Bitcoin sta inviando segnali di allarme dall'interno. I dati raccolti dalla piattaforma di analisi on-chain CryptoQuant mostrano un crescente disagio istituzionale, e due indicatori presentano simultaneamente segnali di allarme che potrebbero determinare la traiettoria di Bitcoin per il resto del mese.
Il crollo di Coinbase Premium
Uno degli indicatori più chiari del comportamento degli investitori istituzionali in Bitcoin ha ora subito una netta virata negativa. Secondo i dati di CryptoQuant, analizzati dall'analista di criptovalute Darkfost, il Coinbase Premium Index, che misura la differenza di prezzo tra Coinbase Advanced e Binance, è crollato al suo valore più basso dal crollo del mercato delle criptovalute all'inizio di febbraio.
Questo indicatore riveste particolare importanza a causa del tipo di scambi che si verificano prevalentemente su ciascuna piattaforma. Coinbase Advanced è la piattaforma preferita dagli investitori professionali e istituzionali, mentre Binance si rivolge a una base di utenti più ampia, prevalentemente al dettaglio. Quando i prezzi su Coinbase sono inferiori a quelli di Binance, significa che gli investitori istituzionali stanno vendendo più della media del mercato.
Bitcoin Coinbase Premium. Fonte: @Darkfost_Coc Su X
Il sentiment degli investitori istituzionali è influenzato dagli sviluppi geopolitici ed economici in corso. Il conflitto in Iran, l'aumento dei prezzi del petrolio e le preoccupazioni relative all'inflazione e ai rendimenti obbligazionari incidono direttamente sulle modalità di investimento degli investitori istituzionali in Bitcoin.
Si tratta proprio del tipo di variabili macroeconomiche a cui i grandi fondi e le divisioni istituzionali sono strutturalmente sensibili e, con il peggioramento delle condizioni negli ultimi giorni, queste istituzioni stanno riducendo la loro esposizione al Bitcoin .
Un limite massimo ostinato di 72.500 dollari
Anche se il sentiment macroeconomico dovesse stabilizzarsi, Bitcoin si trova ancora ad affrontare un ostacolo strutturale che i dati on-chain rendono difficile da ignorare. Secondo un secondo indicatore monitorato utilizzando i dati di CryptoQuant, il prezzo di Bitcoin non è ancora in grado di recuperare il suo valore effettivo se si esclude l'offerta inattiva.
Questo prezzo effettivo rettificato esclude i Bitcoin che non sono stati movimentati per più di sette anni. Trascorso tale periodo, le monete saranno considerate perse definitivamente o detenute da investitori a lungo termine che non partecipano all'attività di mercato. Eliminando questa offerta inattiva, si ottiene un costo di acquisto che riflette in modo più accurato le monete effettivamente in circolazione sul mercato.
Al momento della stesura di questo articolo, il prezzo effettivo rettificato si attesta intorno ai 72.500 dollari. È interessante notare che il prezzo effettivo totale del Bitcoin è addirittura inferiore a questo livello.
Prezzo realizzato rettificato di BTC. Fonte: @Darkfost_Coc su X
Il significato di questo livello diventa più chiaro se contestualizzato storicamente. Nelle precedenti fasi di mercato ribassista, Bitcoin ha spesso trascorso dai sei ai dieci mesi al di sotto di questo livello di costo prima di riuscire a superarlo nuovamente. La struttura attuale inizia ad assomigliare a quei periodi precedenti. Sebbene il prezzo di Bitcoin sia riuscito a raggiungere i 76.000 dollari a metà marzo, da allora è tornato a essere scambiato al di sotto del prezzo realizzato rettificato.
Se il ciclo attuale dovesse proseguire su questa linea, ciò implica che Bitcoin potrebbe affrontare diversi mesi difficili , scambiando al di sotto e intorno ai 72.500 dollari, prima che una ripresa sostenuta diventi possibile.
Immagine principale da Unsplash, grafico da TradingView