Nvidia è oggetto di una class action certificata per presunta mancata divulgazione dei ricavi derivanti dal mining di criptovalute.
Uno scandalo legato alle criptovalute riemerge proprio in tempo per la Settimana Santa.
Dopo anni di estenuanti battaglie legali tra il colosso dei videogiochi e i tribunali americani, un giudice federale statunitense ha certificato un'azione collettiva per frode sui titoli contro Nvidia e il suo CEO Jensen Huang per la presunta mancata divulgazione dei ricavi derivanti dal mining di criptovalute nel periodo 2017-2018, secondo un'ordinanza emessa mercoledì dal giudice Haywood S. Gilliam Jr. presso un tribunale federale della California. La certificazione dell'azione collettiva significa che il caso può procedere per conto di un ampio gruppo di azionisti (i querelanti), aumentando la posta in gioco, sia dal punto di vista legale che finanziario, per Nvidia.
Gli investitori sostengono che Nvidia abbia nascosto quanta parte delle sue vendite di GPU "da gioco" fosse in realtà generata dai minatori di criptovalute, creando "discrepanze di fatturato" tra le previsioni pubbliche e la realtà interna.
Riepilogo della battaglia legale
Per comprendere appieno questo sviluppo, dobbiamo prima tornare indietro di quasi un decennio, quando nel 2018 gli investitori hanno citato in giudizio per la prima volta l'azienda tecnologica americana. All'epoca, gli investitori sostenevano che un miliardo di dollari di vendite di GPU legate alle criptovalute fossero state classificate erroneamente o minimizzate, e alcune e-mail interne suggerivano che il management fosse a conoscenza del fatto che il titolo fosse "tenuto a un livello elevato" da tali dichiarazioni.
È importante ricordare che tutto ciò è avvenuto nel contesto del boom del mining del 2017-2018, quando Ethereum e altre criptovalute hanno fatto impennare la domanda di GPU Nvidia. Nonostante questo, l'azienda ha pubblicamente sottolineato che il settore dei videogiochi era il principale motore di crescita.
L'entità del rischio per Nvidia è diventata chiara solo nel novembre 2018, quando la CFO Colette Kress ha ammesso che i ricavi del settore gaming erano stati "inferiori alle aspettative" perché lo smaltimento delle scorte in eccesso accumulate durante il boom delle criptovalute stava richiedendo più tempo del previsto. Secondo la Kress, i prezzi delle GPU per il gaming stavano tornando alla normalità più lentamente del previsto dopo il "forte calo dovuto alle criptovalute".
Questa rivelazione non solo ha innescato un crollo del prezzo delle azioni di circa il 28-29%, ma ha anche comportato, nel 2022, una multa di 5,5 milioni di dollari da parte della SEC per inadeguate informazioni sull'attività di mining di criptovalute nell'anno fiscale 2018, che la società ha già pagato. Bitcoinist si era occupato della vicenda all'epoca.
La causa è stata inizialmente respinta nel 2021, poi riaperta in appello, resistendo al tentativo fallito di Nvidia di ottenere la chiusura da parte della Corte Suprema degli Stati Uniti , e ora procede come azione collettiva certificata.
E adesso?
Oggi, i querelanti sostengono che una parte consistente delle vendite di Nvidia generate dalle criptovalute sia in realtà passata attraverso le sue GPU da gioco GeForce, con la maggior parte di tali ricavi contabilizzati nella divisione gaming, esponendo così l'azienda alle forti oscillazioni del mercato delle criptovalute. Nonostante ciò, Nvidia ha sempre insistito sul fatto che la maggior parte della domanda legata al mining fosse registrata in una voce di bilancio distinta piuttosto che nel suo segmento principale gaming e che il mining di criptovalute contribuisse solo marginalmente al suo business complessivo.
Il giudice ha evidenziato un'e-mail interna di un vicepresidente di Nvidia, definendola particolarmente rivelatrice:
La Corte rileva inoltre che le e-mail interne dell'azienda supportano la sua conclusione. Poco prima della divulgazione del novembre 2018, l'allora vicepresidente delle relazioni con gli investitori e della finanza strategica di NVIDIA, in risposta a una domanda di Huang, affermò che uno dei motivi per cui "il mercato non sta scontando un errore più grande" in seguito alla notizia che AMD aveva uno o due trimestri di scorte post-canale delle criptovalute era in parte "a causa dei commenti che abbiamo fatto su… la protezione dell'impatto delle criptovalute nel settore OEM".
La nuova classe di azionisti riconosciuta comprende gli investitori che hanno acquistato azioni Nvidia tra il 10 agosto 2017 e il 15 novembre 2018. Un'udienza preliminare è fissata per il 21 aprile, data in cui il giudice dovrebbe illustrare le modalità di svolgimento del procedimento.
È significativo che uno dei vicepresidenti di NVIDIA abbia espresso l'opinione che il prezzo delle azioni sia rimasto elevato proprio a causa di commenti precedenti simili a quelli citati dai ricorrenti, e la Corte non può concludere che non vi sia stato alcun impatto sul prezzo alla luce di tali prove.
Per chi investe in azioni NVDA, una class action in corso e certificata introduce un rischio di risonanza mediatica in uno dei settori dell'intelligenza artificiale più affollati del mercato, e qualsiasi sentenza o accordo sfavorevole potrebbe pesare sui multipli in un mercato avverso al rischio. Per le società attive nel settore delle criptovalute e del mining, il caso ricorda che la contabilità opaca dei ricavi legata ai cicli di mining può riemergere anni dopo, potenzialmente inasprendo gli standard di trasparenza proprio mentre il settore si prepara alla prossima fase rialzista.
Immagine di copertina da Perplexity, grafico BTCUSD da Tradingview