La banca centrale israeliana manterrà i tassi di interesse invariati al 4,5% per l'undicesima volta consecutiva, a fronte di un aumento dell'inflazione al 3,6% e dell'intensificarsi delle operazioni militari a Gaza. Il tasso di inflazione annuo è salito il mese scorso dal 3,3% di marzo, superando l'intervallo obiettivo della banca centrale, compreso tra l'1% e il 3%, e la crescita economica nel primo trimestre è stata leggermente superiore alle aspettative, attestandosi al 3,4%.
Si prevede che la Banca d'Israele lascerà invariati i tassi di interesse a breve termine nella riunione di politica monetaria di oggi, dopo che l'inflazione è accelerata il mese scorso a causa dell'incertezza economica esacerbata dalla guerra di Israele contro il gruppo militante palestinese Hamas.
Gli analisti intervistati in un sondaggio Bloomberg hanno previsto la stabilità dei tassi fino alla fine dell'anno a causa dell'elevata inflazione e dell'incertezza del mercato. Tutti i 14 economisti intervistati da Reuters hanno inoltre affermato di aspettarsi che la banca centrale mantenga il suo tasso di riferimento (ILINR=ECI) al 4,5% quando la decisione verrà annunciata il 26 maggio alle 16:00 (13:00 GMT).
Nies di CitiGroup afferma che i tagli ai tassi di interesse potrebbero essere sospesi fino a più avanti nel corso dell'anno
L'economista di Bank Hapoalim, Victor Bahar, ha affermato che la Banca d'Israele è attualmente più vicina alla Fed che alle banche europee, ovvero in una posizione attendista. Ha aggiunto che anche la politica monetaria israeliana sarà sufficientemente coordinata con la Fed, supponendo che i dazi negli Stati Uniti non rimarranno in vigore a lungo.
La Divisione Finanziaria di Bank Hapoalim ha inoltre dichiarato, in una nota ai clienti la scorsa settimana, che la Banca d'Israele avrebbe avuto difficoltà a ridurre il tasso di interesse finché l'inflazione avesse superato l'obiettivo. Hapoalim ha affermato che è ragionevole supporre che il primo taglio arriverà verso la fine dell'estate.
Anche Rafael Gozlan, capo economista di IBI Investment House Ltd. di Tel Aviv, si aspetta che la politica monetaria rimanga restrittiva, aggiungendo che i recenti sviluppi hanno aumentato significativamente la probabilità di stabilità dei tassi fino alla fine dell'anno.
"La Banca d'Israele manterrà invariata la propria politica monetaria finché non sarà significativamente più convinta che un allentamento monetario non riaccenderà l'inflazione".
– Michel Nies , economista di CitiGroup
Nies, che prevede che i tagli dei tassi riprenderanno a novembre e accelereranno nel 2026 fino a raggiungere un tasso del 3%, ha osservato che i responsabili politici potrebbero dover mantenere la crescita del PIL al di sotto del potenziale per un periodo più lungo, al fine di riallineare la domanda alla nuova realtà dell'offerta.
Il governatore Amir Yaron aveva precedentemente segnalato che la banca centrale avrebbe potuto iniziare a tagliare i tassi nella seconda metà di quest'anno, a condizione che l'inflazione rallentasse e che i premi di rischio di mercato rimanessero sotto controllo.
Secondo i dati della Banca d'Israele, i mercati finanziari prevedevano ancora un calo dell'inflazione all'1,8% nel prossimo anno, sulla base dei rendimenti obbligazionari. Gli economisti della banca centrale hanno inoltre previsto due tagli dei tassi nel corso del 2025.
La volatilità dei prezzi mantiene fermi i tassi di interesse
Il tasso di inflazione annuale in Israele ha accelerato ad aprile, a fronte di un previsto rallentamento al 3,1% dal 3,3% di marzo. Gran parte dell'aumento di aprile è derivato da un'impennata delle tariffe aeree, sebbene l'inflazione sia stata alimentata nel corso dell'anno dall'aumento dei prezzi di una serie di beni, tra cui acqua ed elettricità, nonché da alcune tasse aumentate all'inizio del 2025.
Tuttavia, Johan Allen di Goldman Sachs ha anche affermato che la banca centrale potrebbe ignorare l'aumento delle tariffe aeree se la disinflazione dovesse continuare in altre categorie principali. Si prevedeva che i costi sarebbero rimasti elevati per tutta la stagione estiva, sebbene i livelli dei prezzi nel complesso fossero stati leggermente moderati da uno shekel più forte, favorito dalla debolezza del dollaro .
Il governo ha inoltre attribuito in parte la causa dell'inflazione elevata ai problemi di approvvigionamento legati alla guerra, mentre le tensioni interne erano destinate a diventare un fattore determinante per la banca centrale.
Domenica, i media israeliani hanno citato decine di migliaia di riservisti coinvolti nelle operazioni a Gaza, il che probabilmente avrà un impatto su un'economia israeliana già alle prese con carenze di manodopera e forniture. Inoltre, diverse compagnie aeree hanno smesso di volare verso Israele a seguito di un aumento degli attacchi missilistici da parte degli Houthi yemeniti.
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