Le esportazioni di prodotti realizzati nell’entroterra cinese, pilastro a lungo termine della ripresa post-pandemia, sembrano vacillare sotto il peso delle rinnovate tariffe statunitensi da parte dell’amministrazione Trump.
La Cina è uno dei paesi più colpiti dalle tariffe imposte dagli Stati Uniti, che hanno intensificato le tensioni geopolitiche tra le due superpotenze economiche, con effetti che si sono diffusi in tutto il mondo.
Cominciano a manifestarsi crepe nel settore industriale cinese
Un sondaggio Reuters condotto da 32 economisti ha rilevato che le spedizioni in uscita sono aumentate solo dell'1,9% su base annua ad aprile, una forte decelerazione rispetto all'impennata del 12,4% di marzo, che era stata guidata dalle aziende che correvano per battere i dazi in entrata.
Allo stesso tempo, si prevede che le importazioni siano diminuite del 5,9%, aggravando il calo del 4,3% di marzo e sottolineando il freno sull’economia cinese da 18,7 trilioni di dollari.
Pechino, che solo alla fine dello scorso anno ha iniziato a spostare la politica verso il rilancio della domanda interna, ha fatto molto affidamento sulle esportazioni per sostenere la crescita dalla fine della pandemia. Ma con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump che ha aumentato i dazi sulle merci cinesi fino a un effettivo 145% e la Cina che ha reagito con dazi fino al 125% sulle importazioni americane, tale strategia è in pericolo.
Mentre i funzionari di entrambe le capitali si preparano a incontrarsi in Svizzera questo fine settimana, i mercati sperano in una riduzione della tensione, ma il quadro immediato rimane cupo.
Nel frattempo, il settore industriale cinese sta già mostrando crepe. I dati ufficiali pubblicati alla fine di aprile hanno rivelato che l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) del settore manifatturiero è crollato a 49,0, il suo valore più basso in 16 mesi e saldamente in territorio di contrazione.
Anche il PMI non manifatturiero, che comprende servizi ed edilizia, ha registrato un rallentamento, pur rimanendo marginalmente al di sopra della soglia di 50 che separa la crescita dal declino.
Le guerre commerciali indeboliscono la Cina
Zhao Qinghe , statistico dell'Ufficio nazionale di statistica, ha attribuito la crisi ai “bruschi cambiamenti nell'ambiente esterno della Cina”. I suoi commenti fanno eco al crescente consenso sul fatto che l’improvvisa inversione di marcia dalle esportazioni anticipate di marzo a un pronunciato rallentamento di aprile sia direttamente collegata all’effetto agghiacciante della guerra commerciale sulla fiducia delle imprese.
“Il debole PMI manifatturiero di aprile è guidato dalla guerra commerciale”.
Zhiwei Zhang, presidente e capo economista di Pinpoint Asset Management, in una nota ai clienti.
Goldman Sachs ha avvertito che fino a 16 milioni di posti di lavoro nelle industrie legate all’esportazione potrebbero essere a rischio se le tariffe elevate persistessero.
Gli analisti di Nomura calcolano che gli Stati Uniti rappresentavano poco più di un quinto delle esportazioni di beni cinesi nel 2024, tenendo conto delle riesportazioni via Hong Kong e rotte alternative, e stimano che circa il 2,2% del PIL cinese sia direttamente esposto ai dazi statunitensi. Si prevede che la Cina potrebbe perdere circa l’1,1% del PIL nel breve termine se le esportazioni verso gli Stati Uniti venissero dimezzate.
In risposta, questa settimana Pechino ha lanciato una nuova tornata di stimoli monetari, comprese iniezioni di liquidità e tagli dei tassi di riferimento, volti ad attutire il colpo dello shock tariffario. Tuttavia gli analisti avvertono che lo stimolo da solo potrebbe non compensare completamente l’effetto frenante derivante dall’indebolimento della domanda esterna e da una prolungata recessione immobiliare, che ha già indebolito i consumi interni.
Anche il surplus commerciale della Cina è destinato a ridursi drasticamente, dai 102,6 miliardi di dollari di marzo ai circa 89 miliardi di dollari di aprile, poiché persiste il disallineamento tra esportazioni vacillanti e importazioni ancora in calo.
Con il Politburo che si impegna a sostenere le imprese e i lavoratori più colpiti e il vicepresidente della Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma che esprime fiducia nel raggiungimento dell’obiettivo di crescita del 5% per il 2025, i politici si trovano ad affrontare un delicato atto di equilibrio tra sostegno fiscale, stabilità finanziaria e riequilibrio economico a lungo termine.
Nel breve termine tutti gli occhi saranno puntati sui colloqui con la Svizzera. Un risultato costruttivo potrebbe alleviare l’incertezza e riaprire i mercati delle esportazioni, mentre un crollo probabilmente intensificherebbe la recessione. Per ora, tuttavia, i dati di aprile servono da avvertimento precoce che la ripresa cinese trainata dalle esportazioni ha perso slancio e che la seconda economia mondiale potrebbe aver bisogno di qualcosa di più che di tariffe e stimoli per tracciare un percorso sostenibile.
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