Morgan Stanley si prepara a lanciare il proprio ETF su Bitcoin e offrirà uno sconto sulle commissioni per i primi 5 miliardi di dollari al fine di attrarre investitori e competere con le altre società di ETF.
La banca d'investimento ha depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense un modulo S-1 aggiornato, in cui spiega il funzionamento dell'ETF in vista della sua quotazione sul NYSE Arca .
Morgan Stanley aggiunge nuovi partner e offre incentivi per rendere più attraente il suo ETF su Bitcoin.
Morgan Stanley quotterà il suo nuovo ETF su Bitcoin sul mercato NYSE Arca con il ticker "MSBT", consentendo ai trader di acquistarlo, monitorarlo e venderlo in qualsiasi momento durante l'orario di apertura del mercato. Inoltre, la società di servizi finanziari ha progettato l'ETF in modo che continui ad espandersi per un massimo di tre anni con l'adesione di nuovi investitori, a meno che la società non decida di estendere il periodo.
Inoltre, Morgan Stanley ha aggiunto Fidelity come depositario , insieme a Bank of New York Mellon e Coinbase Custody Trust Company, per rafforzare il sistema e renderlo più affidabile per gli investitori.
Analogamente, la banca d'investimento multinazionale americana mira ad attrarre rapidamente un maggior numero di investitori, in particolare grandi istituzioni come fondi e organizzazioni, rinunciando alle commissioni sui primi 5 miliardi di dollari investiti nell'ETF.
Tuttavia, sebbene commissioni più basse possano aiutare l'ETF a competere con grandi operatori come BlackRock , che già offrono ETF su Bitcoin, la società non ha ancora comunicato la commissione a lungo termine che applicherà una volta terminata l'esenzione.
Dietro le quinte, Morgan Stanley funge da sponsor delegato per l'ETF Bitcoin, mentre Bank of New York Mellon svolge sia il ruolo di amministratore che di agente di trasferimento, garantendo il corretto funzionamento di tutto.
Poiché i prodotti finanziari devono rispettare rigide linee guida quando vengono offerti al pubblico, Foreside Fund Services agirà come agente di marketing, esaminando e approvando i materiali di marketing per garantire che siano conformi alle normative.
Inoltre, l'ETF si avvale di fiduciari, tra cui CSC Delaware Trust Company e AGS Trustees Limited, entrambe con sede nelle Isole Cayman, che supervisioneranno la struttura del trust e garantiranno la conformità ai requisiti legali.
Inoltre, società come Virtu Americas, Jane Street e Macquarie Capital creeranno e riscatteranno quote di ETF per mantenere il prezzo vicino al costo effettivo del Bitcoin e fornire liquidità, in modo che le negoziazioni si svolgano senza intoppi.
Morgan Stanley sta inoltre sviluppando i propri sistemi per la custodia e il trading di Bitcoin e sta esplorando nuovi servizi come il rendimento e il prestito per aiutare gli investitori a guadagnare di più dai loro prestiti in criptovalute.
L'ETF replica il prezzo del Bitcoin e utilizza una semplice strategia di investimento.
L'ETF Bitcoin di Morgan Stanley utilizza un sistema di determinazione dei prezzi chiamato CoinDesk Bitcoin Benchmark per monitorare i prezzi del Bitcoin sui principali exchange, combinarli in un unico prezzo e pubblicare il prezzo finale a un orario specifico (intorno alle 16:00 a New York). Il sistema è più facile da comprendere perché il fondo si limita a detenere Bitcoin e a lasciare che il prezzo si muova autonomamente, anziché cercare di prevedere quando il Bitcoin salirà o scenderà.
Analogamente, il fondo evita la leva finanziaria, i derivati e le strategie di trading attive possedendo direttamente Bitcoin anziché utilizzare contratti o scommesse sui prezzi futuri.
Inoltre, il fondo suddivide il valore dei suoi Bitcoin in quote che gli investitori possono negoziare sul mercato, i cui prezzi variano in base alla domanda e all'offerta. L'ETF calcola anche il valore patrimoniale netto (NAV) ogni giorno per fornire agli investitori informazioni chiare sui prezzi.
Per quanto riguarda la creazione e la rimozione di quote, l'ETF mantiene il processo organizzato ed efficiente emettendo quote in blocchi chiamati "pacchetti", ciascuno contenente 10.000 quote.
Morgan Stanley crea quote in due modi. Il primo metodo è la creazione in natura, in cui un investitore o una grande società finanziaria consegna Bitcoin reali al fondo in cambio di quote dell'ETF. Il secondo metodo è la creazione in contanti: l'investitore fornisce denaro contante anziché Bitcoin; una società terza utilizza tale denaro per acquistare Bitcoin e depositarlo nel fondo; e l'ETF emette quote a favore dell'investitore. Gli investitori possono anche restituire le proprie quote e scegliere tra contanti o Bitcoin.
Il sistema è definito modello ibrido perché consente sia transazioni in contanti che in natura, ma la flessibilità implica anche la possibilità di piccole differenze di prezzo tra acquisto e vendita (slippage). Lo svantaggio è che il rischio ricade sui partecipanti autorizzati, ovvero le grandi aziende che gestiscono queste transazioni.
Questi partecipanti autorizzati impediscono che l'ETF si discosti troppo dal valore reale del Bitcoin creando e riscattando quote, e collaborano con controparti che fungono da ponte tra denaro contante e Bitcoin.
Dietro le quinte, il fondo conserva i Bitcoin in cold storage per prevenire gli attacchi informatici e il sistema utilizza più livelli di protezione, come l'utilizzo di più chiavi private anziché una sola, la whitelist e l'autenticazione a due fattori.
Tuttavia, esistono ancora dei limiti, poiché l'assicurazione dei depositari è condivisa tra molti clienti e potrebbe non coprire completamente tutte le perdite. Allo stesso modo, l'assicurazione FDIC non protegge i Bitcoin detenuti nel fondo, come avviene per i depositi bancari.
Inoltre, l'ETF prevede un investimento iniziale di 50.000 quote, per un valore di circa 1 milione di dollari, per iniziare a negoziare con un certo valore già incorporato, ma ciò comporta dei rischi, come attacchi hacker, furti o problemi tecnici di rete, oltre all'estrema volatilità del Bitcoin.
Il prezzo delle azioni potrebbe inoltre non riflettere il valore reale del Bitcoin, rendendo il trading più difficile del dovuto, mentre l'utilizzo di denaro contante può ridurre l'efficacia dell'arbitraggio.
Inoltre, l'ETF deve ancora ottenere l'approvazione della SEC e gli investitori potrebbero dover pagare le tasse anche se non ricevono denaro contante.
Morgan Stanley gestisce circa 1.900 miliardi di dollari di asset e supervisiona circa 9.000 miliardi di dollari di asset dei clienti, ma la concorrenza è anche forte, dato che oltre 100 richieste di ETF sulle criptovalute sono ancora in attesa di approvazione.
Tuttavia, MSBT si distingue dalle altre perché combina solidi partner per la custodia dei beni, incentivi sulle commissioni e una struttura istituzionale completa, il che aumenta le sue probabilità di successo.
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