Le azioni di Circle (CRCL) hanno cancellato quasi tutti i guadagni successivi all'IPO, tornando al prezzo di apertura nonostante i solidi utili del terzo trimestre e l'accelerazione della crescita dell'USDC.
La brusca inversione di tendenza riflette la crescente pressione dell'offerta, la scadenza dei lockup e un mercato delle stablecoin in evoluzione, il tutto mentre le principali istituzioni diventano sempre più ottimiste sul vantaggio a lungo termine di Circle.
Circle ripercorre l'intero rally post-IPO
Le stablecoin rimangono uno dei casi d'uso più promettenti delle criptovalute, dominate da Tether e Circle. Tuttavia, quest'ultima, Circle, è l'unica grande emittente che consente agli investitori pubblici di investire, con la sua IPO di inizio giugno che ha attirato un volume esplosivo di interesse e sottoscrizioni.
Tuttavia, nonostante l'interesse iniziale, ha azzerato tutti i guadagni. Il fondatore di MoonRock Capital, Simon Dedic, ha osservato che CRCL ha sostanzialmente ripercorso l'intero percorso e ora è tornata al prezzo di apertura dell'IPO .
Il dirigente del settore delle criptovalute ha inoltre affermato che il recente FUD guidato dai prezzi è stato amplificato dall'incertezza macroeconomica e dall'imminente ciclo di tagli dei tassi .
Ha inoltre osservato che la giornata di oggi rappresenta un'opportunità per i primi investitori, il che significa che una parte significativa dell'offerta potrebbe entrare nel mercato con la capitolazione degli investitori dell'IPO di Circle. A suo avviso, ciò potrebbe aumentare la volatilità a breve termine, ma anche creare interessanti punti di ingresso.
Questo viaggio di andata e ritorno ci ricorda che gli investitori dell'IPO di Coinbase hanno registrato i loro primi profitti il 21 luglio 2025, quasi quattro anni dopo la quotazione in borsa della società .
I solidi risultati del terzo trimestre contrastano con il calo delle azioni Circle
Mentre il titolo ritracciava, i fondamentali di Circle si sono rafforzati. App Economy Insights ha evidenziato i dati del terzo trimestre di Circle:
- La circolazione dell'USDC è aumentata del 108% su base annua a 74 miliardi di dollari
- Fatturato in aumento del 66% su base annua a 740 milioni di dollari (superando i 40 milioni di dollari)
- EBITDA rettificato in aumento del 78% su base annua a 166 milioni di dollari
- La circolazione dell'USDC dovrebbe comunque crescere a un CAGR del 40%
Circle stessa ha registrato un volume on-chain di 9,6 trilioni di dollari (+680% su base annua) e una circolazione di USDC di 73,7 miliardi di dollari. Ciò riflette la rapida espansione globale del regolamento delle stablecoin.
In questo contesto, Dedic di MoonRock Capital ha respinto i timori di una compressione degli utili, affermando che le preoccupazioni che vanno in questa direzione sono fuori luogo.
"Ultimamente ho notato un bel po' di FUD da parte degli investitori di Circle, principalmente dovuto all'andamento dei prezzi. Alcuni sono anche preoccupati per l'imminente ciclo di tagli dei tassi, che potrebbe continuare a mettere sotto pressione gli utili di Circle. Questa è una valutazione a metà curva, a mio parere", ha osservato.
Insider sblocca la pressione di vendita aggiuntiva dopo l'impennata iniziale
Altrove, Milk Road afferma che parte del declino di Circle è strutturale. Il titolo è stato quotato in borsa a 31 dollari, è balzato a quasi 240 dollari, per poi arretrare una volta scadute le restrizioni iniziali, consentendo agli addetti ai lavori di vendere a valutazioni elevate.
Sulla base di ciò, Milk Road sostiene che CRCL “sembra ancora sopravvalutata” e che il superamento degli utili ha funzionato come un ulteriore catalizzatore di “vendita di notizie”.
Anche i commenti degli utenti su X (ex Twitter) hanno evidenziato tensioni di valutazione nel settore delle stablecoin. Uno ha scritto che Tether è valutato 500 miliardi di dollari , mentre Circle 20 miliardi di dollari, chiedendosi se "Circle sia troppo economico o Tether troppo costoso".
Altri hanno evidenziato un enorme divario di redditività, con Tether che nel 2025 produrrà un utile netto decine di volte superiore .
"È ragionevole che il divario di profitto netto tra Tether e Circle sia decine di volte maggiore", ha scherzato un utente.
JPMorgan cambia opinione rialzista, citando il superciclo delle stablecoin
Nonostante la forte variazione dei prezzi, l'interesse istituzionale si sta rafforzando. JPMorgan ha alzato il livello di CRCL da "sottopeso" a "sovrappeso", alzando il target price da 94 a 100 dollari. Gli analisti hanno affermato che il successo di Circle nel terzo trimestre e il miglioramento dei fondamentali giustificano un orientamento più rialzista.
Hanno evidenziato:
- Una pipeline di grandi partnership legate alla rete Arc di Circle, ora in testnet
- Interesse da parte di aziende come Deutsche Börse, Finastra e Visa
- Potenziale monetizzazione tramite un futuro token Arc
- USDC ha mantenuto la posizione sulla piattaforma Circle, passando da 1,1 miliardi di dollari a 9,1 miliardi di dollari su base annua
- Nuove 160 milioni di azioni negoziabili, aumento del flottante e pressione di vendita a breve termine
Si dice che anche Ark Invest di Cathie Wood abbia acquistato azioni CRCL per un valore di 30 milioni di dollari.
Circle è al centro del caso d'uso più consolidato nel mondo reale delle criptovalute , ma si trova ad affrontare un'immediata volatilità poiché gli addetti ai lavori sbloccano i loro titoli e gli investitori rivalutano la valutazione rispetto ai concorrenti.
Con l'accelerazione dell'adozione istituzionale e l'innalzamento del target di una grande banca a 100 $, la prossima mossa di CRCL dipenderà dall'assorbimento di nuova offerta o dall'innesco di un ulteriore ridimensionamento prima della prossima fase del superciclo delle stablecoin.
Il post Il titolo Circle torna al prezzo dell'IPO tra le crescenti rivelazioni di insider e i timori di volatilità è apparso per la prima volta su BeInCrypto .