HYPE ha registrato un rialzo di circa il 20% negli ultimi due giorni, superando la soglia dei 46 dollari da ottobre dello scorso anno. L'impulso rialzista è aumentato in seguito alla notizia che l'ETF spot Hyperliquid di Bitwise inizia oggi le negoziazioni sul NYSE con il ticker BHYP. Si tratta del primo ETF di criptovalute statunitense in cui l'emittente gestisce la propria infrastruttura di staking anziché affidarla a terzi.
La commissione di sponsorizzazione è fissata allo 0,34%, completamente azzerata per i primi 30 giorni sui primi 500 milioni di dollari di patrimonio del fondo. Due giorni fa, il 13 maggio, 21Shares ha lanciato il proprio HYPE ETF , che instrada lo staking tramite fornitori terzi. Questa scelta progettuale ha dato il via alla prima vera competizione sui margini nella corsa ai prodotti Hyperliquid istituzionali.
La notizia che Coinbase diventerà il depositario ufficiale di USDC su Hyperliquid ha dato ulteriore impulso al rally. HYPE ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 11,8 miliardi di dollari e si posiziona al decimo posto tra le criptovalute più grandi.
La strategia di staking interna che nessun altro ha
Bitwise metterà in staking le partecipazioni HYPE del fondo attraverso la propria divisione di staking, denominata Bitwise Onchain Solutions. Si tratta di una posizione unica, poiché altri ETF Hyperliquid statunitensi, incluso il prodotto 21Shares lanciato martedì, si affidano a operatori esterni per la gestione dello staking.
Gli operatori di staking di terze parti trattengono una parte dei premi e, su una rete in cui il rendimento base dello staking HYPE si aggira intorno al 2,2%, tale percentuale si accumula per tutta la durata di una posizione in ETF. Bitwise, gestendo internamente il servizio, riesce a contenere le commissioni pur mantenendo un margine di profitto sulla parte in staking.
Grayscale è la prossima in lista per il lancio del suo ETF Hyperliquid, ma la data di lancio non è ancora stata confermata. Questa strategia di staking interno ha di fatto ridefinito il modo in cui le istituzioni possono approcciarsi ai futuri investimenti.
La realtà dei fatti è che ora le istituzioni si trovano di fronte a due scelte: costruire da zero una piattaforma di staking, il che richiede il tipo di relazioni con i validatori che Bitwise sta sviluppando da oltre un anno, oppure accettare margini più ridotti e cercare di competere basandosi esclusivamente sulla distribuzione.
I primi dati dimostrano che la domanda è reale.
I dati relativi agli afflussi e ai volumi dell'ETF THYP di 21Shares evidenziano l'elevata domanda presente al momento. L'ETF ha registrato un volume di scambi pari a 1,8 milioni di dollari nel suo primo giorno di negoziazione, per poi superare gli 8,31 milioni di dollari di valore scambiato entro giovedì. I dati di SoSoValue mostrano che, nei primi giorni di negoziazione, l'afflusso netto totale cumulativo si attesta a 2,52 milioni di dollari.
Le metriche di Hyperliquid aiutano a spiegare questa corsa. Come riportato nel comunicato stampa di Bitwise , la piattaforma ha gestito un volume di scambi pari a 2,9 trilioni di dollari nel 2025, oltre il 400% in più rispetto all'anno precedente. Detiene circa il 60% dell'open interest globale dei derivati on-chain e gestisce circa 200.000 ordini al secondo.
Validatori e intermediari, nella stessa settimana
È il contesto più ampio a rendere degno di nota il lancio odierno. Hyperliquid ha lanciato HIP-3 nell'ottobre dello scorso anno, aprendo la distribuzione del mercato perp senza autorizzazioni a chiunque fosse disposto a mettere in staking 500.000 HYPE (circa 22 milioni di dollari ai prezzi attuali) e ad accettare il rischio di slashing. Questa mossa ha istituzionalizzato il livello di trading, consentendo a sviluppatori esterni come trade.xyz di lanciare perp tokenizzati per Tesla, Apple, Nvidia e un indice Nasdaq sintetico.
BHYP istituzionalizza in parallelo il livello di validazione. Un gestore patrimoniale statunitense regolamentato sta ora attivamente mettendo in staking HYPE per proteggere la rete e distribuire i rendimenti ai detentori di ETF. Lo stesso protocollo che sette mesi fa ha permesso ai costruttori di implementare perpetratori azionari, ora vede un emittente di Wall Street gestire la propria infrastruttura di validazione.
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