La Cardano Foundation sta sostenendo un'"azione informativa" on-chain che indirizzerebbe fino a 75 milioni di dollari dalla tesoreria di Cardano in un nuovo fondo ecosistemico gestito da Draper Dragon, con l'obiettivo di raccogliere complessivamente 80 milioni di dollari, con l'obbligo di investire in startup native di Cardano, restituendo nel tempo i proventi alla tesoreria.
Se approvato, il veicolo, denominato Cardano x Draper Dragon Ecosystem Fund (il "Fondo DDC"), avrebbe una durata di almeno sei anni, impiegherebbe capitale di rischio in team in fase iniziale e programmi di crescita dell'ecosistema e riferirebbe sulle prestazioni tramite un dashboard pubblico e informative trimestrali, ha affermato la Fondazione in un post sul forum pubblicato circa un giorno prima dell'annuncio.
Cardano si muove per trasformare la sua tesoreria in un motore di capitale di rischio
La proposta è concepita come un'azione informativa di bilancio che autorizzerebbe tre tranche di prelievi del Tesoro in 438 periodi: una prima tranche fissa di 15 milioni di dollari, seguita da due tranche da 30 milioni di dollari ciascuna nel secondo e nel quarto anno. I prelievi sono denominati in ADA e hanno un limite massimo complessivo di 175 milioni di ADA, con limiti per tranche di 50 milioni di ADA per la prima e 85 milioni di ADA per la seconda e la terza.
Si prevede che i restanti 5 milioni di dollari per raggiungere la dimensione complessiva di 80 milioni di dollari proverranno da partner limitati esterni qualificati (eLP), una struttura che il post presenta sia come capitale incrementale sia come un modo per "dimostrare la proposta di valore degli investimenti Cardano a un pubblico più ampio".
La proposta di Cardano è che il fondo trasformi la tesoreria da un pool passivo in un veicolo di capitalizzazione composto. "Gli obiettivi di questa proposta sono semplici e ambiziosi: fornire un multiplo di rendimento alla tesoreria; rendere Cardano autosufficiente aumentando al contempo il valore totale bloccato ('TVL') dell'ecosistema, l'attività on-chain e la partecipazione degli sviluppatori; e trasformare la tesoreria da una riserva passiva in un motore di crescita attiva che incrementa il valore dell'ecosistema Cardano", si legge nel post .
Secondo la struttura proposta, Draper Dragon funge da socio accomandatario e controlla le decisioni di investimento. Un consulente affiliato, descritto come un "consulente di reporting esente regolamentato dalla Securities Exchange Commission", fornirebbe due diligence e supporto consultivo. La Fondazione Cardano si posiziona come facilitatore piuttosto che come decisore di investimento, assumendosi la responsabilità di orchestrare l'assetto legale e amministrare la proposta ai sensi dello statuto di Cardano.
Per indirizzare i flussi economici verso il Tesoro, il piano crea una società veicolo (SPV) delle Isole Cayman che fungerebbe da socio accomandante del fondo per conto del Tesoro. La SPV è descritta come "senza proprietario" e destinata a esistere esclusivamente per il beneficio economico del Tesoro, con una composizione iniziale composta da tre amministratori, tra cui un amministratore indipendente, un amministratore della Fondazione e un "amministratore SPV comunitario" eletto dalla comunità.
Obiettivi del Fondo DCC
Gli obiettivi finanziari del DDC Fund sono formulati in termini di capitale di rischio istituzionale: un multiplo lordo di circa 3x sul capitale investito e un TIR superiore al 25%, confrontati con i fondi di rischio istituzionali di blockchain e criptovalute, con le proiezioni post-stress a titolo illustrativo e non come garanzie di performance.
Per quanto riguarda l'ecosistema, l'ambizione è esplicita: contribuire ad aumentare il TVL di Cardano "dagli attuali 300 milioni di dollari a oltre 3 miliardi di dollari", suddivisi tra oltre 1,5 miliardi di dollari in RWA e oltre 1,5 miliardi di dollari in DeFi, promuovendo al contempo un maggiore utilizzo on-chain, ricavi di rete e partecipazione degli sviluppatori.
I 75 milioni di dollari finanziati dal Tesoro saranno ripartiti tra investimenti diretti, capitale di crescita e supporto alla formazione, oltre ai costi di gestione e amministrazione. Gli investimenti diretti dovrebbero assorbire la quota maggiore (50 milioni di dollari), mentre il capitale di crescita (11,5 milioni di dollari) e il supporto alla formazione (6 milioni di dollari) finanzieranno il marketing, le iniziative di liquidità, l'introduzione di borse valori e la programmazione della Draper University, come acceleratori e hacker house.
Poiché i prelievi vengono deliberati tramite la governance nel tempo, il piano prevede un buffer del 20% per le fluttuazioni del prezzo di ADA e consente al GP di decidere a sua discrezione se temporizzare le conversioni in USD o stablecoin e di differire le richieste di capitale fino a sei mesi. Il valore in eccesso derivante da un aumento del prezzo di ADA è destinato a ridurre le tranche successive; eventuali ammanchi possono essere gestiti tramite il buffer, i differimenti, le azioni di governance aggiuntive o gli aggiustamenti all'interno della tranche e dei limiti aggregati.
Il post delinea anche le modalità di fallimento. Se i prelievi di titoli del Tesoro falliscono ripetutamente, in particolare "almeno tre prelievi consecutivi di titoli del Tesoro non vengono effettuati entro un anno solare", il GP può liquidare il fondo e le attività tramite un processo controllato.
La trasparenza è garantita tramite un pannello di controllo pubblico dei KPI e report trimestrali sui fondi, oltre a AMA e tavole rotonde, ma con un limite chiaro: i termini dell'accordo, le valutazioni e alcune informazioni sul portafoglio rimarrebbero riservati, in linea con la prassi "standard" dei fondi di rischio.
Al momento della stampa, ADA era quotata a 0,4215 dollari.
