Aprile si è chiuso con il Bitcoin (BTC) in rialzo del 12%, il maggiore incremento in un anno. Sebbene il valore dell'asset si sia leggermente corretto a 75.000 dollari entro l'ultimo giorno del mese, gli operatori di mercato si sono chiesti se il rally fosse di natura strutturale o speculativa.
A tal fine, la società di ricerche di mercato CryptoQuant ha offerto spunti di riflessione su cosa abbia guidato il rialzo e sulla possibilità di un trend simile per il prezzo del bitcoin a maggio.
Le metriche on-chain indicano attività speculative.
Secondo l'ultimo rapporto settimanale di CryptoQuant, la domanda proveniente dal mercato dei future perpetui ha guidato l'andamento del prezzo del Bitcoin ad aprile. Allo stesso tempo, la domanda spot è rimasta in contrazione. Questa dinamica ha indicato l'assenza di acquisti organici durante l'impennata, suggerendo che la leva finanziaria, piuttosto che l'accumulo di nuove monete, abbia trainato l'aumento del prezzo.
Secondo i dati storici, l'aumento della domanda di contratti futures, a fronte di una contrazione della domanda spot, è associato a rialzi di prezzo non sostenuti durante le fasi ribassiste. Queste situazioni evidenziano la mancanza delle basi strutturali necessarie a sostenere gli aumenti di prezzo.
Per tutto il mese di aprile, l'indicatore della domanda apparente di Bitcoin, che monitora la variazione a 30 giorni dell'attività di acquisto spot on-chain stimata, è rimasto in territorio negativo. Al contrario, l'indicatore che monitora la domanda di future perpetui ha continuato ad espandersi con l'aumento delle posizioni speculative.
"La divergenza tra l'aumento dei prezzi e la contrazione della domanda spot è uno dei segnali on-chain più chiari che indicano che gli aumenti di prezzo sono speculativi piuttosto che strutturali. La domanda apparente è rimasta negativa durante l'intero picco di prezzo di aprile, confermando l'assenza di un supporto fondamentale da parte della domanda", ha spiegato CryptoQuant.
È in arrivo un calo dei prezzi che durerà diversi mesi?
Inoltre, gli analisti di CryptoQuant hanno rivelato che l'attuale struttura della domanda è identica a quella osservata all'inizio del mercato ribassista del 2022. All'epoca, questa dinamica precedette un prolungato calo dei prezzi durato diversi mesi, comportando un significativo rischio al ribasso per il BTC. È importante sottolineare che la somiglianza tra le strutture della domanda passate e presenti non garantisce risultati identici. Tuttavia, una tale dinamica è solitamente un precedente ribassista e un indicatore precoce affidabile di fragilità dei prezzi.
Se la domanda apparente di Bitcoin non si inverte da negativa a positiva nel breve termine, i rialzi dei prezzi verso la regione dei 79.000 dollari non avranno il supporto necessario per una rottura al rialzo sostenuta.
Nel frattempo, l'indice Bull Score di CryptoQuant è sceso da 50 a 40 ad aprile, segnalando un ritorno dalla fase neutrale a quella ribassista. Tale movimento dimostra che i fondamentali on-chain si sono deteriorati in seguito all'andamento dei prezzi guidato dalla domanda speculativa sui future.
L'impennata di Bitcoin di aprile è stata speculativa o strutturale? CryptoQuant offre spunti di riflessione è apparso per la prima volta su CryptoPotato .