In una chiacchierata informale con il CEO di Metaplanet, Simon Gerovich, al BTC MENA 2025, Michael Saylor ha trasformato una conversazione tecnica sui titoli di Stato Bitcoin in un discorso diretto ai fondi sovrani e alle banche del Medio Oriente, illustrando come una nazione o una grande istituzione finanziaria potrebbe attrarre decine di migliaia di miliardi di dollari e diventare la "Svizzera" del capitale digitale.
Saylor e Gerovich hanno iniziato definendo Bitcoin come "capitale digitale". Come ha affermato Saylor, "La nostra azienda ha perseguito una strategia di accumulo di capitale digitale. Bitcoin è capitale digitale. Cosa fai quando hai capitale? Emetti credito a fronte di esso". Sia MicroStrategy che Metaplanet stanno creando bilanci di Bitcoin e poi emettono strumenti privilegiati perpetui come "credito digitale" garantito da quel capitale.
Gerovich ha descritto il Giappone come un mercato enorme ma a corto di rendimenti. "Ci sono 7.000 miliardi di dollari di liquidità depositati sui conti correnti personali, bilanci bancari che non fruttano nulla e le aziende hanno altri 4 o 5.000 miliardi di dollari". Una famiglia giapponese che deposita denaro in banca ottiene "zero". Anche se la deflazione si attenua, gli investitori rimangono "abituati allo zero" e sono "alla disperata ricerca di rendimento".
La risposta di Metaplanet è quella di collegare quel capitale inutilizzato a Bitcoin. Ha lanciato "Mercury", un'opzione privilegiata perpetua che paga il 4,9% in yen con convertibilità in azioni, che Gerovich ha definito "probabilmente una delle opzioni call su Bitcoin più economiche in circolazione". Il suo prodotto successivo, "Mars" – Metaplanet Adjustable Rate Securities – è concepito come uno strumento ad alto rendimento, garantito da Bitcoin, che gli investitori giapponesi possono detenere nei loro conti titoli come una sorta di deposito bancario potenziato.
All'interno dei colloqui di Saylor con i fondi sovrani su Bitcoin
Saylor ha usato questo come modello per il Medio Oriente, spiegando di aver effettuato un tour intensivo dei centri di potere della regione. "Ho incontrato tutti i fondi sovrani. Ho incontrato, non so, 50, 100 investitori diversi, hedge fund, investitori di family office… Ho incontrato le autorità di regolamentazione in ogni giurisdizione". Il suo messaggio è "molto, molto diretto": "Ora abbiamo capitale digitale. Bitcoin è capitale digitale, è oro digitale. Oltre al capitale digitale, abbiamo una nuova classe di attività chiamata credito digitale. Il credito digitale elimina la volatilità dal capitale e fornisce rendimento, reddito".
Per illustrare l'attrattiva, ha contrapposto capitale e credito. Dare a un bambino 1 milione di dollari di terreno a Manhattan è puro capitale, senza flussi di cassa. "Oppure si può dare loro uno strumento di credito che gli frutta 10.000 dollari al mese per sempre, a partire da ora. E quindi la maggior parte delle persone vuole lo strumento di credito. Non vogliono lo strumento di capitale… Preferiscono avere il 10% non volatile piuttosto che il 30% volatile senza flussi di cassa". Società di tesoreria come MicroStrategy e Metaplanet "esistono per convertire il capitale in credito".
Saylor ha poi delineato il modello per qualsiasi banca ambiziosa nella regione: "Avere la custodia bancaria di Bitcoin. Tutti parlano di autocustodia. Autocustodia per la banca del paese. Acquistare Bitcoin, avere la custodia bancaria di Bitcoin e poi iniziare a offrire reti di credito basate su Bitcoin". Se una banca nazionale concede prestiti come "SOFR più prestiti a 50 punti base su Bitcoin", ha sostenuto, allora, con la crescita del mercato di Bitcoin da 2.000 miliardi di dollari a 20.000 miliardi di dollari, quella banca potrebbe attrarne "il 5% o il 10%", incassando "un trilione di dollari o qualche trilione di dollari" semplicemente perché "la maggior parte delle grandi banche regolamentate convenzionali non gestisce Bitcoin".
L'"idea più grande" è quella di trasformare il credito garantito da Bitcoin in un conto bancario che superi l'intero sistema di deposito globale. Prendendo strumenti di credito digitali come Stretch o Mars e inserendoli in un fondo costituito principalmente da credito con un buffer di valuta e uno strato di riserva, Saylor immagina un conto regolamentato che paga circa l'8% con "volume pari a zero". In questa configurazione, "io ti trasferisco i miei miliardi o decine di miliardi di dollari e tu mi paghi l'8% di interessi ogni giorno, a volume zero, in una banca regolamentata, alimentata dal credito digitale, che a sua volta è alimentato da una società di tesoreria con un capitale digitale 5 volte superiore, sovra-collateralizzato".
In un simile regime, ha sostenuto, "si potrebbero presumibilmente attrarre 20 trilioni di dollari o 50 trilioni di dollari". Per i depositanti, "il prodotto perfetto è un conto bancario con volatilità zero che paga 400 punti base in più rispetto al tasso privo di rischio della propria valuta preferita". Per Saylor, quel conto è "la spada laser del denaro, il raggio laser del denaro, il reattore a fusione nucleare del denaro".
L'ha inquadrata come una gara aperta: "La domanda è: chi vuole essere la Svizzera del XXI secolo e attrarre tutto il denaro del mondo?". A suo avviso, "la risposta sarà chi apprezza di più il denaro, chi lo desidera di più, chi comprende meglio la tecnologia, chi è disposto ad assumere una posizione coraggiosa e convinta con un certo grado di chiarezza", ha affermato.
Ha concluso: "Questa è l'opportunità, e tutte le conversazioni sono state straordinariamente energiche ed entusiaste, e non potrei essere più emozionato. Credo che accadrà da qualche parte in questa regione. Vedremo dove".
Al momento della stampa, il Bitcoin veniva scambiato a 90.164 $.
