A quattro mesi dall'inizio della guerra in Iran, l'economia statunitense è ancora in piedi, ma il terreno sotto i suoi piedi sta tremando rapidamente e sia Wall Street che Washington cominciano a risentirne.
Lunedì, Jan Hatzius, capo economista di Goldman Sachs, ha affermato che l'economia globale sta resistendo, descrivendo la sua situazione come "in fase di flessione, ma non di rottura".
Nella sua nota erano sollevate domande che molti investitori si stanno già ponendo. Perché il mercato azionario sta andando bene se il sentiment tra gli operatori di mercato è estremamente negativo?
Hatzius ha fornito tre ragioni per il comportamento divergente del mercato.
Poiché i paesi avevano accumulato scorte di petrolio prima della guerra, i privilegi non raggiunsero le zone più colpite. Ciò causò una carenza di prodotti come il carburante per aerei, ma Hatzius la definì "relativamente indolore", dato che le compagnie aeree ridussero i voli sulle rotte meno prioritarie.
In secondo luogo, il boom dell'intelligenza artificiale, accompagnato da ingenti investimenti, ha distratto gli investitori, alimentando la loro fiducia nei mercati. Questo è stato sufficiente a mantenere l'S&P 500 e il Nasdaq ai massimi storici.
Ciò non significa che se per ora tutto va bene, anche la fine sarà positiva. La probabilità di recessione annuale della banca è scesa al 25% dal 30% . Tuttavia, si attesta al 5% al di sopra dei livelli prebellici.
Gli economisti prevedono un rallentamento della spesa dei consumatori quando i fondi derivanti dai rimborsi fiscali si esauriranno. Inoltre, i prezzi della benzina continueranno a salire e anche la crescita salariale diminuirà se la guerra dovesse protrarsi.
Hatzius ha anche affermato che l'intelligenza artificiale non basterà a tenere a galla i mercati più a lungo. La diminuzione dei posti di lavoro in termini di crescita economica, unita all'aumento dei prezzi dei prodotti elettronici, sta aggravando le pressioni inflazionistiche, che sono già fuori controllo.
L'inflazione raggiunge il livello più alto degli ultimi due anni, mentre i costi della guerra si fanno sentire.
I danni sono già visibili al distributore. Lunedì, un gallone di benzina normale costava in media 4,52 dollari, rispetto ai 3,14 dollari di un anno fa, secondo l'AAA. I prezzi sono aumentati dello 0,9% solo ad aprile, portando il tasso di inflazione annuale al 3,3%, il più alto da aprile 2024. Gli americani spendono di più per carburante ed energia, lasciando meno denaro per tutto il resto.
Il rapporto sull'occupazione di aprile ha offerto un breve sollievo. L'economia ha creato 115.000 posti di lavoro il mese scorso, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,3%. Tuttavia, gli economisti hanno messo in guardia dal trarre conclusioni affrettate.
Joe Brusuelas, capo economista di RSM, ha descritto il mercato del lavoro come una situazione di "poche assunzioni e pochi licenziamenti", apparentemente stabile ma senza crescita. Guy Berger, capo economista di Homebase, ha definito il rapporto "un segnale di ciò che avrebbe potuto essere", aggiungendo di sentirsi "più preoccupato" per il futuro.
Uno dei motivi per cui la disoccupazione non aumenta è che la forza lavoro stessa si è ridotta. Le politiche di immigrazione e deportazione dell'amministrazione hanno sottratto circa 600.000 persone al mercato del lavoro, il che gonfia il tasso di disoccupazione senza riflettere un mercato del lavoro più forte.
Kathryn Anne Edwards, economista e cofondatrice di Optimist Economy, ha affermato che il mercato del lavoro non è in grado di assorbire una nuova ondata di perdite di posti di lavoro.
Se la situazione dovesse cambiare, ha affermato, "sembra una brutta recessione". Ha avvertito che i produttori e i leader aziendali si limitano perlopiù ad aspettare che l'incertezza si plachi e che la guerra con l'Iran potrebbe rivelarsi "un ostacolo insormontabile" per le decisioni in materia di assunzioni e investimenti.
Con l'avvicinarsi delle elezioni di metà mandato, la posizione economica di Trump si indebolisce.
Per Trump, i numeri non sono buoni. Un sondaggio di YouGov condotto tra il 1° e il 4 maggio ha rilevato che solo il 38% degli elettori registrati approva la sua gestione dell'economia, mentre il 69% disapprova la sua risposta all'aumento dei prezzi.
Ai Democratici basta conquistare solo otto dei 18 distretti elettorali competitivi della Camera per ottenere il controllo della Camera stessa. Un'impennata della disoccupazione potrebbe rendere questo obiettivo considerevolmente più facile.
Trump ha cercato di anticipare il problema, ventilando l'idea di sospendere la tassa federale sulla benzina e allentare le restrizioni sulle importazioni di carne bovina. Ma lunedì ha affermato che il cessate il fuoco con l'Iran è "in condizioni critiche", provocando un calo dei mercati azionari e un nuovo aumento dei prezzi del petrolio.
La guerra, che ha già messo a dura prova l'economia, potrebbe essere proprio ciò che la distruggerà definitivamente.