Gli analisti di JPMorgan hanno nuovamente ridimensionato le proiezioni da mille miliardi di dollari per le stablecoin, sostenendo che la crescita del mercato rimarrà in linea con quella del più ampio settore delle criptovalute.
La banca ha sostenuto che il mercato delle stablecoin non può essere considerato in modo indipendente, poiché la sua crescita è strettamente legata alla performance complessiva del settore delle criptovalute, avvertendo che le aspettative di un mercato da 1 trilione di dollari entro il 2028 sono troppo ottimistiche.
Nel suo rapporto di mercoledì, ha rivelato che il mercato delle stablecoin è cresciuto di circa 100 miliardi di dollari quest'anno, superando i 300 miliardi di dollari, con la maggior parte dell'aumento proveniente dalle due criptovalute più grandi, USDT di Tether e USDC di Circle. L'offerta di USDT è aumentata di circa 48 miliardi di dollari e quella di USDC di circa 34 miliardi di dollari.
JPMorgan ha affermato che la domanda di stablecoin dipende dalle esigenze di trading
JPMorgan sostiene che la crescita delle stablecoin sia strettamente legata all'attività più ampia delle criptovalute. Ha spiegato che in passato la crescita del mercato è aumentata durante i rally di BTC ed ETH, per poi rallentare quando gli asset digitali hanno rallentato. In precedenza, nel rapporto di luglio della banca, aveva indicato che la domanda di stablecoin è in gran parte guidata dalle esigenze di trading: token utilizzati come liquidità o collaterale nei mercati dei derivati e della DeFi, nonché dalle società crypto-native per detenere capitale inutilizzato. A quel punto, gli exchange di derivati avevano contribuito con circa 20 miliardi di dollari in stablecoin, posizionandosi come il principale contributore alla crescita dell'offerta.
Nel loro rapporto dell'epoca, si aggiungeva: "È probabile che l'universo delle stablecoin continui a crescere nei prossimi anni, in linea con la capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute, raggiungendo forse i 500-600 miliardi di dollari entro il 2028, una cifra ben al di sotto delle aspettative più ottimistiche di 2-4 trilioni di dollari".
D'altro canto, Citi prevede ancora che il mercato delle stablecoin si espanderà fino a 1,9 trilioni di dollari entro il 2030 in condizioni normali e che potenzialmente raggiungerà i 4 trilioni di dollari in uno scenario positivo, rispetto alla proiezione di 2 trilioni di dollari di Standard Chartered per il 2028.
JPMorgan ha appena introdotto la sua JPM Coin per i clienti istituzionali
JPMorgan ha inoltre avvertito che un utilizzo più ampio delle stablecoin per i pagamenti non porterà automaticamente a una maggiore capitalizzazione di mercato, poiché una circolazione più rapida riduce la necessità di saldi in sospeso più elevati. Al contrario, prevede che un maggiore utilizzo dei pagamenti aumenterà la frequenza delle transazioni in stablecoin. Con una velocità di USDT intorno a 50, stima che per supportare 10.000 miliardi di dollari in pagamenti transfrontalieri sarebbero necessari solo 200 miliardi di dollari in stablecoin.
Attualmente, sempre più banche stanno mostrando interesse per le stablecoin e stanno esplorando i depositi tokenizzati. A novembre, JPMorgan, attraverso la sua divisione Kinexys, ha persino introdotto JPM Coin (JPMD) per i clienti istituzionali su Base, la rete di livello 2 di Ethereum incubata da Coinbase . L'azienda ha affermato che questa mossa avrebbe aiutato sia le aziende crypto-native che quelle tradizionali a trasferire fondi in modo più rapido ed efficiente. Inoltre, ha sostenuto che iniziative blockchain come gli esperimenti di SWIFT potrebbero aiutare le banche a mantenere la loro posizione nei trasferimenti internazionali, limitando potenzialmente l'uso delle stablecoin per i regolamenti istituzionali.
Gli analisti hanno inoltre osservato che le iniziative CBDC, tra cui l'euro digitale e lo yuan digitale, potrebbero competere con le stablecoin private offrendo opzioni di pagamento regolamentate per l'uso transfrontaliero e istituzionale.
Gli analisti hanno spiegato: "Nel complesso, continuiamo a prevedere una crescita delle stablecoin sostanzialmente in linea con l'intero universo del mercato delle criptovalute nei prossimi anni. Un maggiore utilizzo delle stablecoin nei pagamenti non implica necessariamente un aumento significativo dello stock richiesto di stablecoin".
Inoltre, ha affermato che i progetti blockchain rivolti ai pagamenti istituzionali potrebbero rafforzare le banche utilizzando depositi tokenizzati non al portatore, a scapito delle stablecoin emesse privatamente.
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