Dopo mesi di consolidamento, Bitcoin è in rialzo, con gli acquirenti che gradualmente riprendono il controllo e il mercato che inizia a sembrare aver trovato un punto di equilibrio. La forza è reale, ma un report di XWIN Research Japan fornisce un contesto importante per comprendere cosa significhi effettivamente questa forza nel quadro generale.
Secondo l'analisi, i mercati globali non si stanno riprendendo in modo uniforme. L'S&P 500 e il Nasdaq sono tornati ai massimi storici, il che a prima vista sembra indicare un contesto positivo e favorevole al rischio. Ma un'analisi più approfondita dei dati rivela un quadro più variegato. Il Bitcoin rimane circa il 40% al di sotto del suo massimo storico. Ethereum si trova circa il 52% al di sotto del suo picco. L'oro è in calo del 12% e l'argento del 34%. Gli asset che stanno guidando questa ripresa sono molto specifici e le criptovalute non sono ancora tra questi.
Ciò che emerge da questa divergenza è che non si tratta di un'ondata generalizzata di capitali che ritornano verso gli asset rischiosi. Si tratta piuttosto di una revisione mirata dei prezzi azionari, guidata da specifici catalizzatori anziché da un miglioramento generale delle condizioni finanziarie. Bitcoin e la maggior parte delle criptovalute sono in attesa che questa revisione dei prezzi si concretizzi a monte.
Per chi possiede Bitcoin e osserva il rafforzamento del prezzo, questo contesto è importante. La ripresa sta mostrando i primi segnali di vitalità. Tuttavia, il quadro macroeconomico suggerisce che il movimento più significativo potrebbe essere ancora da venire, anziché essere già in corso.
Bitcoin non è in ritardo, è il prossimo in linea
Il rapporto di XWIN Research Japan mette in luce un punto importante da comprendere prima di trarre conclusioni sulla relativa debolezza del Bitcoin. Il rally azionario che ha spinto l'S&P 500 e il Nasdaq ai massimi storici non è il risultato di un'inflazione risolta o di aggressivi tagli dei tassi di interesse. Si tratta piuttosto di una rivalutazione dei rischi estremi: il mercato sta tirando un sospiro di sollievo man mano che le tensioni geopolitiche si allentano e i timori di uno shock energetico si attenuano.
Si tratta di una distinzione significativa, perché significa che le condizioni di liquidità rimangono rigide e che le condizioni per un'ampia e duratura propensione al rischio non si sono ancora pienamente concretizzate.
I flussi di capitale sui mercati globali seguono una sequenza piuttosto regolare. Petrolio e materie prime si muovono per primi, seguiti dal dollaro e dai tassi di interesse, poi le azioni assorbono le variazioni e infine gli asset a ciclo più lungo, tra cui Bitcoin, ricevono ciò che scorre a valle. Al momento, le azioni sono in testa a questa catena e le criptovalute sono ancora in attesa del loro turno. Questo non è un fallimento, ma semplicemente una posizione in coda.
Ciò che rende interessante l'attuale situazione è quello che sta accadendo al di sotto del prezzo del Bitcoin. Le riserve degli exchange continuano a diminuire, l'accumulazione è in corso e il quadro strutturale on-chain sta migliorando silenziosamente, anche se il prezzo rimane al di sotto di livelli di resistenza chiave. Il report descrive questa fase come una fase pre-breakout: le condizioni si stanno creando senza che la conferma sia ancora arrivata.
In quest'ottica, il ritardo di Bitcoin rispetto alle azioni non è un segnale di qualcosa che non va. È un segnale legato ai tempi. La struttura si sta costruendo. Il catalizzatore che farà affluire i capitali lungo la blockchain è la variabile ancora da definire.
Bitcoin rompe al di sopra della resistenza del range
La struttura dei prezzi del Bitcoin mostra una chiara transizione dalla capitolazione a una ripresa controllata, con il mercato che ora sta testando una zona di resistenza critica vicino ai 75.000 dollari. Dopo il forte crollo di inizio febbraio, caratterizzato da una vendita massiccia che ha spinto il BTC verso i 60.000 dollari, l'asset ha consolidato la sua posizione attraverso un periodo di consolidamento laterale. Questo intervallo, compreso tra circa 72.500 e 75.000 dollari, è evidenziato sul grafico come una zona di domanda chiave che è stata ripetutamente difesa.
Il recente superamento del limite superiore di questo intervallo suggerisce che gli acquirenti stanno iniziando a riprendere il controllo, almeno nel breve termine. Il prezzo sta ora spingendo verso la media mobile a 100 giorni discendente, che ha agito da resistenza dinamica durante l'intero trend ribassista. La media mobile a 50 giorni ha iniziato a invertire la tendenza al rialzo al di sotto del prezzo, indicando un miglioramento dello slancio a breve termine, mentre la media mobile a 200 giorni rimane significativamente più alta, rafforzando l'idea che il trend macroeconomico non si sia ancora completamente invertito.
I volumi si sono normalizzati dopo il picco di febbraio, il che implica che il movimento attuale non è guidato dal panico o da un posizionamento forzato, ma da un accumulo più ponderato. La questione chiave ora è se BTC riuscirà a mantenersi al di sopra del range recuperato. Un'accettazione sostenuta al di sopra dei 75.000 dollari sposterebbe la struttura al rialzo; un rifiuto probabilmente riporterebbe il prezzo in fase di consolidamento.
Immagine in evidenza tratta da ChatGPT, grafico da TradingView.com