Per anni, i mercati delle criptovalute hanno operato con un divario evidente. La DeFi ha introdotto un trading aperto e trasparente, mentre gli exchange centralizzati hanno continuato a gestire la maggior parte della price discovery. La differenza è stata l'infrastruttura. La maggior parte delle blockchain si è concentrata sull'esecuzione di applicazioni, non sul trading ad alta velocità. Order book, spread ridotti e copertura in tempo reale richiedono un'esecuzione rapida e costi bassi, e questo livello di prestazioni sta diventando non negoziabile.
A questi volumi, la pressione sulle infrastrutture diventa evidente. Secondo DeFiLlama , i mercati decentralizzati dei futures perpetui stanno ora movimentando circa 20-30 miliardi di dollari in volumi giornalieri, con volumi mensili che si avvicinano regolarmente a 1.000 miliardi di dollari, a seconda delle condizioni di mercato.
Con l'accelerazione di questa tendenza, MegaETH, una rete Ethereum Layer 2 ad alte prestazioni basata su latenza ultra-bassa e throughput elevato, è stata lanciata. Tra le prime applicazioni di punta ad essere lanciate su questa rete Layer 2 il 17 febbraio c'è stata World Markets , una piattaforma di trading decentralizzata che unifica spot trading, futures perpetui e prestiti in un unico account.
Essendo una delle prime piattaforme di trading complete sulla rete, funge efficacemente da test iniziale per verificare se le catene incentrate sulle prestazioni possono supportare una struttura di mercato di tipo istituzionale on-chain.
Quando i mercati superano le infrastrutture
Per gran parte della prima ondata della DeFi, l'attenzione era rivolta alla componibilità. I protocolli si sovrapponevano, la liquidità si spostava tra gli AMM e i mercati dei prestiti prosperavano.
Tuttavia, il trading serio è diverso dallo yield farming.
I registri degli ordini richiedono aggiornamenti costanti. I market maker necessitano di commissioni prevedibili. I trader ad alta frequenza necessitano di un'esecuzione che non ritardi di secondi rispetto alle piattaforme centralizzate. Anche le piccole inefficienze si aggravano quando si utilizza la leva finanziaria.
È qui che molte catene generiche hanno avuto difficoltà.
Le commissioni del gas su reti come Base o Arbitrum possono fluttuare notevolmente in caso di congestione. La latenza, anche se accettabile per gli swap o le concessioni di NFT, diventa un problema reale nella gestione di derivati con leva finanziaria.
Kevin Coons, fondatore di World Markets, parla con franchezza:
"Non c'è ancora un DEX di successo su una catena generica. Due semplici motivi sono il carburante e la velocità. I costi del carburante possono essere quasi 100 volte superiori. Gli elevati costi del carburante impediscono ai market maker di quotare spread ridotti, il che significa che gli exchange on-chain non possono essere competitivi con Binance, almeno fino ad ora."
Che si sia o meno d'accordo con il paragone 100x, il concetto più generale è chiaro: spread ridotti e tempi di esecuzione rapidi non sono optional nei mercati dei capitali. Ne sono il fondamento.
Coons aggiunge:
"La velocità è importante fino a un certo punto. Essere nel raggio d'azione di Binance è fondamentale per la scoperta dei prezzi on-chain. MegaETH è la prima catena in cui è possibile la scoperta dei prezzi."
Questa affermazione è indicativa di una tendenza più ampia. Se i mercati decentralizzati vogliono competere, non possono solo essere trasparenti, ma anche efficienti.
MegaETH e l'ascesa delle catene di performance
MegaETH si è posizionato in modo diverso rispetto ai precedenti tentativi di scalabilità di Ethereum.
Invece di concentrarsi solo sul gas più economico, punta su parametri di performance più vicini ai sistemi centralizzati, puntando a un throughput molto elevato e tempi di conferma ridotti. Il progetto ha pubblicamente fatto riferimento a stress test che hanno elaborato miliardi di transazioni prima del lancio della rete principale.
La documentazione ufficiale e i materiali dell'ecosistema sottolineano la velocità di esecuzione in modo specifico per i casi d'uso sensibili alla latenza, come i libri degli ordini e il gaming.
Questo approccio è in linea con un modello già osservato altrove. Hyperliquid, un altro ambiente incentrato sul trading, è diventato uno dei mercati di future perpetui più attivi on-chain, con volumi giornalieri di transazioni pari a miliardi di dollari.
