La prossima ondata di vendite a Wall Street potrebbe iniziare dal mercato obbligazionario. L'esperto stratega Harley Bassman avverte che, se i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 20 anni dovessero raggiungere il 6%, le nuove regole di negoziazione potrebbero scatenare una pressione equivalente a 110 miliardi di dollari di vendite di obbligazioni.
Azioni e Bitcoin potrebbero risentire dell'impatto, poiché gli investitori si orienteranno verso titoli di Stato considerati più sicuri.
Perché il rendimento del 6% dei titoli del Tesoro è così pericoloso?
Nel rapporto di Bassman del 13 ottobre, il rendimento dei titoli ventennali si attestava intorno al 5,68%, appena 0,32 punti percentuali al di sotto della sua soglia di allarme.
Il problema riguarda circa 200 miliardi di dollari in contratti futures sui titoli del Tesoro. Questi contratti consentono ai venditori di scegliere quali obbligazioni consegnare. Quando i rendimenti aumentano, le obbligazioni a più lunga scadenza possono diventare l'opzione più economica. Perdono inoltre valore più rapidamente quando i tassi di interesse salgono.
I gestori che cercano di controllare la propria esposizione potrebbero quindi vendere o coprire un maggior numero di obbligazioni, facendo scendere i prezzi e aumentare i rendimenti.
Bassman ha stimato:
"Un simile cambio di modalità di consegna equivarrebbe a un'asta da parte del Tesoro di obbligazioni ventennali per un valore di 110 miliardi di dollari nell'arco di quattro mesi."
Tale cifra misura la potenziale pressione del mercato, non le vendite confermate.
Potrebbe essere il mercato azionario il prossimo a essere colpito?
Rendimenti più elevati dei titoli del Tesoro offrono agli investitori maggiori guadagni dal debito pubblico e rendono più costoso il prestito per le aziende. Entrambi i fattori possono danneggiare i titoli azionari, soprattutto quelli tecnologici, che sono particolarmente costosi.
L'indagine di Bank of America ha individuato un'altra soglia: un rendimento del 5,9% sui titoli del Tesoro a 10 anni spingerebbe i gestori a privilegiare le obbligazioni rispetto alle azioni. Martedì, il rendimento si attestava al 5,22%.
Cosa significa questo per Bitcoin ?
Martedì Bitcoin è stato scambiato intorno agli 83.014 dollari. L'aumento dei rendimenti può allontanare gli investitori dagli asset più rischiosi, esercitando pressione sulle criptovalute. Bitunix ha già collegato la recente debolezza delle criptovalute all'impennata dei costi di finanziamento negli Stati Uniti.
Nessuna delle due soglie garantisce un crollo. Tuttavia, un forte aumento dei rendimenti potrebbe colpire entrambi i mercati prima che uno dei due raggiunga tali livelli.
Bassman individua un problema più profondo nel deficit fiscale di Washington, pari al 6,2%:
"…abbiamo un problema di "fiducia", non di inflazione."
L' avvertimento di Wall Street sui titoli obbligazionari da 110 miliardi di dollari: cosa significa per le azioni e Bitcoin è apparso per la prima volta su BeInCrypto.