La SEC statunitense ora consente alle società di intermediazione mobiliare di utilizzare una gamma più ampia di azioni, nello specifico panieri di grandi società americane degli indici Russell 1000 e S&P 500, come garanzia per il prestito di titoli da grandi investitori istituzionali.
In precedenza, le società potevano utilizzare come garanzia solo attività più sicure e tradizionali come contanti, titoli di stato statunitensi o garanzie bancarie. Con questa nuova norma, ora possono utilizzare anche portafogli diversificati di azioni di società importanti. Questa modifica offre ai broker-dealer maggiore flessibilità nelle modalità di raccolta fondi e gestione delle operazioni.
Una nuova categoria di garanzie si rivolge ai mercati del prestito titoli.
In precedenza, la norma 15c3-3 dell'Exchange Act limitava le garanzie accettabili a una ristretta serie di strumenti. I broker-dealer che prendevano in prestito titoli azionari da clienti istituzionali per coprire transazioni fallite o vendite allo scoperto avevano una flessibilità limitata nella fornitura di garanzie per tali prestiti.
Il nuovo regolamento introduce la "Garanzia Azionaria Idonea", definita come un paniere diversificato di titoli a margine a lungo termine dei clienti o titoli di conti proprietari di broker-dealer tratti dagli indici Russell 1000 e S&P 500.
Anche gli ETF (fondi negoziati in borsa) senza leva finanziaria che replicano tali indici sono idonei.
Condizioni rigorose regolano chi può partecipare
L'accesso a questo accordo di garanzia è riservato ai "prestatori di titoli istituzionali qualificati". Per qualificarsi:
- Un prestatore deve essere un acquirente istituzionale qualificato come definito dalla Regola 144A del Securities Act del 1933, oppure
- Possedere almeno 100 milioni di dollari in titoli su base discrezionale, oppure
- Operare tramite una banca agente con almeno 100 milioni di dollari di prestiti in titoli in essere.
Gli intermediari finanziari devono fornire garanzie aggiuntive dell'1% per i prestiti denominati nelle principali valute, tra cui euro, sterlina britannica, franco svizzero, dollaro canadese e yen giapponese, e del 5% per tutte le altre.
Tutti i beni dati in garanzia devono essere custoditi presso una banca o un intermediario finanziario autorizzato.
Entrambe le parti devono concordare standard di concentrazione e diversificazione. Le garanzie vengono valutate al valore di mercato giornalmente e si applica un periodo di grazia di cinque giorni lavorativi qualora un titolo o un prestatore cessi di soddisfare i criteri di ammissibilità.
La Commissione ha inoltre segnalato un orientamento coordinato per gli operatori di mercato pubblicando, contestualmente all'ordinanza, una lettera interpretativa del personale indirizzata a:
- L'Associazione dell'industria dei titoli e dei mercati finanziari (SIFMA) e
- L'Associazione Internazionale per il Prestito di Titoli (ISLA)
La Commissione ha selezionato i titoli Russell 1000 e S&P 500 in base alla loro liquidità, alla bassa volatilità, alla profondità del mercato e alle dimensioni dei rispettivi emittenti.
"Questo provvedimento, unitamente a una lettera interpretativa del personale indirizzata a SIFMA e ISLA, mira a migliorare la liquidità e a rafforzare la gestione del rischio nei mercati del prestito titoli", ha spiegato l'autorità di regolamentazione.
Nei prossimi mesi si potrà capire meglio se gli operatori del mercato del prestito titoli adotteranno il nuovo quadro normativo su larga scala.
Seguiteci su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale.
L'articolo " La SEC statunitense sblocca una nuova valuta per il mercato più trascurato di Wall Street" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .