Mercoledì il mercato delle criptovalute ha subito un calo: Bitcoin (BTC) ha perso l'1,7%, attestandosi intorno agli 84.100 dollari, mentre Ethereum (ETH) è sceso del 3,5%. I trader che avevano investito con leva finanziaria sono rientrati nel mercato, costringendo gli investitori a chiudere posizioni long per un valore di 403,58 milioni di dollari in un'ora.
Il rialzo ha riacceso i timori di una ripetizione del 10-10. Tuttavia, i dati mostrano che la leva finanziaria si è ricostituita, mentre manca la pressione che ha causato il crollo dello scorso ottobre.
Cosa sembra uguale?
Questo confronto si concentra principalmente sui derivati perché il crollo del 10 ottobre è stato causato dalla leva finanziaria. Il rally precedente al 10 ottobre si è basato su denaro preso in prestito anziché su nuovi acquisti, e sono state liquidate posizioni lunghe per quasi 17 miliardi di dollari.
Quella stessa tendenza al rialzo si è ripresentata. L'open interest (OI), ovvero il valore delle scommesse sui future ancora aperte, è cresciuto del 4,0% questa settimana, raggiungendo quota 650.480 BTC, secondo i dati di CoinGlass. Prima del 10 ottobre, la crescita in cinque giorni era stata del 4,1%.
In rapporto alla dimensione del mercato, poco è cambiato. L'Open Interest di BTC è pari al 3,2% del suo valore di mercato, contro il 3,7% prima del crollo. ETH si attesta al 10,4%, vicino all'11,3%.
I totali in dollari nascondono questo dato. Dal 10 ottobre 2025 a poco prima del crollo di mercoledì, l'Open Interest di BTC è diminuito del 38,6% in dollari, ma solo del 12,7% in monete. Gran parte di questa differenza riflette il prezzo più basso di Bitcoin .
In altre parole, il mercato ha quasi la stessa leva finanziaria in rapporto alle sue dimensioni di prima del 10-10.
- L'andamento generale: l'open interest di BTC è aumentato del 4,0% in sette giorni.
- Echo: la leva finanziaria di ETH torna vicina ai livelli pre-crisi
- Il trucco: una maggiore leva finanziaria trasforma i piccoli cali in vendite forzate
Cosa distingue il mercato delle criptovalute?
Il costo di tale leva finanziaria è di gran lunga inferiore. I tassi di finanziamento mostrano quanto sia affollato il lato rialzista. Si tratta di piccoli pagamenti che i trader rialzisti effettuano per mantenere aperte le posizioni.
Prima del 10 ottobre, i finanziamenti annualizzati di BTC e ETH su Binance e Bybit hanno superato l'8% in 18 dei 32 giorni di negoziazione. Questa settimana, hanno superato l'8% solo una volta su 28, e sono diventati negativi in tre occasioni. Deribit mostra lo stesso andamento, con finanziamenti giornalieri di BTC pari al 26,9% prima del 10 ottobre, contro il 7,1% di questa settimana.
Nel frattempo, una fonte di carburante fondamentale si è esaurita. L'USDe di Ethena, un token in dollari garantito da operazioni in derivati con copertura, si è ridotto del 66% a 4,99 miliardi di dollari, secondo i dati di CoinGecko. Ciò si inserisce in un più ampio processo di riduzione della leva finanziaria iniziato a ottobre.
Di conseguenza, le posizioni aumentano senza che ci sia una folla di investitori disposti a pagare per mantenerle. Questo riduce il numero di posizioni lunghe e prolungate che possono crollare contemporaneamente.
- Il periodo di raffreddamento: finanziamento superiore all'8% in 1 dei 28 giorni di negoziazione.
- Il drenaggio: l'offerta di USDe è diminuita del 66% dal 10-10
- Storia vera: i trader non pagano per inseguire il prezzo
Perché l'ondata di vendite nel mercato delle criptovalute è rimasta contenuta
Questa differenza si è manifestata nel crollo delle posizioni long di mercoledì. Nelle 24 ore precedenti alle prime ore di mercoledì, sono stati liquidati 487,02 milioni di dollari di posizioni long, mentre il prezzo del BTC è sceso dell'1,96%. Ciò equivale a circa 248 milioni di dollari di vendite forzate per ogni calo dell'1%.
Il 10 ottobre, la stessa misura ha raggiunto circa 2,2 miliardi di dollari per l'1%, circa nove volte di più. Al contrario, i normali flussi del 2025 si sono attestati tra i 157 e i 504 milioni di dollari per l'1%.
Poiché le vendite forzate sono rimaste contenute, il crollo sembra più un riassetto che una cascata. Il Bitcoin ora si attesta intorno agli 84.100 dollari, con supporto a 82.300 dollari e resistenza a 86.000 dollari.
Tuttavia, una rottura al di sotto di $82.300 con un finanziamento di nuovo sopra l'8% potrebbe richiamare 10-10. Un recupero di $86.000 confermerebbe il reset.
- Il parametro di riferimento: 248 milioni di dollari liquidati per ogni calo dell'1%.
- Livello di supporto: $82.300, vicino al minimo del 28 settembre.
- Tripwire: i finanziamenti superano l'8% mentre l'interesse aperto continua a crescere.
Parere dell'analista: La prossima riunione della Fed, il 27 e 28 ottobre, rappresenta il fattore scatenante più evidente. Un ulteriore aumento dei tassi dopo quello di settembre potrebbe far salire i rendimenti obbligazionari e spingere il Bitcoin verso gli 82.300 dollari. Se il tasso di finanziamento si manterrà al di sotto dell'8% durante tale verifica, una reazione a catena simile a quella del 10-10 sembra improbabile.
L'articolo " Il mercato delle criptovalute ripeterà il successo del 10-10? Ecco cosa dicono i dati" è apparso per la prima volta su BeInCrypto.