Il prezzo delle azioni NVIDIA (NVDA) è aumentato di circa l'8% tra il 30 marzo e il 1° aprile, risalendo a 175,75 dollari dopo settimane di pressioni di vendita.
Il rally ha avuto chiari catalizzatori. Tuttavia, al di là dell'ottimismo, i flussi di denaro istituzionali, il posizionamento sulle opzioni e una correlazione macroeconomica storica indicano tutti un indebolimento della tendenza. Per un titolo growth ad alta valutazione come NVIDIA, questa combinazione potrebbe trasformare un guadagno dell'8% in un preludio a un ribasso più marcato.
Le azioni di NVIDIA sono salite dell'8%, ma gli investitori istituzionali non erano d'accordo.
Il 31 marzo le azioni di NVIDIA hanno registrato un balzo del 5,6% dopo l'annuncio da parte della società di un investimento strategico di 2 miliardi di dollari in Marvell Technology.
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Il sentiment generale del mercato ha dato ulteriore impulso, con le speranze di una de-escalation del conflitto con l'Iran che hanno spinto al rialzo i titoli azionari, con l'S&P 500 in crescita e il Nasdaq in aumento nella stessa giornata.
Il grafico che traccia questo movimento dell'8%, tuttavia, rivela un problema sottostante. Il Chaikin Money Flow (CMF), un indicatore della pressione di acquisto e vendita istituzionale, si è discostato nettamente dall'andamento dei prezzi. Tra il 27 marzo e il 1° aprile, mentre il prezzo delle azioni NVDA ha mostrato una tendenza al rialzo, il CMF ha mostrato una tendenza al ribasso, scendendo ulteriormente al di sotto della soglia dello zero, fino a -0,23.
Un prezzo in aumento abbinato a un CMF in calo crea una divergenza ribassista, suggerendo che il rally sia stato guidato dalla copertura delle posizioni short o dallo slancio degli investitori al dettaglio piuttosto che da un accumulo istituzionale sostenuto.
Il contesto macroeconomico spiega perché le istituzioni siano rimaste in disparte. Nelle ultime 50 sedute di borsa, l'ETF S&P 500 (SPY) e l'ETF sul petrolio degli Stati Uniti (USO) si sono mossi in direzioni opposte in 38 sedute. Questo tasso di correlazione inversa del 76% è il più alto degli ultimi 20 anni. Nello stesso periodo, il prezzo del petrolio greggio è aumentato di oltre il 72%, mentre l'S&P 500 è sceso del 4%.
La logica economica colpisce le azioni NVIDIA più duramente di altre società. L'aumento del prezzo del petrolio alimenta direttamente l'inflazione dei prezzi al consumo attraverso i costi di trasporto e logistica. Un'inflazione più elevata rende meno probabile un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, il che esercita pressione sui titoli azionari di società in crescita, che dipendono da capitali a basso costo e dalle aspettative di utili futuri.
Una singola partnership da 2 miliardi di dollari non può compensare una forza macroeconomica che ha rimodellato i flussi azionari per 50 sedute consecutive. La domanda, quindi, è se il mercato delle opzioni condivida questo scetticismo.
I trader di opzioni hanno sfruttato la forza per scommettere contro
Il rapporto put-call di NVDA conferma quanto già segnalato da CMF. Il 31 marzo, quando l'accordo con Marvell ha guidato la sessione più forte del rally, il rapporto tra i volumi put e call si attestava a 0,67, il che significa che l'attività di call ha dominato, con i trader che inseguivano il rialzo. Entro il 1° aprile, il rapporto tra i volumi era salito a 0,77, con un numero significativamente maggiore di scommesse ribassiste entrate nel mercato.
Il rapporto tra posizioni aperte e posizioni aperte si è mosso nella stessa direzione, passando da 0,88 a 0,87. Sebbene la variazione possa sembrare modesta, la direzione è importante. Un rapporto tra volumi in aumento combinato con un rapporto tra posizioni aperte in calo suggerisce che le posizioni lunghe venivano chiuse mentre venivano aperte nuove posizioni corte.
In termini pratici, i trader che si erano posizionati per un rialzo hanno realizzato profitti durante la fase di rally, mentre una nuova ondata di partecipanti ha sfruttato il prezzo elevato per avviare scommesse al ribasso.
Questo cambiamento comportamentale, avvenuto entro 24 ore dal picco del rally, è coerente con quanto mostrato dalla divergenza del CMF. Il capitale istituzionale non ha supportato il rialzo dell'8% e ora gli operatori di opzioni si stanno attivamente posizionando contro la sua continuazione.
Il prezzo delle azioni NVIDIA si trova di fronte a uno schema con un potenziale ribasso del 15%.
Il grafico giornaliero di NVDA rivela la formazione di un pattern testa e spalle a partire dalla fine del 2025, un pattern di inversione ribassista. Il 1° aprile, il prezzo delle azioni NVIDIA ha tentato di superare la media mobile esponenziale a 20 giorni (EMA), un indicatore di tendenza a breve termine che attribuisce maggiore peso all'andamento recente dei prezzi, a 176 dollari, ma non è riuscito a chiudere al di sopra di essa. Tale rifiuto fornisce una conferma tecnica alla spalla destra e si allinea con lo scetticismo istituzionale identificato nelle sezioni precedenti.
La media mobile esponenziale a 50 giorni a 180 dollari e la media mobile esponenziale a 100 giorni a 181 dollari si trovano appena sopra, creando un denso cluster di resistenza. Affinché la tesi ribassista fallisca, il titolo NVIDIA necessita di una chiusura giornaliera netta sopra i 177 dollari per riconquistare la media mobile esponenziale a 20 giorni. Un superamento della zona 180-181 dollari indebolirebbe la spalla destra e invertirebbe la tendenza.
D'altro canto, una perdita di 169 dollari, corrispondente al livello di Fibonacci 0,236, su base di chiusura giornaliera potrebbe accelerare le vendite verso i 164 dollari. La zona compresa tra 164 e 160 dollari rappresenta la banda di supporto critica. Una chiusura al di sotto dei 160 dollari confermerebbe la rottura della neckline, che potrebbe quindi innescare un obiettivo di ribasso stimato di circa il 15% fino a 138 dollari.
I pattern testa e spalle non sempre si risolvono nella direzione prevista. La de-escalation del conflitto con l'Iran rimane il catalizzatore più probabile per l'invalidazione. Se i prezzi del petrolio dovessero scendere, la presa inversa sui mercati azionari si allenterebbe, le aspettative di inflazione si ridurrebbero e i titoli growth sensibili ai tassi di interesse, come NVIDIA, ne trarrebbero un vantaggio sproporzionato. La zona tra i 164 e i 160 dollari potrebbe fungere da livello di supporto in caso di progressi diplomatici.
L'articolo " Le azioni NVIDIA sono salite dell'8%, ma 3 segnali indicano una possibile inversione di tendenza" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .