il flusso di cassa generato dalle attività operative. Il giorno successivo, il Nasdaq Composite ha perso il 2,6 %, registrando la sua peggiore giornata dall'inizio di giugno, e i titoli del settore dei semiconduttori sono crollati di quasi il 7% . Il Bitcoin ha perso i guadagni di inizio settimana, scendendo sotto gli 80.000 dollari nel fine settimana, mentre gli ETF sul Bitcoin spot hanno registrato i maggiori deflussi giornalieri da giugno.
Il dibattito sull'intelligenza artificiale non verte più sulla sua capacità di generare profitti. Gli investitori si concentrano invece sui costi esorbitanti per la costruzione delle infrastrutture e sulle modalità di finanziamento di tali spese. Quando queste preoccupazioni riemergono, gli investitori spesso riducono per primi i loro investimenti in criptovalute.
Cosa ha permesso a Bitcoin di emergere dall'ombra dell'intelligenza artificiale, e riuscirà a mantenerla?
La svolta per Bitcoin è iniziata nel mercato obbligazionario. A metà agosto, il Tesoro statunitense ha annunciato che avrebbe almeno raddoppiato i riacquisti di titoli di Stato a lungo termine per sostenere la liquidità in quel mercato. Poco dopo, BTC è balzato di circa l'8% , con oltre 1 miliardo di dollari di posizioni short liquidate.
I rendimenti a lungo termine più bassi hanno reso il debito pubblico meno attraente rispetto ad altri asset più rischiosi, il che potrebbe spiegare il forte rally del Bitcoin. Di conseguenza, è seguita una domanda reale, con forti afflussi negli ETF tra la fine di agosto e settembre.
La maggior parte di quelle condizioni rialziste sono ormai scomparse, con i titoli del Tesoro a 10 anni che all'inizio di ottobre hanno raggiunto il livello più alto dal 2002 e continuano a oscillare intorno al 5%. Lo short squeeze ha spazzato via gran parte delle posizioni ribassiste, rendendo meno probabile una ripetizione del movimento a meno che l'interesse allo scoperto non aumenti nuovamente. Ad aumentare la pressione, il CLARITY Act si è bloccato dopo aver fallito un voto chiave al Senato a settembre, e gli ETF spot su BTC sono nuovamente scivolati in territorio negativo.
Il 22 ottobre, i rendimenti sono diminuiti a causa dello spostamento degli investitori dai titoli tecnologici ai titoli di Stato, eppure il Bitcoin (BTC) è calato insieme al settore tecnologico. Ad agosto, ciò che ha sostenuto la criptovaluta non è stata l'avversione al rischio, bensì le misure governative volte a stabilizzare il mercato obbligazionario.
Questo ha spostato l'attenzione su un'idea più ampia che è diventata piuttosto popolare tra gli investitori. In "The Fourth Turning" , pubblicato nel 1997, William Strauss e Neil Howe sostenevano che la storia si muove in cicli di circa 80 anni, ognuno dei quali si conclude con un'era di crisi che rimodella le istituzioni. Molti investitori affermano che ci troviamo proprio nel mezzo di una di queste fasi, con il debito pubblico a livelli record. Ray Dalp avanza un'argomentazione simile in "How Countries Go Broke" . Egli ritiene che i governi gravati da un debito insostenibile tendano a reagire indebitandosi ulteriormente o stampando moneta, indebolendo in ultima analisi le proprie valute. In un contesto del genere, beni reali come Bitcoin potrebbero riacquistare un forte appeal per gli investimenti, un'attrattività che l'intelligenza artificiale non può eguagliare.
L'attenzione si sta ora concentrando sulla prossima prova importante per i mercati, dato che il programma di riacquisto di titoli del Tesoro, ampliato a livello federale, dovrebbe concludersi il 4 novembre, data in cui il dipartimento dovrebbe presentare i suoi piani aggiornati, una settimana dopo la decisione sui tassi d'interesse della Fed e appena un giorno dopo le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.
Se le autorità continueranno a sostenere il mercato obbligazionario e i rendimenti si allenteranno per le giuste ragioni, la questione del debito potrebbe far uscire Bitcoin dall'ombra dell'intelligenza artificiale una volta per tutte. Se invece il sostegno dovesse diminuire e i rendimenti dovessero salire, mentre la spesa per l'IA continua ad attrarre capitali, Bitcoin potrebbe tornare nell'ombra del più grande programma di investimenti aziendali che il mercato abbia visto negli ultimi anni, diventando una componente più piccola e volatile del settore tecnologico. Finché non si delineerà una direzione precisa, l'IA sta dettando il ritmo dei mercati e le criptovalute la seguono a ruota.
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L'articolo PrimeXBT: l'IA sta dettando il ritmo dei mercati e le criptovalute la seguono è apparso per la prima volta su CryptoPotato .