La conclusione è che i mercati sembrano orientarsi verso infrastrutture progettate specificamente per i carichi di lavoro di trading. Le catene di scambio multiuso non stanno scomparendo, ma i mercati dei capitali stanno iniziando a migrare verso ambienti progettati per il throughput finanziario.
Cosa stanno cercando di cambiare i mercati mondiali
World Markets entra in questo contesto con una scelta progettuale strutturale: il margine unificato.
Invece di costringere i trader a separare il capitale tra mercati spot, futures perpetui e piattaforme di prestito, il sistema mantiene tutto in un unico portafoglio.
Sulla carta, sembra semplice. In pratica, apre le porte a strategie che in precedenza erano difficili da implementare on-chain, tra cui le basis trade che sfruttano il divario strutturale tra i tassi di interesse sui prestiti e i tassi di finanziamento perpetui.
La DeFi tradizionale spesso lascia il capitale frammentato e fortemente sovracollateralizzato, costringendo i trader a suddividere prestiti, coperture ed esecuzione su piattaforme separate, con miliardi di capitale inutilizzati o bloccati in modo inefficiente perché l'infrastruttura non ha mai unificato tali funzioni.
World Markets cerca di consolidare tutto questo. Il motore di rischio ATLAS della piattaforma consente la marginazione a livello di portafoglio e prestiti sottocollateralizzati, meccanismi più comuni nei modelli di prime brokerage che nei primi protocolli DeFi.
Nella finanza tradizionale, gli hedge fund operano secondo bilanci consolidati, in cui il rischio viene valutato a livello di portafoglio. Storicamente, la DeFi non ha funzionato in questo modo.
World Markets sta tentando di replicare efficacemente la gestione del capitale in stile prime brokerage on-chain, offrendo ai trader l'accesso a strutture tradizionalmente riservate ai desk istituzionali.
Ripensare le liquidazioni e il rischio
I meccanismi di liquidazione rappresentano uno degli aspetti più controversi del trading con leva finanziaria.
La maggior parte delle borse, sia centralizzate che decentralizzate, si affida a sistemi automatizzati che chiudono le posizioni al superamento delle soglie. Sebbene necessari per la solvibilità, tali sistemi possono prevalere sulla discrezionalità dei trader.
World Markets struttura il suo modello in modo diverso. Secondo Coons:
"I trader più esperti hanno portafogli con leva finanziaria elevata. Riducono il rischio coprendosi… Attualmente, le borse socializzano queste perdite con i propri utenti, chiudendo le loro posizioni. Su World Markets hai il controllo totale sul tuo rischio. Non decidiamo noi il rischio per te."
L'idea è quella di dare ai trader un controllo più diretto sull'esposizione della controparte, anziché affidarsi esclusivamente alle liquidazioni forzate imposte dalla borsa.
La scalabilità di questo modello dipenderà dall'adozione e dalla liquidità. Ma strutturalmente, segnala un allontanamento da una logica di liquidazione rigida e a compartimenti stagni verso una gestione del rischio basata sul portafoglio.
Dove si stanno dirigendo i mercati on-chain
Allargando lo sguardo, questo momento è più grande di qualsiasi singola piattaforma. I mercati decentralizzati stanno iniziando a superare le dimensioni dell'infrastruttura generica su cui erano stati originariamente costruiti. La prima fase della DeFi si è concentrata sull'accesso e sulla componibilità. La fase successiva riguarda l'efficienza del capitale, la qualità dell'esecuzione e una struttura di mercato in grado di gestire volumi di trading reali.
Secondo la ricerca sui derivati condotta da Messari nel 2025, i future perpetui sono diventati uno dei segmenti più grandi della DeFi in termini di volume, rappresentando una quota significativa dell'attività on-chain totale.
A questa scala, la performance non è più un optional. Competere con le piattaforme centralizzate richiede spread più ridotti, esecuzioni più rapide e una maggiore liquidità, tutti fattori che dipendono da un'infrastruttura progettata specificamente per i carichi di lavoro finanziari.
MegaETH si sta allineando a questo cambiamento e il lancio di World Markets rappresenta uno dei primi tentativi di gestire uno stack di trading completamente integrato, incluso un limit order book centrale, su un'infrastruttura progettata specificamente per l'esecuzione finanziaria ad alta velocità. Segnala una fase di maturazione per la DeFi, in cui la blockchain stessa diventa una scelta strategica in linea con le esigenze dei mercati dei capitali.
Mentre i mercati dei capitali si rivolgono a catene più veloci, World Markets si lancia su MegaETH è apparso per la prima volta su BeInCrypto .