Gli ETF statunitensi sul Bitcoin spot sono sul punto di invertire completamente i deflussi registrati dall'inizio dell'anno, nonostante il Bitcoin abbia subito un calo di circa il 40% negli ultimi sei mesi, una resilienza che inizia a distinguersi rispetto ai precedenti storici in altre classi di attività.
I dati condivisi dall'analista di ETF di Bloomberg Eric Balchunas mostrano che i flussi aggregati degli ETF su Bitcoin sono diventati nettamente positivi nelle ultime settimane. Sebbene il gruppo si trovi ancora a circa -140 milioni di dollari da inizio anno, il ritmo dei recenti afflussi suggerisce che il deficit è vicino ad essere colmato. Solo nell'ultimo mese, gli ETF su Bitcoin hanno attratto circa 2,59 miliardi di dollari, sottolineando un notevole cambiamento nel comportamento degli investitori.
L'ETF IBIT di BlackRock guida la ripresa degli ETF su Bitcoin.
Al centro della ripresa si trova l'ETF IBIT di BlackRock , che ha raccolto 1,32 miliardi di dollari di afflussi netti da inizio anno, posizionandosi nel 2% dei migliori ETF per flussi. Nell'ultimo mese, il solo IBIT ha attratto 2,23 miliardi di dollari, con un ulteriore afflusso di 212 milioni di dollari nell'ultima settimana, a testimonianza di una domanda persistente nonostante la volatilità generale del mercato.
Altri fondi stanno contribuendo alla ripresa, seppur in misura minore. FBTC di Fidelity e ARKB di ARK rimangono sotto pressione da inizio anno, registrando rispettivamente -1,13 miliardi di dollari e -193 milioni di dollari. Anche GBTC di Grayscale è in territorio negativo, con deflussi pari a -730 milioni di dollari.
Tuttavia, il quadro generale è migliorato in modo sostanziale. Diversi prodotti di fascia media, tra cui BITB, BTC e HODL, mostrano afflussi positivi da inizio anno, mentre fondi più piccoli come EZBC e BRRR hanno silenziosamente registrato un aumento di decine di milioni di dollari di domanda netta. L'effetto complessivo è un mercato che ha assorbito una significativa pressione di vendita all'inizio dell'anno e che ora si sta avvicinando all'equilibrio.
Balchunas ha descritto lo sviluppo come insolito nel contesto storico, soprattutto considerando l'entità della recente correzione del Bitcoin. "Sì, gli ETF sul Bitcoin ora hanno 2,5 miliardi di dollari in un mese e sono a un solo giorno dal recuperare completamente il calo registrato da inizio anno", ha scritto, aggiungendo che l'IBIT ha già superato tale soglia. "Ancora una volta, incredibile tenacia di fronte a un calo del prezzo del 40% negli ultimi 6 mesi e all'ondata di critiche da parte dei media".
Ha contrapposto questo comportamento a quello dell'oro durante un periodo di stress analogo. "Per contestualizzare, quando l'oro è crollato del 40% in un breve lasso di tempo circa 10 anni fa, un terzo dei suoi investitori ha abbandonato i propri investimenti (il che non è necessariamente un male, è normale, il Bitcoin è semplicemente anomalo)." L'implicazione non è che il Bitcoin sia intrinsecamente più stabile, ma che la sua base di investitori, almeno sotto forma di ETF, abbia dimostrato una maggiore tolleranza ai ribassi.
Tale osservazione si allinea con la visione più ampia di Balchunas sul funzionamento di entrambi gli asset all'interno dei portafogli. In una nota separata, ha sottolineato che né Bitcoin né l'oro dovrebbero essere valutati esclusivamente in base alle performance a breve termine, soprattutto considerando le loro proprietà di correlazione incoerenti . "Bitcoin è simile, ma con una correlazione maggiore (0,45) con le azioni. Entrambi sono asset class imprevedibili ma valide e non dovrebbero essere giudicati in base a brevi periodi di tempo."
Al momento della stesura di questo articolo, il Bitcoin veniva scambiato a 71.322 dollari.
