Bitcoin sta faticando a staccarsi dalla struttura di mercato ribassista in atto da fine ottobre. Nonostante diversi rally di sollievo di breve durata, l'andamento dei prezzi continua a riflettere debolezza, con i rialzisti che non riescono a riconquistare i livelli di resistenza chiave o a generare uno slancio sostenuto.
Mentre l'incertezza e la stanchezza si diffondono nel mercato, molti partecipanti si chiedono se l'attuale comportamento di Bitcoin rientri nel tradizionale quadro ciclico che ha definito le precedenti fasi rialziste e ribassiste.
Una recente analisi di Darkfost evidenzia un cambiamento strutturale che aggiunge un contesto importante a questo dibattito. Secondo i dati , il numero di indirizzi Bitcoin attivi è in calo persistente da aprile 2021. Storicamente, le fasi rialziste sono state caratterizzate da una chiara espansione degli indirizzi attivi, con l'ingresso di nuovi investitori nel mercato e l'aumento dell'attività on-chain. Questa crescita ha tipicamente raggiunto il picco in prossimità dei picchi del ciclo, seguita da una contrazione durante i mercati ribassisti, con il progressivo calo della partecipazione.
Questo ciclo, tuttavia, appare nettamente diverso. Anche durante i periodi di forte performance dei prezzi dal 2022, gli indirizzi attivi non sono riusciti a recuperare in modo significativo e continuano a mostrare un andamento al ribasso. Questa divergenza suggerisce che la struttura del mercato di Bitcoin potrebbe evolversi da un modello di partecipazione on-chain guidato dal retail verso qualcosa di più concentrato e influenzato dalle istituzioni.
Mentre Bitcoin cerca di stabilizzarsi dopo settimane di pressione al ribasso, comprendere questi cambiamenti strutturali sta diventando fondamentale. Il calo degli indirizzi attivi potrebbe non essere semplicemente un segnale di debolezza, ma piuttosto una trasformazione nel modo in cui Bitcoin viene detenuto, scambiato e valutato in questo ciclo.
Gli indirizzi attivi segnalano un cambiamento strutturale nel mercato
L' analisi suggerisce che, nonostante la solida performance di Bitcoin dal 2022, la partecipazione on-chain continua a deteriorarsi. Gli indirizzi attivi si stanno nuovamente avvicinando ai livelli più bassi osservati durante questo ciclo, evidenziando una crescente discrepanza tra l'andamento dei prezzi e l'attività di rete. Al picco di aprile 2021, Bitcoin ha registrato circa 1,15 milioni di indirizzi attivi. Oggi, questa cifra si è quasi dimezzata, attestandosi a circa 680.000, una contrazione che non può essere ignorata.
È difficile attribuire questo declino a una singola causa. Piuttosto, è probabile che rifletta una combinazione di cambiamenti strutturali nel modo in cui Bitcoin viene detenuto e utilizzato. Un fattore che contribuisce sembra essere l'aumento degli indirizzi inattivi. Sebbene i criteri di classificazione precisi varino, la tendenza più ampia indica una mentalità di detenzione a lungo termine più forte, in cui le monete rimangono dormienti anziché essere attivamente negoziate on-chain. Questo comportamento riduce l'attività di rete visibile senza necessariamente implicare una convinzione ribassista.
Allo stesso tempo, una parte degli operatori di mercato potrebbe essersi completamente allontanata dall'utilizzo diretto on-chain. Exchange centralizzati, piattaforme di custodia e prodotti finanziari come gli ETF offrono esposizione a Bitcoin senza richiedere l'interazione on-chain. Di conseguenza, la domanda di spazio di blocco diminuisce, nonostante l'allocazione di capitale a Bitcoin rimanga significativa.
Nel complesso, il calo sostenuto degli indirizzi attivi suggerisce che la struttura del mercato di Bitcoin si sta evolvendo. La rete sta diventando meno orientata al retail e più concentrata, rafforzando l'idea che le metriche tradizionali del ciclo potrebbero perdere parte del loro potere esplicativo in questo contesto.
Il prezzo del Bitcoin testa il supporto a lungo termine mentre la struttura si indebolisce
Bitcoin continua a essere scambiato sotto pressione, con il grafico che evidenzia un chiaro deterioramento della struttura del mercato. Dopo non essere riuscito a mantenere i prezzi al di sopra della zona dei 100.000-110.000 dollari all'inizio dell'anno, BTC è entrato in una fase correttiva caratterizzata da massimi decrescenti e da un forte slancio di vendita. Il recente movimento verso l'area degli 87.000 dollari colloca il prezzo direttamente su una zona di domanda critica, strettamente allineata con le medie mobili a lungo termine in rialzo.
Dal punto di vista del trend, la perdita delle medie mobili di breve e medio termine è significativa. Le medie blu e verde si sono ribaltate, fungendo da resistenza dinamica piuttosto che da supporto, rafforzando la tendenza ribassista.
Il prezzo si sta ora attestando appena sopra la media mobile a lungo termine in rosso, un livello che storicamente ha definito il confine tra correzioni rialziste e transizioni ribassiste più profonde. Una rottura netta al di sotto di questa zona aumenterebbe significativamente il rischio di ribasso verso la zona bassa degli 80.000 dollari.
L'andamento dei volumi aggiunge ulteriore contesto. La pressione di vendita si è notevolmente ampliata durante il brusco calo dai massimi, mentre i recenti tentativi di rimbalzo si sono verificati su volumi relativamente più deboli. Ciò suggerisce che l'interesse per gli acquisti in fase di ribasso rimane cauto piuttosto che aggressivo. Strutturalmente, il mercato sembra consolidarsi dopo la distribuzione, senza ancora costruire una base solida.
Nel breve termine, mantenere il range tra $ 85.000 e $ 88.000 è cruciale. L'incapacità di difendere quest'area confermerebbe un più ampio cambiamento di tendenza, mentre è necessario riconquistare la regione tra $ 95.000 e $ 100.000 per neutralizzare l'attuale struttura ribassista.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com