Bitcoin continua a essere scambiato al di sotto del livello di 90.000 dollari, faticando a recuperare slancio rialzista con il deterioramento del sentiment di mercato. Un numero crescente di analisti prevede ora apertamente un mercato ribassista più ampio, sottolineando la debolezza persistente, i breakout falliti e il calo della propensione al rischio nel settore delle criptovalute. Nonostante questo contesto cupo, non tutti gli operatori di mercato sono convinti che la prossima mossa importante di Bitcoin sarà al ribasso.
Alcuni investitori rimangono concentrati sul 2026, sostenendo che le condizioni strutturali potrebbero iniziare a cambiare nei prossimi mesi. Uno dei dibattiti chiave riguarda i detentori di Bitcoin a lungo termine (LTH). Mentre i social media affermano sempre più che gli LTH stanno distribuendo Bitcoin a livelli record, i dati on-chain suggeriscono una realtà più sfumata.
Secondo un rapporto dell'analista Darkfost, gran parte della vendita di LTH percepita è stata distorta da grandi movimenti isolati, in particolare quasi 800.000 BTC trasferiti da Coinbase, che hanno distorto le metriche LTH tradizionali.
Dopo aver corretto i dati per escludere questa anomalia, emerge un chiaro cambiamento nelle dinamiche dell'offerta. Anziché accelerare la distribuzione, il grafico corretto mostra segnali di una stabilizzazione dell'offerta da parte dei detentori a lungo termine, e in alcuni casi di un inizio di ripresa. Ciò mette in discussione la narrativa ribassista dominante e suggerisce che la pressione di vendita da parte dei detentori più esperti potrebbe affievolirsi.
Mentre Bitcoin si consolida al di sotto della resistenza chiave, la divergenza tra la debolezza dei prezzi e il cambiamento del comportamento on-chain prepara il terreno per un punto di inflessione critico futuro.
I detentori a lungo termine riducono la pressione di vendita
Darkfost aggiunge un importante contesto all'evoluzione della narrativa di Bitcoin concentrandosi sulle dinamiche dell'offerta dei detentori a lungo termine (LTH). Secondo la sua analisi, la variazione mensile dell'offerta di LTH, misurata come somma mobile a 30 giorni, è rimasta saldamente bloccata in una fase di distribuzione dal 16 luglio.
Per diversi mesi, questo parametro ha mostrato costantemente valori negativi, confermando che i detentori a lungo termine stavano gradualmente riducendo la loro esposizione e rilasciando l'offerta sul mercato.
Questa tendenza si è ora invertita. Gli ultimi dati mostrano che il parametro sta tornando in territorio positivo, con circa 10.700 BTC che stanno transitando verso monete detenute a lungo termine. Sebbene questa cifra sia ancora relativamente piccola in termini assoluti, segna una chiara inversione di tendenza da una distribuzione sostenuta a una riaccumulazione precoce.
In termini pratici, ciò suggerisce che gli LTH hanno rallentato la loro attività di vendita al punto che la loro offerta aggregata sta ricominciando a crescere.
Questo cambiamento è particolarmente significativo perché si verifica mentre i detentori di titoli a breve termine (STH) continuano a mantenere le proprie posizioni anziché venderle aggressivamente. Questa combinazione indica un raffreddamento della pressione di vendita da parte di entrambe le coorti, anche se i prezzi rimangono sotto pressione.
Storicamente, transizioni simili nel comportamento dell'offerta di LTH hanno spesso preceduto periodi di consolidamento laterale o, nei casi più costruttivi, le prime fasi di riprese rialziste.
Sebbene questo segnale da solo non garantisca un movimento al rialzo, suggerisce che il mercato potrebbe allontanarsi dalla distribuzione forzata e dirigersi verso una fase più equilibrata, a seconda di come si svilupperanno i trend macroeconomici e dei prezzi.
Bitcoin si consolida al di sopra del supporto a lungo termine
L'andamento del prezzo di Bitcoin continua a riflettere un mercato intrappolato tra un supporto strutturale e una persistente pressione al ribasso. Dopo non essere riuscito a mantenersi al di sopra della regione dei 100.000-105.000 dollari all'inizio del trimestre, BTC è entrato in una brusca fase correttiva che ha accelerato a novembre. Questa mossa ha spinto il prezzo decisamente al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 giorni, confermando un'inversione di tendenza a breve termine da espansione a contrazione.
Attualmente, Bitcoin si sta consolidando attorno alla zona degli 88.000 dollari, oscillando appena al di sopra della media mobile crescente a 200 giorni, che si trova leggermente più in basso e continua a fungere da supporto critico a lungo termine.
Quest'area è diventata un campo di battaglia chiave: ripetute oscillazioni al ribasso suggeriscono che gli acquirenti stanno difendendo il livello, ma il follow-through al rialzo rimane limitato. La pendenza decrescente delle medie mobili più brevi rafforza l'idea che lo slancio rialzista non sia ancora tornato.
Anche le dinamiche di volume supportano una narrazione di consolidamento piuttosto che di accumulo attivo. La pressione di vendita si è attenuata rispetto al crollo di novembre, ma la domanda non si è espansa in modo significativo a sufficienza per recuperare la precedente resistenza. Strutturalmente, il mercato sembra essere in transizione da una fase di vendite ad alta volatilità a una fase di compressione.
Finché BTC si manterrà al di sopra della media mobile a 200 giorni, la struttura rialzista più ampia, riscontrata all'inizio del ciclo, rimarrà tecnicamente intatta. Tuttavia, l'incapacità di difendere questo livello esporrebbe la regione tra 80.000 e 75.000 dollari come prossimo supporto importante.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com