L'adozione di Bitcoin da parte delle aziende sta rallentando nel quarto trimestre del 2025, con il 65% delle società quotate in borsa che detiene BTC a un prezzo inferiore a quello di acquisto e che sta subendo perdite non realizzate. Con il calo dell'ondata di acquisti aziendali, i miner di Bitcoin stanno emergendo come gli accumulatori più resilienti.
Questo cambiamento segna una nuova fase per le tesorerie aziendali. Le aggiunte trimestrali sono sulla buona strada per raggiungere il livello più basso dell'anno. Tuttavia, i miner continuano a ricoprire un ruolo centrale nelle partecipazioni in BTC sul mercato pubblico, nonostante le pressioni operative e la ridotta redditività.
La domanda di titoli del Tesoro aziendali diminuisce mentre aumenta la volatilità del mercato
Il calo di Bitcoin (BTC) di novembre ha segnato il calo mensile più ripido di quest'anno. La principale criptovaluta è scesa del 17,67% nel mese, spingendo molti acquirenti del 2025 in rosso.
Le società di tesoreria per asset digitali non sono state immuni. Secondo il rapporto Corporate Bitcoin Adoption di novembre di Bitcoin Treasuries, il 65% delle società quotate in borsa con basi di costo misurabili ha acquisito Bitcoin a prezzi superiori agli attuali livelli di mercato.
Ciò ha lasciato le tesorerie aziendali con perdite non realizzate. La stima si basa sui dati di un campione di 100 aziende.
Nel frattempo, anche la domanda si è raffreddata negli ultimi mesi. Il rapporto ha rilevato che i titoli pubblici di Bitcoin hanno acquisito complessivamente oltre 12.600 BTC a novembre. I principali detentori, tra cui Strategy e Strive, hanno rappresentato la maggior parte degli acquisti netti.
Tuttavia, le cessioni mensili compensano circa 1.800 BTC di tali acquisti, riducendo le aggiunte nette a circa 10.800 BTC.
Diverse aziende hanno ridotto la loro esposizione a Bitcoin nel mese di novembre 2025. Almeno cinque aziende hanno registrato vendite nette, trainate dalla gestione del bilancio e da considerazioni strategiche:
- Sequans Communications ha venduto quasi un terzo delle sue riserve di Bitcoin, liquidando circa 970 BTC, per un valore di circa 100 milioni di dollari, per ridurre i suoi obblighi di debito convertibile.
- Kindly MD ha investito 367 BTC in investimenti strategici, tra cui partecipazioni in aziende focalizzate su Bitcoin.
- Genius Group ha venduto 62 BTC per rafforzare la propria posizione di liquidità per specifiche esigenze operative, per poi riacquistare 42 BTC all'inizio di dicembre.
"Nel complesso, sebbene la 'frenesia degli acquisti estivi' si sia chiaramente attenuata, la domanda non è svanita. Piuttosto, le società pubbliche sembrano normalizzarsi, adottando un ritmo più lento e selettivo, mentre metabolizzano gli acquisti recenti e rivalutano il rischio", ha scritto Pete Rizzo.
Il rapporto prevede che le aggiunte di Bitcoin nel quarto trimestre del 2025 raggiungeranno o supereranno leggermente i 40.000 BTC entro la fine di dicembre, rendendolo il trimestre più debole dell'anno e allineandosi sostanzialmente ai livelli di accumulo visti l'ultima volta nel terzo trimestre del 2024.
"Questa stima si basa sugli ultimi due mesi e sul fatto che Strategy ha già aggiunto più di 10.000 BTC all'inizio di dicembre, posizionando gli acquisti del quarto trimestre entro 5.000 BTC dall'obiettivo previsto al 9 dicembre."
I minatori emergono come accumulatori aziendali strategici
Con il raffreddamento degli acquisti di titoli del Tesoro, i miner di Bitcoin potrebbero guidare la prossima fase di adozione aziendale. Il rapporto ha rilevato che le società di mining ancorano le partecipazioni in BTC sul mercato pubblico. Hanno rappresentato circa il 5% delle nuove acquisizioni a novembre e il 12% del saldo totale di BTC delle società quotate.
Nello stesso mese, Cango e Riot hanno aggiunto 508 e 37 BTC dal mining. American Bitcoin ha aggiunto 139 BTC. Con un minor numero di acquirenti aziendali, Cango e American Bitcoin hanno ottenuto due dei cinque maggiori aumenti di valore delle azioni pubbliche del mese.
"Alcune società di mining che generano Bitcoin in proprio potrebbero sostenere costi energetici e operativi inferiori rispetto all'acquisto di BTC sul mercato, il che potrebbe rappresentare un fattore trainante fondamentale per la continua crescita di questo segmento. Poiché i miner possono acquisire BTC con uno sconto significativo rispetto ai mercati spot tramite la produzione di blocchi, i loro bilanci potrebbero diventare sempre più importanti nel supportare l'adozione aziendale, soprattutto se altre società di tesoreria interrompono o rallentano gli acquisti", ha aggiunto Rizzo.
Ciò avviene in un momento in cui l'economia mineraria rimane sotto pressione, nonostante un modesto miglioramento tecnico. L'indice Hashprice, che misura i guadagni per terahash al secondo al giorno, è sceso da luglio, raggiungendo un minimo di 34,8 dollari a fine novembre.
Ciononostante, è rimbalzato a circa 39,4 dollari. Anche la difficoltà di mining è scesa a 148,2 trilioni, in calo rispetto al massimo storico di 155,97 trilioni di sei settimane fa. Questo offre un po' di sollievo ai miner che lottano con margini ristretti.
Sebbene le condizioni della rete siano leggermente migliorate, persistono problemi di redditività . Il costo medio in contanti per BTC si è attestato a 74.600 dollari, mentre i costi complessivi hanno raggiunto i 137.800 dollari.
L'articolo Perché gli acquisti di Bitcoin da parte delle aziende stanno rallentando e perché i miner continuano ad accumulare è apparso per la prima volta su BeInCrypto .