Il rialzo mostruoso di Bitcoin potrebbe finire dritto contro un muro. Questo è l'avvertimento lanciato da Piper Sandler questa settimana, mentre il capo stratega degli investimenti Michael Kantrowitz ha invitato gli investitori a iniziare a consolidare i guadagni.
In una nota pubblicata martedì, Michael ha affermato che l'azienda consiglia ai clienti di realizzare profitti sulle posizioni che hanno registrato il maggiore incremento dall'inizio di aprile.
L'avvertimento giunge in un momento in cui i mercati passano dalla valutazione di una potenziale recessione alimentata dall'inflazione all'aspettativa di un cosiddetto contesto "Riccioli d'oro", in cui la crescita non è né troppo calda né troppo fredda.
Secondo Piper Sandler , i titoli che si trovano attualmente nella situazione più pericolosa sono quelli ad alto beta e bassa qualità. Michael ha affermato che hanno beneficiato di "un'enorme espansione dei multipli senza alcun miglioramento nelle prospettive di guadagno".
E Bitcoin non è esente dai rischi che si stanno accumulando. Nella stessa nota, ha sottolineato che esiste ancora una "correlazione direzionale molto stretta [con] il rischio del mercato azionario" e ha avvertito che "se dovessimo assistere a una svendita del rischio sugli asset, per qualsiasi rischio macroeconomico che venga scontato, anche Bitcoin probabilmente subirebbe un calo nel breve termine".
La stretta correlazione azionaria aumenta la pressione su Bitcoin prima di agosto
Dal minimo toccato il 9 aprile, Bitcoin ha registrato un rendimento del 54%, raggiungendo il massimo storico solo la scorsa settimana. Questo balzo è stato alimentato da ingenti afflussi da parte di investitori istituzionali attraverso gli ETF Bitcoin e da alcuni titoli del Tesoro aziendali in calo.
Nello stesso periodo, l'S&P 500 ha guadagnato solo circa la metà. Nonostante la sua recente maturità e la minore volatilità quest'anno, la criptovaluta tende ancora a scendere quando si scatena il panico del mercato azionario.
Un chiaro esempio si è verificato all'inizio di quest'anno. Il 3 aprile, subito dopo l'annuncio di dazi doganali a tappeto da parte del presidente Donald Trump, l'indice S&P è sceso del 4%. Il Bitcoin è sceso del 5%. I numeri sono stati inferiori rispetto ai cicli precedenti, ma lo schema rimane lo stesso. Quando i mercati impazziscono, il Bitcoin scende con loro.
Michael ha affermato che l'azienda prevede pochi rischi prima della scadenza tariffaria del 1° agosto, ma ha avvertito che una decisione a sorpresa potrebbe compromettere la calma del mercato. Ha aggiunto che l'azienda prevede "valori dell'indice dei prezzi al consumo leggermente più alti nei prossimi tre o quattro mesi", il che potrebbe compromettere le aspettative degli investitori sul calo dei tassi di interesse.
Se l'inflazione dovesse aumentare e le speranze di un taglio dei tassi dovessero affievolirsi, i trader potrebbero iniziare a sbarazzarsi dei loro asset più rischiosi, tra cui Bitcoin.
C'è anche il calendario di cui preoccuparsi. Agosto è solitamente un mese debole sia per le criptovalute che per le azioni. I volumi calano durante l'estate e gli scambi più sottili possono trasformare piccole vendite in cali più consistenti. Bitcoin ha mostrato movimenti meno estremi quest'anno, ma questo non significa che sia immune da bruschi ribassi quando si scatena il sentiment di avversione al rischio.
Per essere chiari, Michael ha affermato che questa non è una posizione completamente ribassista sulle azioni statunitensi. La chiamata riguarda la gestione del rischio. "Più un invito anticonformista e tattico alla gestione del rischio, piuttosto che un invito ribassista sulle azioni statunitensi", ha scritto.
Michael ha spiegato che le valutazioni sono elevate, ma si prevede che gli utili spingeranno comunque le azioni al rialzo, ma non con lo stesso tipo di titoli speculativi a guidare la corsa. "Sebbene le valutazioni siano elevate, prevediamo che gli utili continueranno a spingere le azioni al rialzo, sebbene con una minore propensione speculativa".
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