Il Bhutan potrebbe ricavare circa 767 milioni di dollari di profitto totale se vendesse i Bitcoin rimanenti ai prezzi attuali: una cifra notevole per una nazione himalayana di 750.000 abitanti che ha silenziosamente accumulato una delle più grandi riserve sovrane di criptovalute al mondo grazie al mining di energia idroelettrica.
La matematica alla base dell'estrazione mineraria
Il regno ha iniziato a minare Bitcoin nel 2019, sfruttando l'elettricità in eccesso proveniente dai suoi fiumi alimentati dai ghiacciai. L'operazione era gestita dalla società statale Druk Holding and Investments e, al suo apice alla fine del 2024, le riserve raggiunsero quasi 13.000 BTC.
Il dimezzamento della ricompensa per blocco dell'aprile 2024 ha ridotto significativamente la produzione di mining. L'ultimo deposito on-chain superiore a 100.000 dollari in portafogli collegati al Bhutan risale a più di 12 mesi fa, sollevando dubbi sulla reale continuità dell'attività di mining.
Martedì, il Bhutan ha spostato 100 BTC, per un valore di circa 8,1 milioni di dollari, dai propri portafogli, secondo quanto riportato dalla società di analisi blockchain Arkham Intelligence.
Da gennaio, il Paese ha ceduto circa 230 milioni di dollari in Bitcoin, con una media di circa 50 milioni di dollari al mese. Le riserve attuali ammontano a circa 3.100 BTC, per un valore di circa 252 milioni di dollari.
Il Bhutan sta vendendo Bitcoin.
Il Bhutan ha appena trasferito 100 BTC (8,1 milioni di dollari) dai suoi portafogli di detenzione.
Al ritmo attuale di vendita, esauriranno i BTC prima della fine di settembre. pic.twitter.com/z8P7yf0kzS
– Arkham (@arkham) 12 maggio 2026
Una svendita senza una scadenza precisa
Arkham prevede che il Bhutan esaurirà le sue riserve entro la fine di settembre se le vendite continueranno al ritmo attuale.
Non tutti sono d'accordo con questa tempistica. Markus Levin, cofondatore di XYO, ha affermato che la proiezione presuppone un ritmo di vendita costante, ma il Bhutan non ha operato in questo modo.
Le vendite sono iniziate con 2.077 BTC per un valore di 163 milioni di dollari alla fine del 2024, seguite da una tranche da 100 milioni di dollari nel settembre 2025, con periodi di minore attività nel mezzo.
All'inizio di quest'anno, i trasferimenti hanno ripreso slancio. Secondo alcune fonti, il Bhutan ha movimentato oltre 120 milioni di dollari in Bitcoin solo nel mese di marzo, incluso un singolo trasferimento di 519,7 BTC, valutato all'epoca 36,75 milioni di dollari. A quanto pare, le criptovalute transitano spesso attraverso la società di trading QCP Capital, con sede a Singapore.
Secondo gli analisti, questo schema riflette un approccio deliberato da parte della tesoreria. Lacie Zhang, analista di ricerca presso Bitget Wallet, ha descritto l'attività come una strategia attiva sui titoli di Stato, volta a monetizzare i guadagni mantenendo al contempo una certa esposizione a lungo termine.
Poiché il Bitcoin è stato estratto a un costo pressoché nullo, ogni vendita genera profitto indipendentemente dal momento in cui avviene.
Le ambizioni nel settore delle criptovalute restano intatte.
La svendita non ha rallentato la più ampia spinta del Bhutan verso le criptovalute. Gelephu Mindfulness City , una regione amministrativa speciale nel Bhutan meridionale, è stata designata come sede di riserve strategiche per Bitcoin, Ethereum e BNB.
Nel dicembre 2025, il re Jigme Khesar Namgyel Wangchuck promise di donare fino a 10.000 BTC (all'epoca equivalenti a circa 1 miliardo di dollari) per lo sviluppo della città.
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